一時不知該怎麼開口了，有種初中談戀愛的羞澀，沒錯，今天又撞車了，還是在交警面前，上個月的二號也是這個場景，變化的是前車從大叔變成了小姐姐，不變的還是我全責。起因就是昨晚我又把dydx從頭看了一遍，從無名小卒到建立王朝，頗有秦始皇一統六國的風采，導致今天早晨還在回味。

今天要說dydx，也想從一個項目的發展包括創始人的想法和改變來說，這樣大家也能更透徹的知道項目，也能給大家提供一個分析項目的框架。

dudx的創始人Antonio Juliano在 Coinbase 工作兩年後，自立山頭創建了 Weipoint，這是第一家初創公司，當時做的是一個去中心化應用程序也就是dapp的搜索引擎。經過五個月的開發，該平臺的用戶數量創下了破紀錄的10人。沒錯，破紀錄的10個用戶

在當時只有幾十個 dApp的時候。其實是沒有什麼可搜索的，那麼搜索引擎還有什麼意義呢？由此我們得到了第一個教訓：時機。

太早或者太晚都和錯誤一樣就這樣在2017年7月27日——dYdX成立了，當時對於我們用戶來說使用加密貨幣的主要方式是用於交易。

Antonio的直覺是下一步將是衍生品交易，並且同年完成了由a16z和polychaincap領投的 200 萬美元種子輪融資，使 dYdX 的估值達到 1000 萬美元。我記得應該後面是估值到5000萬美元的時候他們發佈了第一個產品Expo。

從圖上也能看到象形的dydx，但是Expo當時的功能很簡單，大道至簡，就是一個簡單的交易app，用戶可以在其中購買槓桿代幣。但是那個時候，用戶更喜歡創新科幻的產物，並不認同Expo的大道至簡，都覺得交易應用程序太簡單，以至於在高峯時期，Expo 每天的交易額約爲 50ka。到這裏，antonio已經失敗兩次了。因爲到這還沒有使用交易費用，收入仍然爲0

正如 Antonio 所說，團隊應該建立一些東西來吸引目標用戶，而不是像 CEX 那樣建立一個通用平臺。

到2019 年 9 月，dYdx 的第二個版本名爲“Solo”不是現在的sol，這可不能迷糊，不是一個爹媽的產物。這個新版本基於模仿的借貸方法就是comp。是的沒錯，dydx在這模仿了comp。在這之前，我們今天看到的 dYdX 還不存在。

因爲solo平臺是依賴第三方 DEX 來獲取買賣訂單，很大程度損害了用戶體驗。dydx團隊才決定建立自己的訂單簿交易系統。

到了2020 年 3 月 12 日dYdX 首次開啓了交易費用。三年後，公司首次實現盈利！沒錯，到這裏dydx開始賺錢了，命運的齒輪開始轉動了。

同年四月，dYdX 做出了有史以來最好的決定：團隊決定推出全新的永續合約協議。這一決定其實有點被動的，主要是因爲Bitmex 推動的永續合約交易量爆炸式增長，Bitmex 的交易量已迅速超過 Bitfinex 和 CEX。dYdX 在這就是打不過就加入。我肯定不能站着看你們喫肉。

但是現在看，這一波豪賭獲得了巨大回報，因爲 dYdX 是目前最大的持續性 DEX。

COMP的推出以及隨後流動性挖礦和 DeFi 代幣的爆炸式增長極大地改變了 DeFi 領域。因爲上面說的dydx推出solo的時候就是模仿的comp。因爲dYdX 無法提供像 Uni這樣的新市場，其市場份額迅速從約 50% 下降至約 0.5%。到這開始了dydx的困難時刻，命運的齒輪出現卡殼。因爲DeFi 的興起導致以太坊的 Gas 成本增加了 100-1000 倍。但是dYdX 最開始是爲用戶支付了 Gas 費，所以導致單筆交易就花費了平臺 100 多美元的 Gas 費。

今天還沒出現放錯照片的事情。也和當年dydx的選擇一樣，讓用戶退一步，你們不看，我不收費。他們決定將最小交易規模提高到 10,000 美元，並收取與 Gas 費成比例的交易費。問題解決了。犧牲了一部分用戶利益，但是沒有改變用戶體驗。前面的gas已經把公司費用掏空了，所以dYdX 決定籌集更多資金來維持公司運轉，但 a16z、Polychain、Paradigm 等所有主要風投公司均拒絕領投此輪融資。幸運的是，三箭資本 (Three Arrows Capital) 介入並領投了 B 輪融資，以 8000 萬美元的估值籌集了 1000 萬美元。

2021 年 21 月有史以來最偉大的牛市即將開始，dYdX 需要做出重大改變，因爲該業務正受到gas費的打擊，並且無法與競爭對手競爭。

該團隊決定放棄以太坊。一段時間後，dYdX 登陸 Starkware。

推出後不久，交易量猛增約 5 倍，達到每天約 3000 萬美元。

從瀕臨倒閉，dYdX 迅速回到了主導該行業的軌道。2021 年 6 月，該公司籌集了 6500 萬美元的 C 輪融資，估值爲 2.15 億美元，由paradigm領投。這時候就能說一句——當你背靠牆的時候，就是你展示你是誰的時候。磨礪並付出一切，從地獄中復活。

2021 年夏季，dYdX 基金會成立，不久之後，21 年 8 月， $dYdX發佈。該代幣推出後，dYdX 交易量飆升至每天 20 億美元以上。

2022年熊市開始，所有加密貨幣交易所的交易量開始大幅下降，也影響了 dYdX。不過，此時公司已有6年以上的跑道，所以沒什麼可擔心的。唯一需要關注的是建設。FTX 崩潰加密貨幣領域第二大交易所在幾天之內就崩潰了。這個事件是對需要多少去中心化解決方案的確認，並且 dYdX 一定是做好準備好迎接新一波用戶。

如果讓我說dydx的目前所得到的回饋，總結一句話—看似狂妄，實則精明。世界是千變萬化的，但是有一條是不變的，就像是審美不管怎麼變，還是要老爺們買單纔算真正的審美，不管去中心化平臺怎麼發展，最後交易到誰手裏，一定是要一層層傳遞到老表哪裏纔好用。老鐵們，下期見！！Respect！！最後手抖放錯圖了。