大膽的 PMI數據，令人意外的“喫喜喪”

今天有事耽誤回家遲到，導致PMI數據更新的時候沒有及時同步觀點，不過對比周日我的預期數據，今天週一的PMI指數確實讓我歎爲觀止。

原本預期是數據中和，繼續維持美國經濟“數據”強勢，同時不給通脹帶來太大壓力，結果兩個PMI給出了截然相反的表態。

首先是美國5月標普全球製造業PMI終值，個人預期是低於預期與前值，最大可能是符合，沒想到直接給出數據超預期與前值，公佈數據51.3，單一數據證明美國製造業繼續表現強勢。這會給通脹帶來壓力，不利於降息預期。

第二個數據美國5月ISM製造業PMI，該數據由美國供應管理協會，相比標普全球製造業PMI指數權重更高，畢竟一個是由供應管理協會一個是由標普全球情報組織，前者數據權重更高。

原本個人預期是低於預期，高於前值，證明製造業在恢復，同時也不給通脹短期帶來太大壓力。

最終結果超出個人預期，低於前值與預期，公佈數值48.7 ，並且數據保持在50的枯榮線之下，證明美國製造業依舊處於一個衰退期，並且距離50的枯榮線漸行漸遠。這是我沒想到的結果，製造業的繼續衰退雖然代表美國經濟的衰減，但是從另一個角度代表通脹壓力減弱，降息預期增加，屬於“喫喜喪”。

注意：

製造業的復甦帶來的通脹，其實屬於良性通脹，而製造業的衰退其實也並未直接代表通脹壓力就減輕很大，畢竟美國GDP的70%依舊是來自服務業，雖然製造業屬於美國重要的產業，但是近幾十年美國將很多低價勞動力市場轉移海外導致國內並不完全依賴製造業來促進經濟，而這樣做的後果大家也看到了。不過這也避免了製造業帶來的過多的通脹壓力（雖然美國的製造業復甦有點遙遙無期）

PS： 文中“喫喜喪”源自 倪老師近期提到的“喪事喜辦”

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