主持人：Nathan， 7UpDAO 創始合夥人
嘉賓：Shu，資深二級市場交易員
編者按：這段對話發生在今年 3 月，現在放出來，是因爲看到他的很多預測都應驗了。2016 年，Shu 從字節的某個國際化部門跳出全職做加密領域的二級交易員，他潛入了鼎鼎大名的 GCR 社羣，並在 9 美刀的時候抄底 Solana，關於選擇、關於二級的投資理念、關於 Meme、關於 VC 幣、關於做空、關於 Solana、關於神祕的 GCR，我們聊了很多。
聊入圈經歷
Nathan:你的入圈經歷是怎麼樣的？什麼契機，過去幾年有什麼樣的故事？
Shu: 在 2013 年，我在美國上學時，聽說朋友購買了比特幣並開始挖礦。當時我就關注一下但沒買。後來在同年的七八月份，我看到當時在人人網上備受關注的奶牛丹尼提到了比特幣。這激起了我的好奇心，於是我開始留意這個領域，並在稍後購入了一些比特幣。當時我還在讀書，所以只是用零花錢購入了少量。我記得非常清楚，比特幣的價格從 200、300 美元一路飆升到了 700、800 美元，而在 11 月底更是飆升至 1000 美元。然而，隨後在 12 月份價格又出現了大幅下跌。雖然當時我只是抱着玩的心態進行投資，但我後來意識到這段經歷在我後來的成長中扮演了重要角色，特別是在 2016 年和 2017 年的那個週期。
我 16 年剛回國加入字節做國際化，有一天，我注意到我們的一位工程師同事在瀏覽一個類似比特幣的山寨幣交易所網站。這讓我想起了 2013 年的經歷，當時我也曾購買過一些類似的加密貨幣，如萊特幣和瑞波幣。因爲一直沒賣，它們的幣價已經漲了很多倍了。這可以算作我在這個領域的第二次涉足。
在 16，17 年，開始的投資是賺了一些錢，有的翻了很多倍，很多朋友發幣，有的朋友加入 Binance 等等。我記得 2017 年的 12 月，BTC 到達 2 萬美金。2018 年 1 月出現了山寨幣的一個瘋狂的漲勢，但可能大約 2-3 周後，幣價就一直開始跌，當時我屬於一個完全不是 trader 的心態，不懂怎麼交易，反正買了就漲，也賺了。又去投新的幣，後來就虧的一塌糊塗，賺的大部分都虧回去了，因爲不會交易，也不會看線什麼的。
真正改變我的契機出現在 2021 年的 3 月到 4 月間，加密貨幣市場再次活躍起來。但是在 5 月 19 日，火幣和許多其他交易所突然爆倉，導致我一天之內損失了數百萬美元，這讓我感到非常沮喪。2021 年 4 月份的時候，我也注意到，推特上有一些 trader KOL，因爲當時自己對這個領域瞭解有限，所以就 follow 了很多。我 follow 了一個人覺得挺厲害的，叫 GCR。他 4 月底的時候就做過警告了，但當時我不知道他那麼牛。因爲每一個 KOL 你要關注一段時間，你才知道他厲不厲害。
在 2021 年 7-8 月期間，我處於休整階段，因爲我經歷了那一次鉅額虧損，感覺非常難受。那時候，我開始系統地學習各種交易技巧，幾乎是從零開始，包括學習 K 線等。更多還是我發現 twitter 上有很多很厲害的英文交易員，不過怎麼把它從很多的 KOL 裏面分辨出來是很大一個問題。
比如說，2017 年那一波週期，我學到的最大的一個 lesson 是中文界的 KOL 大多數質量都很差。這個原因其實也非常簡單，你可以看 A 股或者說這麼多年國內的一些經驗，因爲中國人數非常多，就包括 2017 年數字狂人什麼之類的那一些號。很多人都是賺了很多，有特別多粉絲，對他們而言最簡單的賺錢方式就是割他們粉絲的韭菜，而不是去給他們粉絲提供一些 alpha。我覺得這和美國有很大的不同，雖然在美國也有割韭菜的，但是有一小部分人確實非常優秀，他們不會設立付費羣，而是分享真正有用的信息。但是要找到這樣的人卻很困難，你在 1000 個推特賬號中可能只能找到一個。關鍵是要學會如何找到他們，所以那個時候我花了很多時間觀察。
