Promluvme si o včerejší noci#CPI CPI i jádrový CPI jsou pozitivní, přičemž měsíční sazba dokonce záporná 0,1 Zdá se, že snížení úrokových sazeb, na které riziková aktiva čekalo, je za rohem Pravděpodobnost snížení úrokových sazeb v září vyletěla téměř na 90 %. na CME FedWatch je normální, že americký index a americké dluhopisy prudce klesnou. Reakce ostatních trhů jsou ale poněkud nezvyklé Za prvé, velké technologické akcie se hromadně stáhly a velká dvojka je napůl mrtvá. Naopak malé akcie jako Russell 2000 letí velmi rychle. Vztah mezi nimi lze přirovnat k řece a přítoku Nasdaq maga7 je ekvivalentní velké řece, Russell 2000 je přítok a koláč lze považovat pouze za přítok pod přítokem. Když příliv opadne, první věci, které vyschnou, jsou malé řeky a potoky a do velkých řek společně proudí vzácné prostředky, když se kvantitativní zpřísnění Fedu blíží ke konci a má začít snižování úrokových sazeb, trh očekává, že prostředky přijdou; zvýšit a styl se postupně obrací, stejně jako stoupající příliv moře. Stejně tak se některé prostředky začínají pohybovat a začínají proudit do akcií s malou kapitalizací s vyšším poměrem rizika k zisku a ztrát.

První je americký akciový trh Pokles trhu lze chápat dvěma zcela odlišnými způsoby:

1. Tržní očekávání ohledně snížení sazeb nebyla nikdy jistější než včera večer. V předchozích obdobích nejistoty byly jako bezpečná aktiva preferovány krátkodobé dluhopisy a zlato, jako riziková aktiva pak technologické velké akcie. Nyní, když jsou všechna očekávání naplněna, pokud každý skutečně cítí, že se blíží snížení úrokových sazeb, mnoho amerických akciových fondů se začne stahovat z trhu ve skupině a snaží se hrát na akcie s malou kapitalizací s vyššími poměry zisků a ztrát, a plánovat poslední zvýšení před snížením úrokových sazeb.

2. Americká ekonomika silně koreluje s býčím tržním výkonem amerických akcií Nižší inflace znamená slabší ekonomiku. Takzvané „špatná data jsou špatná data“ jednoduše znamená, že se trh začal odklánět od „obchodování se snižováním úrokových sazeb. " k "obchodní recesi." Toto je červnová možnost FOMC A, která byla zmíněna po jednání.

Rozdíl mezi těmito dvěma vysvětleními vede k odlišným výsledkům První z nich ukazuje, že tržní index bude v budoucnu kolísat a může stále stoupat, ale důraz bude kladen na to, že sektory budou rotovat a mnoho koncepčních akcií s malou kapitalizací, které ne. vzkříšený dříve znovu získá podporu. Druhé vysvětlení znamená, že averze k riziku roste a panika na trhu buď vyžaduje, aby Federální rezervní systém proaktivně uvolnil likviditu předem, nebo pasivně zachránil trh poté, co se schyluje ke krizi. Osobně stále preferuji první vysvětlení Koneckonců, není důvod být ohledně trhu pesimistický kvůli výkonu bank v příštím týdnu a výkonu technologických společností v příštím týdnu. Navíc štít poskytovaný výše zmíněnou long gama strategií hedgeového fondu stále existuje. Včera večer to bylo 11 miliard a skutečná volatilita je stále mezi 5-6 %. .

Velký dort je stále starý problém, v květnu#降息 Když je hra v plném proudu, ať už se jedná o nefarmářské výplaty na začátku měsíce nebo CPI v polovině měsíce, pokud je uvolněn malý pozitivní signál, může to přinést vlnu dobrých zisků. Později bylo prohlášení Fedu lidsky řečeno: „Vidíme klesající inflaci, ale na splnění podmínek pro snížení úrokových sazeb si budeme muset počkat do příštího roku; míra nezaměstnanosti je poměrně vážná, ale můžeme akceptovat 4 %, a 4.1 není nemožné, pokud nedosáhne 4,5 %." . Tento druh řízení očekávání způsobil, že trh vstoupil do „období znecitlivění“ makrodat. V poslední době byla data v zásadě pozitivní, ale bitcoinu z toho nic nebylo. Nedávné selhání měnového kruhu sledovat vzestup amerických akcií také ukazuje, že na trhu skutečně není dostatek peněz na podporu růstu jediného aktiva a nemůže tvořit všeobecnou prémii pro vstup do jiných aktiv. Velký koláč mohou odnést pouze někteří nezávislí záporáci v kruhu (Mentougou + Německo) a musí počkat, až se zápory vyčistí. Přestože tyto akce prodeje měny měly určitý dopad, hlavní hnací faktor pro pokles cen je širší trh Vyprávění a nálada. Existují dvě věci, které mohou změnit náladu v posledních dvou týdnech, jedna je včerejší CPI a druhá je Ether ETF Ve srovnání s tím bude důležitější váha ETF. Teprve když dopad prodejní události na konci měsíce zeslábne a Ether ETF může téměř přežít období nejsilnějšího šedého prodejního tlaku, může se sentiment celkově zlepšit.

Přestože si trh je nyní velmi jistý snížením sazeb v září, alespoň psychologicky stále věřím, že první snížení sazeb v listopadu by bylo lepší. To může potvrdit pouze zasedání Fedu na konci července. Silnou pozici amerického dolaru je třeba po určitou dobu udržet, aby zemi přinesla výhody. Americké ekonomice v současnosti dominuje „průmysl služeb, finanční průmysl a lehká aktiva“. prostředí s vysokými úroky jako průmyslové země, nemluvě o tom, že ministerstvo financí zmenšuje svou rozvahu a spoléhá na to, že vládní deficit bude „tajně uvolňovat vodu“. ekonomika se bát nemusí. Snížení úrokové sazby se stává záporným (CPI měl tento význam včera v noci) a riziková aktiva obecně kolísají směrem dolů po dobu nejméně půl roku na začátku cyklu snižování úrokových sazeb. I když se můžete spolehnout na ETF místo na snížení úrokových sazeb, chcete-li maximalizovat zisky, pokud se úrokové sazby v září skutečně sníží, trh nebude mít toto časové období k dosažení „posledního nárůstu“ před boomem likvidity.