作者：Azuma，Odaily星球日報

以“高 FDV、低流通”爲典型特點的所謂“VC 代幣”已成爲了二級市場上最危險的標籤。

6 月 24 日，數據分析平臺 DYθR 的聯合創始人 hitesh.eth 於 X 上貼出了一組數據，盤點了當前市面上較爲典型的十大“VC 代幣”。數據顯示，即便是在市場遭遇持續下跌的狀況下，各大 VC 在這些代幣的投資上仍有着數十倍甚至近百倍的浮盈，hitesh.eth 特別標註了這些代幣的資方份額解鎖時間，以便市場監測潛在的解鎖拋壓。

下圖，爲 Odaily 基於 DYθR 在 Dune 上編繪數據進行的二次製圖，目的是爲了幫助讀者更直觀地瞭解這些代幣的實時浮盈及解鎖狀況。

需要特別強調幾點：

一是 DYθR 的數據最近一次的更新爲昨日下午，恰逢市場大跌，該數據有一定滯後性，但不影響整體結果；

二是考慮到個體項目在不同的融資輪次會有不同的估值（越早越便宜），DYθR 在計算 VC 浮盈倍率採用的算法爲“當前 FDV/ 不同融資輪次的估值均值”，所以最終得出的倍率數字實際上會與不同輪次的倍率有一定出入，但基本可代表 VC 在該項目上的整體浮盈情況；

三是 DYθR 總共統計了 28 個項目（可參閱 Dune），出於篇幅及項目熱度考慮，下文將僅覆蓋浮盈倍率排名最高的 10 大項目，感興趣的讀者可通過 DYθR 查閱更多內容。