宏觀經濟觀全球：

美元與美債

昨晚的美指與美債收益率的雙高“並行”讓很多人開始擔憂市場的風險，其實通過這一點我們可以明顯的看出美元指數的強勢有點“虛”。

理論上美元指數的上升，在美國未來經濟預期較高的前提下，投資者尋求安全資產會推高美債的價格上升，同時伴隨着美債收益率下降。

但是昨天，美指的價格上漲，伴隨着美債價格下跌，美債收益率一路走高，其實從另一個角度再次證明了我之前的觀點——美元指數的強勢只是來自表面，實際美元在全球的信心指數下降，而上漲的美指，並未帶動美債價格走高，反而美債長期債銷售走衰，收益率反而增加。

昨天美國7年期美債的銷售情況基本也是不達預期，美國長債銷售出現疲軟。債務是投資者對於一個國家未來的總和評估與預期，長債的銷售情況變差，也預示着美元資本在全球投資者的預期值慢慢降低。

10年期美債昨天持續走高。

經濟數據與就業/股市

今天美國第一季度GDP數據修正，之前第一季度的GDP帶給市場的結果就是美國經濟的強勁，今天GDP數據從前值1.6修正到1.3，數值對比前值相對溫和，符合預期，表明經濟保持運行，並非出現經濟衰退，同時經濟也不會過熱，這應該是給明天的PCE數據做鋪墊，不然在第一季度強勁的GDP前值情況下，4月份PCE如果太溫和就有點“假”。

今天5月25日當週初請失業金人數公佈值21.9萬人，高於預期21.8萬人，高於前值21.5萬人，初請失業金人數增加，證明美國目前就業情況放緩，但是依舊保持強勢，當然，5月份也是美國失業率上升的常態月度。

雙向數據的公佈之下，雖然代表美國的經濟放緩，給通脹壓力帶來更加樂觀的預期理由，但是經濟的放緩，加之部分銷售數據表明消費者消費能力變差，導致美股短期內的下跌，尤其是科技股普跌，目前只有蘋果與特斯拉保持小幅度上漲。

對於今天的數據公佈，確認是一把雙刃劍，通脹壓力放緩有助於未來儘快降息的樂觀預期，但是短期內企業的未來盈利情況被市場質疑導致股市短期下跌。目前依舊是要關注明天重點的PCE指數的公佈，市場會等待PCE指數來解讀更多有助於今年樂觀降息預期的信息。

目前的美元與美債

當前美元指數再次跌破105，目前保持在104.6附近，10年美債收益率同比下降，目前保持在4.545%，雖然10年期美債價格下降，但是依舊保持在4.5%以上的收益率，對風險市場的影響依舊是較爲明顯的，同時，美國長債銷售情況不理想，這會在未來進一步鞏固美債收益率的增高，對風險市場不利。如果想要穩定住美股的趨勢，同時提高美債的銷售情況，美聯儲需要儘快談論降息預期，以像世界證明美國有能力並且有信心面對降息之後的一切經濟問題，同時可以增強美元信心。

不過，顯然目前我們還不能看到這個結果，只能等待。

黃金與原油

國際黃金依舊保持在2300-2350附近的震盪區間，雖然短期並未突破2350附近，但是明顯可以看出黃金市場的多頭力量一直幫助黃金價格穩定在2300以上，而且只要美國目前的自身危機不能有效降低，黃金價格是壓不住的，早晚要突破。

國際原油價格從4月份開始一路降低以來，雖然整體價格依舊是下跌趨勢，但是80美金的“牛市”分界線始終並未跌破，原油價格始終保持在較高數據，並且根據目前對於地緣方面的評估，加上各國調控產生，導致原油價格短期並不能得到有效降低。

BTC與BTC期貨

CME比特幣期貨指數繼續與現貨保持負溢價50點，當然可以是作爲平價狀態，明天面對月底，週末，週期貨期權，月度期權期貨集中交割日，涉及金額較大，同時伴隨着明晚的PCE指數公佈在即，目前期貨市場的多頭情緒比較謹慎與保守。

比特幣在今晚的數據小小的刺激下，伴隨着一波小幅度上漲，現在屬於消化完情緒後的回落，今晚到明天明晚PCE指數公佈之前，不出意外的話（小概率突發消息），市場基本要繼續保持低流動性震盪來維持，等待數據公佈後的情緒引導。

#5月市場關鍵事件 #BTC走勢分析