#幣安上線ZK
在近期，加密貨幣市場持續陰跌，引發了許多投資者的疑問：究竟是誰在拋售？
1️⃣市場陰跌與拋售現象:儘管比特幣ETF和機構投資者顯示出購買興趣，市場卻未見起色，反而持續下跌。這表明市場中有更復雜的因素在起作用。
2️⃣老牌持有者的拋售：老牌持有者（OG）是主要的拋售方。他們持有的比特幣數量遠遠超過所有ETF的總和，甚至達到10倍之多。牛市期間，OG通常會出售一部分比特幣以實現收益。
3️⃣紙比特幣的影響：傳統上，購買比特幣意味着買入實際的比特幣。但現在，投資者可以選擇購買紙比特幣，即沒有實際比特幣支撐的金融衍生品。這導致市場上出現了所謂的合成比特幣，由那些沒有實際比特幣可出售的交易者提供，他們僅憑美元支撐其交易。
4️⃣市場焦點：2022年的熊市很大程度上是由紙比特幣的大量增加所驅動的，而現貨比特幣的持有者並沒有大規模拋售。在當前牛市中，紙比特幣的上漲與現貨價格的停滯形成了鮮明對比。
5️⃣綜合分析的重要性：投資者不能單純關注ETF的購買量。鏈上數據、衍生品市場數據和價格技術指標都是評估市場供需的重要工具。將這些信息綜合起來分析是一門藝術，而非純粹的量化科學。
在Alan Knitowski提出，比特幣2100萬枚的供應上限概念的重要性正在下降，因爲用美元抵押做空比特幣的能力有限。這解釋了爲什麼SEC傾向於支持期貨ETF而非現貨ETF，這是一場正在進行的監管戰爭。