到了 2021 年 8-9 月，我真正開始關注到了一些值得跟隨的人，我的交易技術也慢慢有了一些進步，開始盈利了，逐漸將虧損賺了回來。我記得在 2021 年 10 月，GCR 預測比特幣期貨 ETF 很快就會通過，他在推特上發佈了一條消息說他要創建一個“ReBirth DAO”。我當時看到這個帖子的前十分鐘就衝進去了。後來這個帖子可能一個小時之內就關了，他創建了一個 Discord 羣。我加入後，開始和許多西方的交易員交流，瞭解他們的交易風格，發現他們的風格與我們的很不相同。慢慢地，在推特上也認識了一些非常優秀的交易員。
至於 GCR，他在 FTX 上的全稱很長，GCR 只是他的簡寫。他在 FTX 的盈利榜上名列前茅，如果不考慮機構的話，他大概能排在前二或前三。他是一位非常出色的交易員。他在 twitter 上的 track record 是，比如說他發 100 條，可能 99 條都是關於交易都是準的，所以他的命中率是最高的，這個其實是我們這交易員羣體裏面最關注一個原則：你不能在賺了很多錢後再來發布分析，那是“馬後炮”。中國還有很多英文的割韭菜羣都是這樣分析。但 GCR 通常都會提前給出預測，並且有時還會提供具體的交易點位。不過，他現在已經不太活躍於公衆視野，更多是在我們的小羣裏交流。
Nathan: 你現在的狀態是全職做二級交易？
Shu:全職做二級交易，因爲我基本上把 GCR 當偶像，他說的很多交易確實都命中了。他其實 2021 年高點的時候就說過，Crypto 牛市的時候你不應該做任何事情，就應該來全身心，每 24 小時在電腦前，炒幣做 trading 各種學習。在熊市的時候，你應該開始與各種項目方建立關係，這取決於你是從事一級交易還是從事項目方等工作。在牛市中全力投入交易是獲取 alpha 收益的重要機會，而這種機會在加密貨幣領域可能十年纔出現一次。
關於投資風格和打法
Nathan: 你現在做二級交易是一個什麼樣的風格和打法？
Shu: 我的交易風格是比較激進的，因爲大部分都是自己的錢，肯定是想倍數上收益比較高的，所以我的風險偏好是比較大的，就肯定是偏左側的。
偏左側裏面，其實也分爲兩種。第一種是 technical trader 以線爲主，各種量化指標，比如說多空比結合分析進行交易。第二種是 narrative trader，他們更注重市場背後的故事和情緒因素。這個把握就有很多了。我其實主要是 narrative trader 加一定的量化分析，但量化分析在我的策略中並不是最重要的。在加密貨幣市場，由於參與者相對較少，而且裁判監管者、交易所和大戶往往關係密切，這使得市場不如傳統股市那樣公平和透明。因此，許多技術指標在加密市場可能會失效或嚴重滯後，除非只關注比特幣和以太坊這樣的主流幣種。
所以我是主要做左側，敘事激勵的交易，少部分是屬於這個內幕交易。比如說 Solana 在 bear market 的時候，因爲 GCR 那個羣裏面有可能有 5，6 個人，下單可能是 300 到 500 萬美金起的。但他們通常不會直接透露具體的下單金額，而是給出一個大概的方向和提示。
就 crypto trader 包括我們那個羣其實大部分情況聊下來都是有一個自己的密碼體系的，或者說這個代號吧，很多俚語，所以外界也不一定理解。很多時候如果做個 fund，那肯定是更多還是要求穩，回撤太多了就不行，肯定第一是求穩，就比如說配置 BTC+ETH，再加上 20%-30% 的 SOL，再加上 5%-10% 的 Meme coin 就不錯了。但我如果覺得這個 Meme coin 起來了，我可能配百分之五六十還加槓桿，所以就肯定是不太一樣。
Nathan: 所以總結一下，你的交易風格是：左側爲主，此外在決策某一個 coin 的方法上面可能敘事、趨勢、拐點和事件分析的成分更多？
Shu: 對，Twitter 上有很多 influencer，比如說 Willy Woo（@woonomic）對市場影響很大，他非常有名，命中率也非常高，應該屬於目前公開發言裏面最有影響力的。還有一個 Anatoly（@aeyakovenko），他是 Solana Labs 的 Co-founder，也是 Solana 系的代言人。這些大的 KOL 是一部分，還有一部分是偏 technical 的，他們會給你分析 order book，把 Binance 或者 coinbase 上的各種 outflow 和 inflow 拿來分析。宏觀我也會看一些，但其實宏觀沒那麼重要，因爲宏觀大家都知道會走強，只不過是多強，這裏面肯定有個分歧。
