Atentát na bývalého prezidenta Trumpa během projevu v Pensylvánii o víkendu nepochybně dominoval zprávám Po pokusu o atentát vyskočila pravděpodobnost exprezidenta dále na zhruba 70 %.

Zatímco Spojené státy mohou být rozdělenou zemí se stále více polarizovanými názory, pokud jde o otázky týkající se vnitřní bezpečnosti a útoků na politiky, země je jednotná. Pokus o atentát na bývalého prezidenta Reagana z roku 1981 pravděpodobně přispěl k jeho následnému drtivému volebnímu vítězství a existuje větší šance na opakování tentokrát jen několik měsíců před listopadovým hlasováním. Zdá se, že výsledek voleb nyní závisí téměř výhradně na tom, zda si Trump dokáže udržet svou současnou výhodu, a liberální média a opozice budou muset v nadcházející kampani zmírnit svou tvrdou kritiku.

Makro trhy budou pravděpodobně obchodovat s vítězstvím Trumpa jako s výchozím scénářem, což by mělo významné důsledky pro všechny třídy aktiv. I když nejsme političtí experti, věříme, že druhé funkční období Trumpovy administrativy pravděpodobně přinese tvrdší politiku.

V současné době republikáni a Trumpovi příznivci věří:

• Opozice se pokouší o politický hon na čarodějnice odsoudit bývalého prezidenta k 700 letům vězení

• Nedávný tlak na volební práva bez občana by mohl dát Trumpovým odpůrcům nárůst hlasů imigrantů

• K pokusu o atentát došlo za bílého dne a bezpečnostní opatření evidentně vážně chyběla.

Pokud bude Trump znovu zvolen, trhy mohou očekávat:

• Agresivní fiskální výdaje a rozmařilé daňové politiky

• Napětí mezi Čínou a Spojenými státy dále eskaluje

• Zvýšit tlak na Evropu, aby zaplatila více než 200 miliard dolarů na poplatcích za ochranu NATO, zejména s ohledem na pokračující rusko-ukrajinský konflikt

• blokovat nelegální imigraci

• Podobně jako konzervativní posun prvního funkčního období Nejvyššího soudu, agresivní „čistka“ klíčových státních zaměstnanců, vládních zaměstnanců a dalších ve washingtonském ekosystému

Agresivní plán výdajů dále zhorší již tak vážnou situaci v oblasti nabídky dluhopisů a rozpočtového deficitu a výnosy dluhopisů pravděpodobně zaznamenají strmý medvědí trend během prvního Trumpova funkčního období vzrostly 10leté výnosy o zhruba 200 % za 18 měsíců .

Ekonomický růst a inflace v USA se zpomalují, protože Trump vypadá, že vyhraje druhé funkční období. Údaje o CPI z minulého týdne klesly na nejnižší úroveň od roku 2021, když náklady na bydlení konečně zpomalily, přičemž jádro CPI od května vzrostlo o 0,1 %, což je nejpomalejší tempo za tři roky, zatímco celkový ukazatel také poprvé od pandemie klesl.

Trh rozhodně považuje CPI z minulého čtvrtka za předěl v aktuálním cyklu Trh očekává, že pravděpodobnost snížení úrokových sazeb v září je nyní až 95 % a dokážeme si představit, že Trumpova administrativa bude na Trumpa rozhodně tlačit. Federální rezervní systém provede agresivnější opatření v roce 2025. Politika snižování úrokových sazeb jako další vlna ekonomických stimulů.

Když už mluvíme o ekonomickém zpomalení, zprávy o příjmech od velkých amerických bank potvrdily všeobecné zhoršení podmínek pro spotřebitele, přičemž většina bank vyčlenila více hotovosti na řešení nesplácení úvěrů ze strany klientů Citi/Wells Fargo/JPMorgan. Míra nesplácení kreditních karet u menších bank vzrostla na nejvyšší úroveň za posledních 30 let a v celém bankovním odvětví na nejvyšší úroveň za posledních 10 let.

