ETH VS L2，哪個才更適合投資？

1、歷史表現

儘管上市的L2數量增加了，但它們的總完全稀釋估值（FDV）佔ETH的比例保持不變，如圖1，更多的L2並沒有在總體上相對ETH市值佔據更多的份額，反而縮減；同時更多L2的出現也並沒有帶來ETH系TVL的增長，反而是帶來了割裂、流動性不足；

2、估值和性價比

目前，主要的L2代幣的總FDV約爲400億美元，年化費用爲4000萬美元，估值倍數約爲1000倍，這與DeFi協議形成鮮明對比，後者的估值倍數通常在15-60倍之間；

而更加離譜的是，EIP-4844實施，Gas的降低帶來的交易量提升並不能大幅提升總體的手續費收入，當前L2費用下降到每月300萬至400萬美元，相比之前這是指數級的下降；

3、同樣是公鏈敘事但不同於上個週期邏輯

雖然從長遠來看，L2可能會產生可觀的費用收入。L2每年產生1.5億美元的費用，但是L2、高吞吐量鏈（如Sol、Sui、Apt等）之間的區塊空間並不短缺，限制因素在於使用這些區塊空間的應用，流動市場在未來幾年內會獎勵應用層而非基礎設施層。