介紹：
Luxor Technology 最新的 2024 年第一季度哈希率指數報告深入探討了第四次比特幣減半後比特幣挖礦行業的表現。該報告對比特幣哈希率、哈希價格、哈希率遠期和比特幣挖礦股票等關鍵指標提供了重要見解，突出了比特幣挖礦行業的適應性，以及 3.125 BTC 區塊補貼世界中礦工面臨的挑戰。
比特幣哈希價格和哈希率波動
現在第四次減半已經過去，比特幣礦工特別關注兩個指標：哈希價格和網絡哈希率。
哈希價格是衡量礦工在採用按份額付費的全額挖礦池進行哈希計算時每天可獲得多少收入的指標。在其他條件相同的情況下，我們應該預計減半（即比特幣區塊補貼減半）會使哈希價格減半。
不過，這並沒有立即發生。在減半之前和之後，哈希價格經歷了極大的波動。在減半發生的一小時內，哈希價格跌至 74 美元/小時/天，但隨着 Runes 交易活動帶來的交易費飆升，它迅速升至 183 美元/小時/天的峯值。Runes 的炒作是短暫的，哈希價格很快跌至 44 美元/小時/天的歷史低點，然後穩定在目前的 50 美元/小時/天的水平。哈希價格之前的歷史最低點 55 美元/小時/天發生在 2022 年 FTX 崩潰的餘波中，而新的哈希價格現實凸顯了礦工現在面臨的殘酷經濟。
這引出了減半影響的下一個主要指標：哈希率。2024 年第一季度，比特幣的 7 天平均哈希率增長了 19%，達到 611 EH/s，4 月份又增長了 6%，達到歷史新高 650 EH/s。減半塵埃落定後，比特幣的哈希率從歷史最高點下降了 10%，至 580 EH/s。
鑑於挖礦利潤率受到壓縮且夏季即將來臨（這很可能導致德克薩斯州等地的工業規模挖礦場減少用電量，這對哈希率增長來說是一個阻力），我們預計比特幣的哈希率今年僅會經歷微小增長。
Hashprice 正在以正價差交易
值得注意的是，哈希率市場的交易者認爲哈希價格已經觸底（至少目前如此）。
Luxor 的 Hashrate Forwards 是一種比特幣挖礦衍生品，允許礦工和其他參與者在未來以固定價格買賣哈希率，目前正以正價差交易，這意味着哈希率交易者預計未來幾個月的哈希價格將高於當前現貨價格。這表明 Hashrate Forwards 交易者持樂觀態度，他們預計哈希價格可能會因交易費用增加或挖礦難度降低而上漲。
正如我們在上一節中所說，像德克薩斯州這樣的挖礦熱點地區的限制可能會導致哈希率暫時離線，從而提高哈希價格和挖礦利潤。
ASIC 市場正在經歷價格發現
隨着減半的臨近，ASIC 市場經歷了顯著放緩，儘管 2024 年第一季度的平均哈希價格較高，但各種型號的價格均出現明顯下降。不出所料，與其他型號相比，Antminer S21 的價格溢價有所增加，這表明比特幣礦工正在戰略性地轉向更高效的硬件，以減輕減半後收入的下降。
比特幣礦業股正處於哈希率和效率的競賽中
所有主要的公共比特幣礦工都在 2023 年增加了他們的哈希率，但某些礦工在 2024 年初採取了更積極的措施來提高他們的哈希率。隨着區塊補貼減半，礦工必須爲他們的 ASIC 礦機配備最新的硬件，以在哈希率軍備競賽中保持競爭力並降低每單位哈希率的運營成本。
2024 年及以後的預測和展望
除非比特幣價格大幅上漲和/或交易費大幅上漲，否則 2024 年對比特幣礦工來說將是充滿挑戰的一年。現在，交易費比以往任何時候都更能影響礦工的盈利。
在應對新常態方面，那些在 2023 年沒有這樣做的人將需要在運營策略上發揮創造力。除了使用最新的 ASIC 型號優化其機隊的電力效率並獲得更優惠的電力合同外，他們還可以使用售後固件來優化其 ASIC，採用更復雜的對衝策略，並尋找替代收入來源或削減運營成本的地方。
在美國和加拿大，我們預計，隨着公司利用 ASIC 和挖礦設施的甩賣價格，併購將推動行業整合。隨着挖礦行業的不斷成熟，挖礦將與能源系統更加緊密地聯繫在一起，我們相信，當前的減半時代將加速這種整合，因爲礦工們將轉向電力生產源，以儘可能降低電力成本。
這是 Alessandro Cecere 和 Colin Harper 的客座文章。表達的觀點完全是他們自己的觀點，並不一定反映 BTC Inc 或 Bitcoin Magazine 的觀點。
來源：比特幣雜誌
比特幣減半事後分析：來自哈希率指數 2024 年第一季度報告的見解一文最先出現在 Crypto Breaking News 上。