Index spotřebitelské důvěry UM z minulého pátku také klesl pod očekávání již čtvrtý měsíc v řadě, přičemž podle respondentů slabý trh práce a vysoké ceny tlumily celkovou důvěru. Oficiální zpráva z průzkumu uvedla: „Téměř polovina spotřebitelů si spontánně stěžovala, že vysoké ceny narušují jejich životní úroveň a přibližují se rekordně vysoké hodnotě před dvěma lety.“

Mimo Spojené státy ekonomické údaje z minulého týdne rovněž potvrdily pomalé oživení čínské ekonomiky meziročně o 0,2 %, což je méně než očekávaných 0,4 % Růst úvěrů i úvěrů dosáhl na konci června rekordních minim. uživatelská poptávka byla slabá, spolu s novým růstem úvěrů v RMB, škála sociálního financování a údaje o dovozu (meziročně -2,3 %, méně než očekávané +2,5 %) Vstup na třetí plenární zasedání Ústředního výboru z roku Komunistická strana Číny v červenci je čínská vláda nepochybně zklamaná tempem obnovy.

Zpět na akciový trh v USA se index SPX nadále pohybuje poblíž historických maxim, přičemž medvědi kapitulují. JPMorgan odhaduje, že pozice dlouhých futures akcií je zpět na své nejvyšší úrovni za posledních deset let (jako procento otevřeného úroku), zatímco alokace hotovosti prolomily své nejnižší úrovně od roku 2000. Navzdory vyšším cenám akcií však globální nabídka nových akcií zůstala již třetí rok v řadě záporná, přičemž trh IPO zůstal pro většinu emitentů uzavřen.

Je zajímavé, že makromedvědi mohou být překvapeni, když zjistí, že korelace mezi dluhopisy a akciemi (výnosy se ne vždy pohybují jedním směrem s cenami akcií) ukazují, že americké ekonomice za poslední dva roky nikdy nehrozila recese osciloval mezi měkkými přistáními, žádnými přistáními a občasnými očekáváními expanze během silných datových shluků. To nám připomíná, že zatímco makro aktiva jsou extrémně perspektivní a samoopravná, je to často interakce mezi aktivy, která vypráví celý příběh, spíše než absolutní úroveň jedné proměnné (jako je inverze výnosové křivky). Dávejte pozor, když výnosy klesnou spolu s cenami akcií, to je první skutečný signál, že trh konečně věří, že směřujeme ke zpomalení.

Na straně kryptoměn ceny jednoznačně těžily ze zvýšených šancí na vítězství Trumpa, přičemž BTC se odrazilo na přibližně 62 500 $, což je více než 10% nárůst po předchozím výprodeji. Bitcoinová konference potvrdila, že Trump se stále zúčastní konference v Nashvillu na konci července a bude nadále podporovat kryptoměny, jak je uvedeno v jeho prohlášení o kampani.

Pokud jde o kapitálové toky, BTC spotové ETF zaznamenaly minulý pátek velký příliv v celkové výši 310 milionů $, což byl největší příliv kapitálu od 5. června. Podle údajů z Arkhamu se investoři domnívají, že německá vláda prodala všechny BTC a vrátila se k hledání výhodných nabídek Nicméně, trh se stále musí vypořádat s problémy se splácením Mt.Gox. Očekává se, že na trh zasáhne asi 140 000 BTC (v hodnotě 8,5 miliardy dolarů). Očekává se, že zářijové snížení úrokových sazeb a potenciální vítězství Trumpa poskytnou další podporu kryptoměně.

Pokud jde o cenovou akci, je uklidňující, že BTC dokázal udržet oblast 50 000 USD během nedávného výprodeje, což byla oblast zlomu poté, co byl BTC v lednu schválen, a nálada na trhu se může obrátit k prodeji puts/nákupu poklesu.

Přeji vám všem hodně štěstí při obchodování!