具體到某一個項目，比如 Solana，或者其他的幣種，我會看我是否有一些內部的聯繫或者信息。這種聯繫必須是項目方內部的，如果不是項目方或者不是項目方的核心職位，那麼他們提供的信息可能並不準確。Crypto 裏面最重要的是你要判斷你的信息是信息金字塔離第幾級？大部分人判斷是判斷不準的，他們可能覺得自己處於第二級第三級，但實際上他們可能處於第五級第六級，所以他就慢了很多，而一旦你慢了你的 trade 就沒有用了，因爲 crypto 的波動是非常快的。
最後一點，市場情緒也是一個被大家忽視的重要因素。雖然有很多社交信號，但這些信號完全是主觀的。如果你只是客觀地收集這些信號，比如統計所有大 KOL 的提及數量，然後根據這個去交易，那麼你的交易成績可能會非常差。因爲大部分的 KOL 是爲了吸引更多的粉絲，而大部分的粉絲是不懂交易的，所以他們往往會追漲殺跌。雖然追漲殺跌在有追漲在某一些階段可能還比較好，比如說某個 KOL 發了一個推，你可能在那個裏面這個推的 15 分鐘之內你跟單，你會發現你的 performance 非常好，但是很多人是可能隔了五個小時，你再進去，那你可能就虧了。它是很多是 very time sensitive 的。
Nathan: 你在資產價格、FDV 這塊，有什麼挑選和做交易的偏好麼？
Shu: 有選擇。我會有一個不同 level 的配置，就主流幣而言，我在 2023 年 1 月以大約 9 美元的價格首次購買了 Solana。因爲 GCR 一直唱多 Solana，上次我也說了 Solana 看多這個原因。再比如說 BTC、ETH 和一些其它的 L1，在其它的 L1 的資產配置裏面，我肯定是最重倉 Solana 的，因爲它的 liquidity 足夠好。
第二個 level 是看 meme coin。Meme coin 也有級別。第一看 OG，比如說上一波週期的 Doge 和 Shib 會關注。第二個是 chain specific meme coin，按不同的鏈不同生態來分，比如說 Solana 的 Wif。Wif 我們都是差不多 0.26 買的，差不多十倍。再有就是 pure meme coin，比如說 Pepe，可能大家說 pepe 屬於 Eth 生態，但其實我把它當成一個沒有什麼 chain specific 的 meme coin。Meme coin 也可以按不同的主題分，比如說它是狗狗類型的，還是貓類型的。如果狗狗類型的幣種中有許多市值已經超過了十億美金，那麼貓類型的幣種中是否也應該有幾個市值達到十億美金？你再往下伸，第三 popular 的 Pet 是什麼？如果你能 figure out the series question，你猜對了，可能就很有價值吧。總體來看，我們覺得這一波牛市其實就看兩頭，要麼買那種最主流最強勢的那種 layer 1，要麼押對 meme coin。
Nathan: 在 meme 這個象限裏面以不同的動物屬性劃分這個關聯度大嗎？比如說狗狗類的已經有 OG 的估值體系了，那貓的就一定會去對標狗狗類的這樣一個關聯和錨定，是有價值支撐的麼？
Shu:沒有，你只能最粗線條的看，比如說某個狗狗類的 coin 估值到了四五十億美金，那貓貓類的 coin 它再怎麼不 popular，到個十億美金，是狗狗類的七八分之一，還是很有可能的。
Nathan: 你怎麼看這輪牛市 Solana 的 meme 的表現往往好於 ETH 的 meme，跟背後的資金、不同地區的交易員影響力不如美國有關係嗎？
Shu: 我覺得這個原因其實特別簡單。兩三週前我試着買 ETH 上幾個 meme coin，gas fee 非常高。作爲一個從傳統互聯網大廠字節出來的人，我一下就理解了，on board cost 太高了。比如說我衝 1000 美金、2000 美金，我 ETH 的 gas fee 有 10%，但 Solana 可能 2-3%，那我當然衝 Solana 了。而且大部分人買的時候他都不可能一兩千美金去衝，而是 100 美金甚至幾十美金。那他衝的時候一看，衝 50 美金，交 30 美金或者 20 美金在 gas fee 上，那我就不衝了。這是最直接的道理。
