撰文:Shang2046
本報告所提及市場、項目、幣種等信息、觀點及判斷,僅供參考,不構成任何投資建議。
市場供需脆弱,BTC 迎來礦工清算
市場總結:
6 月 12 日的美聯儲議息會議和 5 月份美國 CPI 數據,果然成爲上週 BTC 走勢的主導性因素。受 CPI 數據下行刺激,BTC 一度再次衝擊 7 萬美元關口,但隨後又因美聯儲的鷹派言論快速下跌。BTC 全周下跌 4.32% ,振幅 7.44% 。
降息點陣圖顯示,市場多數預期降息延後到年底, 2024 年只降息一次。
受此影響,美元指數強勢反彈至 105 以上。受科技股業績及回購影響,納指成爲做多資金避風港,而其他市場基於一次降息重新定價。
如果降息真的如預測延至 12 月份,BTC 市場的震盪或將延續。而此時此刻, 6.6 萬美元是 BTC 價格的關鍵點。
6.6 萬美元是全球最大 BTC 挖礦市場美國中位數礦機(S 19 XP)的託管關機價,可以視爲全球礦工出清的開始。
過去幾輪牛市,每輪減半都伴隨着“殺礦工”現象,也就是產能收益減半導致礦工不僅要賣出每天產出的所有 BTC,以繳納電費和其他剛性成本,還要賣出一部分庫存 BTC。這往往導致市場短時間內陷入連環下跌區間,也就是出清。
本輪週期中,受美國 BTC 現貨 ETF 的影響,在減半前就突破上輪週期高點,創下歷史新高的 7.37 萬美元。市場普遍樂觀認爲,即使收入減半,本輪週期也不會出現“殺礦工”。
但市場似乎更能體現歷史的公平。在 6-7 萬震盪進入 13 周後,礦工出清已經開始:上週礦工每天拋售約 3200 萬美元,高於每天 450 枚 BTC 的產出價值。鏈上數據顯示,上週礦工持幣量不增反減約 1000 枚。
如果礦工賣出引發更多賣盤,則可能發生短期的下調。而至 6.37 萬美元——如上次的週報說說,這是目前 5 個月內短期投資者的平均持倉成本,會獲得強力支撐。
當然,支撐位在弱市中也可能會變成壓力位,短期投資者信心不足引發的賣盤會觸發類似礦工出清的效果。
市場結構:
上週穩定幣全周流入 3.13 億美元,而美國 ETF 通道全周淨流出 5.80 億美元,全市場可以理解爲資金處於淨流出狀態。
短期投資者的利潤率只有 4% ,我們反覆強調,在相對牛市週期裏,每次逼近短期投資者盈虧平衡線,市場往往會獲得反彈。
好消息是,除了礦工少量賣出外,長期和短期投資者的持幣量均有少量增持。於此相對應的是,中心化交易所流出 8400 枚,顯示出持續的籌碼積累。
值得注意的是,美國 BTC 主要交易平臺 Coinbase 流出 1.7 萬枚,顯示出美國投資者,尤其是機構投資者的樂觀的買入情緒。相反的是,以散戶爲主的美國現貨 ETF,此前剛創造第二大單週流入 18 億美元后,上週淨流出 5.8 億美元,顯示出“追漲殺跌”的特徵。
美元穩定幣的流入方面,延續了過去一個月相對平穩的狀態,淨流入 3.13 億美元,環比略有增長。但仍處於過去 1 個多月的增長放緩平臺期之中。
中心化交易所買量方面,約有 58 億美元的積累,環比略有增長,基本上保持不變。
EMC BTC Cycle 指標:
EMC BTC Cycle 鏈上數據引擎顯示,牛市加速器信號暫時進入休眠期,指標強度爲 0.25 。
END
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