早安，各位天使投資人 👼

首先先恭喜大家，比特幣在不知不覺中就破 6 萬了，在你 FOMO 感爆炸、賣肝賣腎決定要 All In 加密貨幣之前 — 先別急，看完今天的文章。我會分享自己的牛市佈局手冊，包括牛市的三個階段＆佈局時要注意的事情。

牛市正式開啟
在去年年底我曾在 Substack 寫過一篇文章，裡面有講到幣圈市場的四個階段，分別是 — Accumulation（累積期）、Markup（上漲期）、Distribution（分配期）、Decline（下跌期）。在當時，我註明了我們處在熊市尾巴的階段（1-3），等待著兩大牛市催化劑。
好在其中一個催化劑已經成熟，隨著比特幣 ETF 通過帶來的大量資金（截稿前約 $7B 美金），我們渡過了漫漫熊市，正式進入了牛市初期（2-1）的階段，我把我們現在所處在的位置畫起來了（紅圈圈處）。

取自 www.alphatrends.net，市場四大週期（加上我自己畫的紅圈圈）

沒錯，我認為加密牛市才剛剛開始，幣圈在接下來的 18～24 個月將會非常忙碌。在分享我的佈局策略之前，我們先來看看牛市的三大階段。

牛市三大階段
在我看來，牛市可以分為三個階段：振奮期、爆炸期、輪轉期，分別對應牛市的初期、中期、後期，我們一個一個聊。

🔶 振奮期（牛市初期）
這是我們現在所在的位置：幣圈徹底擺脫熊市陰霾，比特幣帶著幣圈往上飆漲，你的幣圈朋友們賺得很開心、隨時準備辭職，CoinMarketCap 每天都給你新的通知，你變得很喜歡看盤。
有趣的是，這時候的市場其實還沒有太多散戶進場，證據是：
使用 Google 搜尋「Bitcoin」、「加密貨幣」等等關鍵字的次數還沒有大的變化知名幣圈 YouTuber 的「訂閱增加數」還沒有大量增長現象你不在幣圈的其他朋友還沒有在 LINE 上密你（XXX，狗狗幣能買嗎？）其他更多數據，可以參考我的 Tweet

🔶 爆炸期（牛市中期）
經過一段時間後，大量散戶正式入場，資金的湧入產生了 FOMO 效應：比特幣、以太幣、XXX 幣的價格都已超過上輪牛市的 ATH（All Time High），往更高的地步前進。這時候的市場似乎每天都有新的敘事、VC 大力往 Web3 砸錢、主流媒體爭相報導幣圈「又回來了」、NBA 球星代言知名交易所，整體呈現一個派對狂歡的景象，大家都覺得比特幣會漲到 10 萬、100 萬、1000 萬。

🔶 輪轉期（牛市後期）
這時候的市場依舊火熱，但已經與真實世界脫節，泡沫隨時會被刺破。市場資金會在不同的板塊來回輪轉，可能今天炒 DeFi、明天炒 GameFi、後天換成炒迷因幣，散戶在買幣時不再考慮基本面，只在乎能不能用更高的價格賣給其他人。
…然而夢是會醒的，我們終歸要回到現實，幣圈在這個時期的總市值會慢慢往下，直到碰到黑天鵝事件，又或是監管介入而垮台（當然，這邊我們不考慮 Supercycle 的可能性）。
Supercycle（超級週級）：在幣圈裡，指的是國家、用戶對比特幣的需求持續高漲，超出總供應量。Supercycle 會讓牛市延續好幾年，雖不再有週期；也不再有大幅的上下波動

牛市佈局策略
如果你正在看在這份電子報，那麼你很幸運地屬於「幣圈人」，而非沒接觸過幣圈的散戶。現在這個時間開始正是你需要好好把握的時間，爭取在「爆炸期」之前規劃出屬於自己的佈局策略。
我總結了我上個牛市所犯的錯誤，以下是這次牛市我會認真執行、注意的事項。

🔶 確認目標
先問問自己：這次牛市結束前的目標是什麼？是擁有 10 萬美金、還是存夠買一棟房子的首付？接著我們就能夠依照目標來建構相對應的「投資組合」以及「進出場策略」。
舉例來說：你希望在牛市尾巴能夠至少累積 $100K 美金的資本額。
在本金只有 $10k 的情況下，你需要投資能翻 10 倍的項目代幣在本金只有 $1K 的情況下，你需要投資能翻 100 倍的項目代幣