還有一個原因是，Solana 在這個週期已經打響了一些招牌，除了幣價上漲，它在美國還有很多 exposure。如果你在美國，你可能已經接觸到了它的實體店，它發佈的手機等等，所以不管是不是圈外圈內的人其實都有某種程度的接觸。如果 Solana 在很多方面支持看漲，那大家自然會想上面有什麼東西，這是一個比較 logical 的 thinking。
Nathan :如果其它很多鏈，比如很多的 L2，也都開始把 meme 當成自己的市場和增長髮動機，去上 meme 項目，你覺得這些 meme 值得買麼？
Shu: 肯定都會上，但我不會買。這又是另外一個誤區，大家喜歡買這種補漲的東西，我從來不買補漲的東西，我只買跑的最快的。這也從 GCR 裏學到的。你應該永遠關注那些跑的最快的幣。你的唯一的 job 是找到這輪 meme cycle 裏哪些跑的最快的，如果你沒最開始上車，那就找什麼時候上車，就比如說他回調上車。你不應該去買那些補漲的新東西，或者說你只能很小部分配置那些補漲。因爲補漲的東西說白了就是你的 market maker 或者項目方並不太 competitive。
如果你的 market maker 非常厲害，對 BTC 或整個 market 的判斷是最準的，那你是不是應該領漲而不是補漲？再或者說，假設你在創業，你是第一批獲得融資的人，但如果你沒有在第一批融資中成功，那隻能說明你反應不夠快，而反應慢在 crypto 這麼 capital efficient 的 market 裏有無數的 drawback。因爲 crypto 大家都在 fighting for attention，但 attention 其實是不成比例來匯聚的。就比如說 Bome，它可能一天就可以把所有的注意力都 grab 過去，但是這些都是背後有大金主的。我們看它價格上去的曲線，包括喊單的話語，一兩天內價格上漲這麼多，這種東西是沒有奇蹟的，我不知道爲什麼很多朋友會相信這是什麼偶然的，這從來都不是偶然。比如當時 Solana，我們看到價格達到 9 美元時，我們大概算了一下，1 月份時能達到 18 美元，我們都有預算，基本上當時我們羣裏可能湊集了 300、400 萬美元，GCR 一個人就投資了 150 萬美元，我們每個人都投資了一點。
Nathan:你怎麼看現在所謂的“VC 幣”？
Shu:我個人風格是不碰任何 VC 佔大多的 Token，除非這個 VC 已經被清洗出去了，比如說 Solana。這個原因也很簡單，VC 是靠拿富人的錢去投，其實壓力沒那麼大，比如說你一個 VC fund 可能三億美金，但你拿的不是自己的錢，你自然動機沒那麼大。我們羣裏大交易員，拿別人的哪怕 10 倍 20 倍的錢和拿自己的錢是完全不一樣的。所以我根本不關注任何 VC 說的任何話，我更關注一般的普通人他們怎麼想。
第二，我關注真正的 powerful house 怎麼想，比如說 BTC 最大的 market maker、BlackRock、Jane Street 這種。從某種程度來說，VC 只是純多頭，他們因爲工種屬性和認知基因只會喊多，如果不喊多，他們募資募不到錢，這裏面是真樂觀還是爲了忽悠 LP 去假樂觀就不好說了，但這種一味唱多的言論會影響和誤導大衆。一個準確的市場一定是既有做多又有做空的。比如說 2022 年，我靠做空賺的錢比做多賺的錢要多 70%，Crypto 裏很大一部分錢會靠做空賺。BTC 未來回撤 50% 是一定的事情，你在牛市頂端找合適的時機開兩倍槓桿做空，那也能賺很多錢，而且在裏面你根本不用管回調，但是你保證金要足夠（這不是 financial advice）。另外，做空一定要右側做空，而且不能全倉進去，也不要去猜那個絕對頂。不過，一般人不要輕易做空，做空是很需要技術的。但做空厲害的人一定做多不會差，因爲做空是比做多更需要判斷的。
