Glassnode 在一份新報告中討論了儘管有大量資金流入現貨交易所交易基金 (ETF)，比特幣仍橫盤整理的原因。
爲什麼儘管有現貨 ETF 資金流入，比特幣卻一直停滯不前
分析公司 Glassnode 在其最新的週報中討論了美國現貨 ETF 的大量流入爲何未能使價格打破橫盤趨勢。
美國證券交易委員會（SEC）今年 1 月批准的現貨 ETF 爲投資者提供了投資加密貨幣的另一種方式。
相關閱讀
這些基金代表用戶購買並持有比特幣，讓他們無需擁有該資產本身就可以間接瞭解比特幣的價格走勢。
更傳統的投資者不想嘗試瀏覽加密貨幣交易所和錢包，他們發現現貨 ETF 是一種舒適的投資選擇。
自推出以來，現貨 ETF 爲該資產帶來了巨大的需求。最初，這些新的資本流入幫助 BTC 升至歷史新高 (ATH)，但最近，該資產已經盤整。
下面的圖表顯示了這些基金的綜合儲備與該行業其他大型實體的比較情況。
美國現貨 ETF 與資產總調整後流通供應量的比較 | 資料來源：Glassnode 的 The Week Onchain – 2024 年第 24 周
從圖中可以看出，現貨ETF持有量爲86.2萬BTC，高於礦工（不包括Patoshi）的持有量（70.6萬BTC），但明顯低於中心化交易所的儲備量（230萬BTC）。
Glassnode 指出，加密貨幣交易所 Coinbase 獨自通過其託管服務持有總交易所儲備和美國現貨 ETF 餘額的很大一部分。
Coinbase 平臺持有的餘額數據 | 來源：Glassnode 的 The Week Onchain – 2024 年第 24 周
報告中寫道：“由於 Coinbase 同時爲 ETF 客戶和傳統鏈上資產持有者提供服務，交易所在市場定價過程中的重要性已經變得十分顯著。”
截至四月中旬，鯨魚沉積到該平臺的數據顯示呈上升趨勢。
看起來該指標的值在今年早些時候已經相當高了 | 資料來源：Glassnode 的 The Week Onchain – 2024 年第 24 周
據該分析公司稱，這些鯨魚存款中很大一部分來自灰度比特幣信託（GBTC），這增加了市場拋售壓力。
鯨魚交易所資金流入激增或許可以部分解釋現貨 ETF 爲何沒有被證明有效。整合背後的另一個因素可能是期貨市場的趨勢。
下圖顯示，芝加哥商品交易所未來未平倉合約近期一直處於高位。
過去幾年 CME 期貨未平倉合約的趨勢 | 資料來源：Glassnode 的 The Week Onchain – 2024 年第 24 周
報告認爲，這可能表明越來越多的交易商正在採用現購自運套利策略。
這種套利涉及市場中性頭寸，將購買多頭現貨頭寸與出售（賣空）同一標的資產的溢價交易的期貨合約頭寸結合起來。
相關閱讀
這可以解釋爲什麼現貨ETF流入最近只能對比特幣市場的價格產生中性影響。
BTC價格
比特幣在過去 24 小時內迅速回升逾 4%，目前其價格已回升至 69,700 美元以上。
特色圖片來自 Dall-E、Glassnode.com，圖表來自 TradingView.com
來源：NewsBTC.com
文章《爲何儘管有 ETF 資金流入，比特幣卻停滯不前？報告答案》首先出現在 Crypto Breaking News 上。