以此類推，我想表達的是：根據目標的不同，你需要配比不同市值的項目代幣進入你的投資組合中，否則目標會很難達成。如果你把 $10K 都投在比特幣上，風險固然低，但也不太可能賺到 100K 美金（除非你認為 BTC 在這輪牛市的市值可以翻 10 倍，對比黃金）

🔶 投資組合
我自己會把幣圈項目依照市值分為三類，分別是大市值（大於 $10B）、中市值（介於 $1B～$10B）、小市值（小於 $1B），根據每個人的目標、風險承受能力不同，你可以配比不同比例的項目作為你的投資組合。
大市值：通常都已經是幾個賽道的龍頭，風險較低，但漲幅也有限，屬於較為安全的投資項目中市值：這是我認為投資風險報酬比最好的一個區間，市值不高、潛力巨大（當然還是要看個體項目）小市值：能翻 50 倍以上的應該都是小市值代幣，如果本金少但是又想要追求高回報，那就配一點小市值代幣
我在熊市的持倉以大市值項目為主（$BTC、$ETH），現在會開始慢慢把資產分配到我認為被低估的中低市值項目上（已經選好了一些）。等到整理完畢，我會再把自己的投資組合發布在 Substack 電子報上給付費訂閱的用戶參考，如此你就可以看到我買了什麼項目、為什麼持有、以及每個項目佔的比例

🔶 進出場策略（Take Profit）
進場時機：不要總想著買在最低點，因為那是不可能的。一個已經漲了 50% 的項目不代表他不會再翻個 5 倍。基本面在牛市裡依然重要，但也需要搭配炒作與敘事（多去觀察項目市值、鏈上數據、情緒＆熱度）止盈策略：不管你有多愛你自己買的項目，永遠記得要階段止盈。你不可能永遠賣在最高點：自己制定一個止盈策略，並且遵守這個紀律。賣飛沒有關係，最怕的是一輪牛市過完又回到原點
建議根據項目的市值大小來制定止盈策略，假如比特幣的市值是 $1T，那你的第一階段止盈目標就不會是 $2T 的時候，因為那太難達成了。永遠記得用「市值」還衡量這個項目便不便宜，而不是用單個代幣的「價格」（去看看項目的代幣經濟模型2，狗狗幣並沒有比 Uniswap 便宜）

🔶 只專注在某幾個賽道上面
人的一天只有 24 小時，扣掉上班、陪朋友、吃飯，你每天可以追幣圈的時間可能就只有 2 小時 — 這代表你不可能追完所有賽道的項目並且賺到所有漲幅。看得廣不如研究的精，選 1~3 個賽道作為你這輪牛市的主要範疇，去看看他們的鏈上數據、治理提案、社群熱絡度，這會得到更多的 Alpha。
這次的 Uniswap 就是很好的例子，如果你一直有在關注項目並在看到治理提案被發布的第一刻去購買 $UNI，那你可以吃到全部漲幅（就算在這篇 Twitter 貼文發布時買入都不算晚）。

Uniswap 價格走勢（Source：CMC）
不要看到 KOL、YouTuber 推了 XYZ 代幣就跑去 FOMO 購買，因為很大可能的機率是你會成為這些人的「Exit Liquidity」。Alpha 永遠不是從「能簡單看到的資訊」得來的，而是自己研究得來的

🔶 不要被基本面綁住
項目基本面固然重要，但是有多少人看得懂「好項目」？在牛市裡，會暴漲的通常是那些會做行銷、會講故事、會炒作的項目方：散戶不會管「代幣經濟模型」、不會管這個代幣的真實用處、不會管市值大小。迷因幣就是最好的例子，本身沒有用處，但市值卻大得可怕。
長遠來說，基本面好的項目的確容易成功，但價格不一定會在短時間內反應。牛市裡，我們更需要花時間觀察「社群熱度」、「信仰力量」

Path To Altcoin Season
根據過去幾輪牛市的回測，幣圈資金的流動方式大概是以下這樣：
比特幣領漲 → 資金轉移到以太幣 → 資金轉移到大市值項目 → 資金轉移到中、小市值山寨幣

當然，這次牛市跟以往比較不一樣，是由機構買入比特幣現貨 ETF 產生的 $BTC 領漲 — 這些資金大部分會留在傳統金融，而比較難像上輪牛市一樣在幣圈裡面流動，所以很難說這次牛市是否依然會遵循這種循環（但我認為相似的可能性還是很高）

最後，如果你是撐過一整個熊市的幣圈人，請給自己一個掌聲 — We made it！接下來的 18～24 個月會非常忙碌，一起加油吧！

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