做空對很多人來說，耐心是最重要的，其次是要確保保證金足夠，因爲有時要使用槓桿。我記得在 21 年的時候，在某個交易所上做空一個小幣種，那個幣種的價格在一個小時內猛漲了 15 倍，結果我被爆倉了。這對交易所來說也不好，因爲如果一個小時內價格波動如此劇烈，會嚴重損害交易所的聲譽。一般來說這種情況是不能容忍的。如果一個幣種在一個小時內漲幅達到 3 到 5 倍以上，這說明交易所的流動性和訂單深度管理並不到位。像 Binance 這樣的交易所會持有該幣種 30% 到 40% 的供應量，並且自己會做市商，這樣一來，即使價格波動，一小時內漲幅不會那麼大。你會發現在 Binance 上，一天內漲幅 2、3 倍的情況很常見，但在一個小時內漲幅 10 倍的情況非常罕見，這兩三年都沒有。一個小時內價格暴漲 10 倍會導致很多人爆倉，也說明了交易所的賣方流動性非常差，沒有足夠的賣壓。當然我還有一些朋友也在 Gate 等其它的交易所被爆過倉，一個小時拉兩三倍。他們都是羣裏的人很厲害的交易員，於是後來大家就不用這個交易所了。
我覺得有一些中國背景的交易所其實有點撿芝麻丟西瓜。因爲這個領域長期來講是非常賺錢的，沒有必要爲了一點點小利而不顧風險控制。就好比賭場，怎麼能讓別人一個小時就輸光呢？最好的經營是讓賭徒慢慢虧。
聊“做空”與槓桿
Nathan: 從 ROI 和 take risk 的角度，一般對槓桿控制在一個什麼樣的區間比較好？
Shu: 槓桿要看幣吧，其次就看你對這個 trade 的 conviction，比如說你覺得這是可能絕對底部了，或者接近絕對底部了，我可能會使用 7、8 倍的槓桿。一般我會避免使用 10 倍以上的槓桿，因爲回撤 10% 是很經常的事情，甚至可以說回撤 10% 就是爲了爆掉這些 10 倍槓桿的倉位。7、8 倍可能是我用過的最高的了，一般可能就 4-5 倍吧。還有就是看倉位，你比如說我倉位上很多錢的時候，那可能就 2、3 倍槓桿。只要一個交易員跟你說他經常用 20 倍槓桿，要麼他的倉位不夠大，那就沒有意義，要麼哥們離爆倉不遠了。因爲 crypto 裏任何幣你回撤 5%，二十倍槓桿不就爆了嘛。BTC 回撤 10%，10 倍槓桿不就爆了嗎？其實 10 倍槓桿，很多幣都容易爆掉的；很多小幣可能回撤 30%、40%，那 3 倍、5 倍的槓桿就都爆了。而且一般來講，倉位不能一下加滿，都是慢慢加的。
9 美刀抄底 Solana 的那些事
Nathan: 重點講一下你爲什麼敢在 9 美刀的時候買 Solana？
Shu: 是的，我在 9 美元的時候購買了，後來價格漲到了 18、19 美元。我認爲第一個契機是 FTX 的破產。當時 FTX 爆雷，很多人都損失了大筆資金，FTX 破產後，我差不多一個月都沒有怎麼試圖回收損失，直到 12 月初，情緒才慢慢平復下來，開始逐漸關注一些事情。那時候，GCR 在 12 月中旬創建了一個小羣，前五分鐘就有大約 50 個人進去了，我們也加入了，並且進行了一些討論。GCR 說，11 月底可能是最低點，市場處於絕對底部，他當時預測到 2023 年會有一個巨大的反彈，2024 年會開始牛市。
這裏插播一下，GCR 預測的東西很多且準率很大，比如說他 2023 年年中的時候就預測川普 90% 的概率會當選新一屆的美國總統，按現在趨勢，其實概率很大。GCR 在 0.1 還是 0.2 美元的價格買入了川普的 meme coin，上週他說這個代幣已經浮盈超過 3500 萬美金了（本次對話是今年 3 月）。他也預測了 Luna 會 crash、預測了 friend.tech 的出現，他預測了很多東西。他是史上最強的交易員，沒有之一。
一般 ETH 的 competitor 會比 ETH 漲的多，這個週期 ETH 最大的競爭者還是 Solana。第一，Solana 在所有的 ETH killer 中融的錢是最多的；第二，Solana 相對是一個 Americanized 的一個 public chai，它的命名源自加州聖地亞哥的一個海灘，他的幾個創始人都是高通的，LinkedIn 上可以查到；第三，Solana 的生態方還是搞出了一些吸引人的東西，比如 StepN，比如一些第三方開發者做的錢包，他們整個團隊的人很 Americanized，相對是比較精英的。還有一個重要原因是我去了紐約他們那個線下的 store。2022 年 6、7 月，我回美國，我發現他在這邊開 physical store，這證明他的財力還是很好的，不然，他沒有必要在那個熊市的時候再開一個 store，這些都證明 Solana 在下個週期還是想幹大事的。
