信用協議 TrueFi 正在與風險管理公司 Cicada Markets 合作，將傳統金融的基石（用更少的錢借更多的錢）引入加密貨幣。

低額抵押貸款是一項充滿風險的業務，過去幾年中出現了多次災難性的破產案例。

中心化借貸平臺 Celsius、BlockFi 和 Genesis 的數十億美元倒閉給整個行業帶來了連鎖反應，決定了 2022 年和 2023 年的加密貨幣寒冬。去中心化借貸平臺也遭遇了慘敗。最近，在 Goldfinch 等 DeFi 協議上進行無擔保借貸的嘗試導致了數百萬美元的違約。

儘管之前遭遇過災難性的失敗，TrueFi 和 Cicada 仍在嘗試再次嘗試。

畢竟，這是一個巨大的機會。

聯合市場研究公司 (Allied Market Research) 2023 年的一份報告預測，到 2031 年，所有行業無擔保商業貸款的全球市場規模將達到 12.5 萬億美元。

TrueFi 背後的公司 Wallfacer Labs 的首席執行官兼聯合創始人 Ryan Rodenbaugh 向 DL News 表示：“這種負面污名很大程度上源於對這一話題缺乏教育。”

可以肯定的是，加密貨幣行業確實存在借貸，但大多數貸款要求借款人提供比他們能借到的更多的抵押品。在 DeFi 的無許可世界中，這是最大限度降低交易對手卷款潛逃風險的唯一方法。

對於無抵押貸款，償還貸款的唯一保證就是借款人的信譽和業績記錄。

這一切都取決於公司準確評估風險的能力。在這種情況下，這意味着 TrueFi 和 Cicada。

Delphi Creative 負責人 Ashwath Balakrishnan 向 DL News 表示：“鑑於貸款是根據鏈上和鏈下資產負債表發放的，因此必須有一個集中承銷商來分析所有這些數據並發表意見。”

慢慢來

這兩家公司將向加密貨幣原生交易公司提供信貸額度，衆所周知，這類人羣無法從無法承擔風險的傳統銀行獲得貸款。

但對於一個有着抵押貸款不足災難歷史的行業來說，吸引業務是一項挑戰。當 DL News 詢問他們如何與之前的災難區分開來時，羅登博說，要慢慢來。

他表示：“風險管理和慢增長承保效果很好，”他指的是實體計算和承擔貸款財務風險的過程。

新平臺並不是他們首次涉足借貸領域。TrueFi 已經在以太坊上運營着一個小型無抵押貸款市場，價值近 2400 萬美元。

兩人還爲 DeFi 貸款機構 Maple Finance 承銷了無抵押貸款，但這項業務並非沒有失敗過。

2022 年 12 月，借款人 Orthogonal Trading 拖欠了總額達 3600 萬美元的八筆貸款，Maple 上的貸方遭受了沉重打擊。

幾個月前，加密對衝基金 Invictus Capital 和加密投資公司 Blockwater Technologies 未能償還 TrueFi 總額 440 萬美元的貸款。

但羅登博表示，TrueFi 平臺自成立以來已發放 150 多筆貸款，貸款金額達 17 億美元，違約率不到 1%。同樣，自 2021 年以來已承銷超過 8.5 億美元貸款的 Cicada Markets 的違約率爲 1.2%。

Rodenbaugh 表示：“這兩種協議都遭受了損失，就像任何形式的信貸一樣，但我們的協議都沒有遭受 BlockFi、Genesis、Celsius 等公司所遭受的災難性損失。”

TrueFi 和 Cicada 的違約率與傳統金融市場相當。根據聖路易斯聯邦儲備銀行的數據，2024 年第一季度所有商業銀行的商業貸款平均拖欠率爲 1.13%。

“沒有標準化就意味着無法確認數據是否合法。”

Ashwath Balakrishnan，德爾福創意主管

Cicada Markets 創始人 Sefton Kincaid 向 DL News 表示，違約率低的原因是，這兩家公司對貸款對象非常挑剔，並且進行了嚴格的盡職調查。

他說，兩人在同意承銷貸款之前，審查了潛在借款人在多個交易週期內的業績記錄。

但這可能還不夠。與傳統市場相比，加密貨幣公司承保評估方式幾乎沒有標準化。

Balakrishnan 告訴 DL News：“沒有標準化就意味着無法確認數據是否合法。作爲貸方，你必須相信承銷商正在正確履行職責。”

根據決策進行部署

兩人在以太坊第 2 層 Arbitrum 上建立了新的借貸市場。

Rodenbaugh 表示，TrueFi 和 Cicada 之所以選擇 Arbitrum 而不是其他區塊鏈，是因爲它是以太坊第 2 層，擁有最多的存款，並且在去中心化方面也走得最遠。

該網絡基金會還同意提供 ARB 代幣贈款以激發人們的興趣，但尚未公開披露贈款金額。

現在的問題是 TrueFi 和 Cicada 能否吸引足夠的優質借款人。

Cicada 的金凱德表示，他的公司確定了超過 20 名借款人（主要是貿易公司），他們希望以 13% 至 15% 的利率獲得價值超過 3 億美元的信用額度。

如果該協議能吸引所有這些借款人，那麼根據 DefiLlama 的追蹤，新協議將成爲第四大現實世界資產 DeFi 協議。

Tim Craig 和 Liam Kelly 是 DL News 的 DeFi 記者。有小貼士嗎？請發送電子郵件至 tim@dlnews.com 和 liam@dlnews.com。