去年 8 月底的時候我去墨西哥參加了以太坊的 Hackerthon，我覺得 V 神跟幾年前的狀態完全不一樣，他有好幾個私人保鏢，有點被造神的感覺，像是沒什麼動機了。GCR 經常說，一個幣爲什麼要拉，因爲它有動機。一個團隊沒有 incentive 它是很難成事的。我覺得以太坊在動機方面不太夠，包括 V 神和其他的以太坊 OG 都已經休息太久了，就跟老去的騰訊、阿里巴巴一樣，沒法跟 new competitors 相比。這幾個原因導致我覺得 Solana 比以太坊好，而且當時我們算了一下，Solana 大部分 supply 都被 FTX 喫掉了。
我記得去年 4、5 月的時候，GCR 就判斷 BTC ETF 一定會通過，但對通過的 timing 不知道。所以在這個 timing 之前所有的洗盤都是正常的。而這個 timing 一旦過了後，你在兩三週之內買 Solana，你發現它的價格仍然還是很低的。此外，當一個情緒拉到 fear the most 的時候，一般來講都是會反彈的，這是 crypto 的經驗。Counterfactual 不一定是最好的 trade，但最好的 trade 一定是 counterfactual。
Nathan: Luna 也是 counterfactual，那爲什麼不買 Luna？
Shu:Luna 的暴雷不一樣。Luna 那個是可以數學算出來的，他那個東西是沒法維持的。Solana 的 case 不一樣是在於，FTX 倒了以後，Solana 經歷了 huge sell，它在 2022 年穩定了以後，證明它大部分拋壓已經沒了。我們看了一下 order book 上的 selling pressure，我們觀察了很長一段時間，差不兩三週，發現 selling pressure 的 sell wall 是很低的，只需要一點點 buy pressure 就可以把它衝上去。如果你相信 FTX 是最大的 catalyst( 催化劑 )，沒有比這個更 bearish 的 scenario 了，那其實 BTC 已經到底了，那 BTC 一旦 stabilize 或者是稍微反彈一點，那反彈最多的是哪些？這是非常大的 alpha。
Nathan: 那你認爲 Solana 的 FDV 會超過 ETH 麼？
Shu: 我覺得 Solana flip ETH 可能還有點難。因爲我們的判斷是 ETH ETF 的通過基本是板上釘釘的，只是時間問題，它是 Not a question for if but a question for when，那 ETH ETF 通過以後 ETH 也會漲一波。Solana 肯定也會通過，但是不是這個週期或者說這個週期什麼時候我們都不知道，所以他沒有這個 Legitimacy 和傳統的 Traditional big money In 的話它能漲多久，我們是不清楚的。因此我覺得這個週期 flip ETH 是比較難的。ETH ETF 我覺得這個週期是一定會實現的，那 with traditional money help，那 Solana 能 flip ETH 嗎？是很難的。因爲傳統資金量級不是一個級別。（本次對話發生在今年 3 月，那會市場處於 fud 以太坊的情緒中。）
第二個原因是，以太坊本身比 Solana 的歷史要長很久，可以發現所有 crypto 上 coinmarket cap 的排名，後來的幣想 flip 之前的幣是很難的。因爲你比如說以太坊，可能巨鯨是很早買的，他不 care 以太坊的價格是 3200 還是 4000。他一直拿的話，那代表他不一定有 selling pressure 和 selling incentive，因爲他不是 trader。
關於 GCR
Nathan:來聊一聊你們 GCR 的羣吧。
Shu: GCR 非常嚴格，只有一小部分人能留在羣裏。大部分羣成員都是大型交易者，他們的資產規模可能達到幾千萬美元，甚至十億美元。GCR 的標準也因此十分嚴格，對每一句話都要求嚴謹。我們主要討論價格方面的話題，但偶爾也會涉及其他議題，比如美國政治或者類似特朗普是否能當選的話題。對於所有討論，我們都以交易的視角來看待，因此要求非常嚴格，確保我們的言論和預測準確無誤。這種嚴格的要求可能會影響到你的生活，尤其是如果你想成爲一名優秀的交易者，這意味着你對自己和周圍環境都會有更高的要求。當然，這取決於個人的選擇，但如果你選擇了這條路，就必須嚴格要求自己，確保自己的言行嚴謹。舉個例子，有時候 GCR 會使用暗語，提到某個時間段或某種幣種，你就需要去研究，瞭解這段時間發生了什麼，哪些幣種可能受到影響。大的 trader 通常不會直接告訴你，而是給出一些提示，需要你自己去解讀。
我們其實是有兩個小羣，一個大約是 50 個人，還有一個小羣大約十幾個人。羣裏面有一些歐洲的交易員。歐洲的交易員我們總結下來：第一，歐洲人可能特有地有一些迷之自信；第二，歐洲的很多認知和文化偏好，可能是因爲地廣人稀，歐洲總有一點憤世嫉俗的感覺。歐洲其實影響不了太多市場，雖然歐洲也有不錯的交易員。影響市場最大還是美國的交易員，包括華爾街等等。我們說 BlackRock CEO 拯救了 ETF 通過。不然的話，其實這個牛市的週期不會這麼快到來。
亞洲交易員的短板是，大部分沒有那麼深刻理解美國文化，其次是因爲大家同質化的思維特別嚴重，可能是集體教育的原因。這不僅是中國，日本、韓國可能也都這樣，當一個幣漲的時候，大家都追漲，但大家拼的是 operation excellence，拼的是能快進快出的執行力，但那賺錢還是很累的。最好還是追一個大的趨勢，比如說 Solana 在很低的時候買進去，你就一直拿着，這種風格美國散戶很喜歡。拿着一直持有，10 倍 20 倍你再出，這比你快進快出要輕鬆多了，而且對交易員的心態和生理健康也更好。
Nathan: 不同地區的交易員，在市場影響力上，食物鏈或鄙視鏈是怎麼樣的？
Shu: 據我的觀察歐洲比亞洲還是稍微更有一些優勢。第一個是因爲他們跟白人文化相對更接近一點，相對來說比較能理解美國的一些文化，而且歐洲交易員有一個很大的優勢是它沒有亞洲這種集體思維。歐洲人，他跟美國人一樣，不會受集體思維影響，相對亞洲交易員來講更多是個 independent thinker。第二點，歐洲，它有一定的優勢是在時區。在亞洲時區和美國時區，交易員都有一段醒的時間。你會發現，從上個週期到現在這個週期，很多幣的大漲大跌的時候，很多時候是在中國的凌晨兩三點，是對中國的交易員是或者說亞洲交易員是非常不利的。但這個週期我最近看了一下，有些主流幣其實在亞洲時區的 performance 更好，但這個不代表亞洲交易員好，因爲我知道有一些美國 trader 搬到亞洲來了。
Nathan: 北美的頂級交易員來亞洲生活是當下的潮流趨勢麼？
Shu: 他們有的搬到亞洲主要是因爲因爲生活成本吧，還有飲食等各方面，花同樣多的錢，他可以在亞洲活得像皇帝一樣。但他們不會說長期搬這，短期來幾個月或者住半年，也是作爲交易的一種放鬆吧，因爲在熟悉的環境裏是很難放鬆的，但你去一個陌生環境，你可能要學習和適應。
交易的時候你也不能天天盯着，比如說你牛市裏面也有大回撤，比如回撤 20% 的時候，你如果天天盯着，很容易做很衝動的一些交易，就比如說你試着去接刀子。所以節奏感非常重要。回撤 20% 的時候，你不知道會不會回撤 25%，這個時候你最好方法去度假幾天，然後再回來觀察。不要去試圖猜底。我見過很多亞洲的交易員，就會做去猜底，結果把心態搞亂，等漲上的時候又後悔，我沒有早一點買，又追上去，再回撤的時候又整個心態打亂，整個牛市週期可能收益就大減。
Nathan: 怎麼去解決更早、更好的發現機制？感覺很多亞洲交易員不僅是執行力強，也是更善於做早期的項目發現。
Shu: 沒有方法論。首先有一點，大家總是想總結出一個範式和路徑，但這個東西在 crypto 交易裏面可能是錯的。比如說賺 1000 倍賺 2000 倍的這種幣這些，或者說這種人都是都沒法形成方法論的，形成方法論起碼你要有三個以上的 sample 樣本，你才能說形成規律，但這種東西一般不會超出兩個。
我在無數個炒幣羣裏看到各種漫天飛的故事會，但其實這種東西看完搞笑就可以過了，你得嚴格控制你的信息輸入，就跟你每天喫的東西一樣。你每天你喫預製菜，你怎麼可能健康，你不可能健康的。我基本上只關注兩三個中文 KOL，其他全部是英文 KOL，這樣我的消息源是非常乾淨的。包括微信上看到的內容，其他羣我都退出了，因爲你會成爲反向指標。我在字節也待過，瞭解信息流對人的潛移默化影響。你每天接收的信息會潛移默化地影響你，而不是簡單地被你的大腦歸類。你要確保你看到所有都是 alpha。或者說最大程度爭取是 alpha，這個很重要。
另外一個常見錯誤是，有些人會覺得留下幾個反面例子是有益的，但實際上這是非常錯誤的。舉個例子，羣裏有個叫做 Alex 的人，他在上一個週期曾經賺了兩三億美金，成爲 FTX 交易平臺利潤榜的第一名。但後來幾天內損失了幾千萬美金。他分享了一句經驗，值得借鑑：錯誤的反面不一定是正確，所以反例這個東西是不成立的，沒有所謂的 counter indicator。
你要花很多時間在 in front of screen，每個 KOL 可能要追蹤很久，比如說做交易員的 KOL，他的很多 call，你得記住，如果記不住，你拿 excel 記。要記住這些交易員的很多 call 是不是準確的，如果是十個提前的 call，基本上能做到七八個準確，那你就 follow 他，把他重點放在一個類，這可能是一個方法。
另外，我發現特別厲害的 trader 都是內向型人格，不是外向型的，而且他們說話風格的 ego 都不小。ego 大的不一定是好的 trader，但 trader 大部分 ego 都很大。就是因爲他 ego 大，所以他非常重視他發給公衆的每一句話，他會對他的發言的負責。GCR 羣裏面我們每週會統計你說了多少句話，每週要被迫做幾個的 price prediction，你會被 judge based on the prediction，排名最差的 20% 每週會被踢掉。總結來說就是，第一，控制你的信息輸入；第二，找到你自己的 alpha following。
聊後續趨勢
Nathan:你對於這個牛市週期的市場走法和節奏怎麼看？
Shu: 我們 trader 只講這個確定性比較大的事情，我不太敢說它具體的時間點。因爲我說話比較保守，我只能說 2024 年我覺得肯定是牛市，2025 年是不是，我不太確定。2025 年一季度可能還是，之後是不是，不確定。價格價位層面，有人說 BTC 會達到 20 萬什麼之類，我覺得有點過於 Bullish。雖然有可能達到，但說實話我覺得能到 10 萬我就很開心了。因爲 10 萬是一個很大的心理門檻，很多人可能低估了這一點。10 萬是六位數，我們現在都是五位數，這是 psychological level 的突破，就跟 meme coin 去零這種事情是一樣的。我懷疑大部分的 whale 在接近 9 萬、10 萬的時候，會有一個 sell off。到時具體得看 sell off 的 recovery 怎麼樣。所以我覺得到 10 萬就不錯了，10 萬之上當然最好，但其實對我影響也不大，因爲到 9 萬的時候，我可能就逐漸開始減少 BTC 了，去玩更多 altcoin。
Nathan: 那 Solana 走勢怎麼樣？
Shu: Solana 現在 190 多（對話發生在今年 3 月）。我覺得翻個倍，到 300、400 我覺得沒什麼問題。我還是比較保守的。上一輪牛市 BTC 的 ATH 是 6 萬多，這輪牛市如果再加個 50% 大概是 10 萬。上一輪 Solana 的 ATH 是 260，那我保守估計加個 50% 或者 60%，大概是 400 左右，可能會更高，因爲 BTC 漲 50%，Solana 的彈性更大肯定是不止漲這麼多。
