📣 Fidelity Ark Invest 和 Grayscale 迄今已調整了提案，以省略質押基金 ETH 資產的計劃 #ETHETFS
🔹當業界試圖理解圍繞可能的現貨以太幣 ETF 批准而不斷演變的看漲信號時，需要快速複習一下並不丟人。
🔸美國證券交易委員會預計將於週四對此類產品做出裁決。到目前爲止，我跟上了嗎？
🔹修改後的文件表明，潛在的以太幣 ETF 發行人不會質押其持有的 ETH——這一基金特點是細分市場觀察人士早就預測 SEC 會反對的。
♦️美國證券交易委員會拒絕置評
🔸分析師預計，SEC 將就所謂的 19b-4s（交易所代表發行人提交的擬議規則變更）做出決定，然後再對每個計劃基金的 S-1 註冊聲明做出權衡。這兩項行動之間可能會有延遲，而這兩項行動都是產品上市所必需的。
♦️加快速度進行運動
🔹直到昨天，各種行業觀察人士纔對 SEC 現貨以太幣 ETF 的批准表示悲觀，當時彭博分析師將 SEC 批准的可能性從 25% 提高到 75%。
🔸公平地說，Coinbase 研究分析師 David Han 上週表示，他認爲市場可能“低估了美國 ETH 基金批准的時機和機率”。
🔹一位知情人士確實在週一告訴 Blockworks：“談判正在取得進展。”
♦️現貨以太幣 ETF 決策周變得更有趣了
🔸事實上，據報道，SEC 已要求將上市現貨以太幣 ETF 的交易所更新其 19b-4 文件。據《巴倫週刊》援引“知情人士”的話報道，SEC 工作人員週一告訴交易所，他們傾向於批准這些產品。
🔹Reed Smith 鏈上加密和數字資產集團合夥人 Jon Ammons 告訴 Blockworks，如果某個問題在流程後期出現，SEC 有時會要求在最後一刻進行修改。
🔸“但我想說，他們很少會擱置已知問題，然後在最後一刻要求做出改變，”他補充道。
🔹SEC 可能改變主意，這可能與總統大選前幾個月的政治發展有關。Galaxy 首席執行官邁克·諾沃格拉茨上週表示，由於前總統唐納德·特朗普基本上承諾要成爲一名支持加密貨幣的總統，民主黨可能會感受到額外的壓力，可能會改變他們對這個問題的立場。
♦️ 比特幣可能會在美國大選前處於“盤整階段”：Novogratz
🔸上週，12 名民主黨參議員與共和黨人一起通過了一項決議，推翻了美國證券交易委員會的《員工會計公告》（SAB）121。
🔹dYdX Trading 政策主管 Rashan Colbert 表示，他預計衆議院將繼續這一勢頭，本週以兩黨多數通過《21 世紀金融創新和技術法案》。
♦️然後，美國證券交易委員會（SEC）的態度就發生了徹底轉變。
🔸“那些深入參與加密政策、試圖從基本原則思考加密政策的人會意識到，這些並不是根本的黨派問題，”科爾伯特告訴 Blockworks。“有些人試圖讓它們變成黨派問題，但事實並非如此。”
♦️發行人刪除與質押相關的語言
🔹富達投資 (Fidelity Investments) 週二上午修改了其富達以太坊基金的註冊聲明 (S-1)。
🔸該文件表明該公司打算不質押其持有的以太幣。質押以太幣是存入 ETH 以幫助保護以太坊區塊鏈的過程 — — 並因此獲得該 ETH 的收益。
🔹在富達做出調整之前，Ark Invest 和 21Shares 此前曾提議將其計劃中的基金質押於基金中的 ETH，並在 5 月 10 日的一份文件中刪除了類似的措辭。
🔸哦，是的，紐約證券交易所 Arca 週二代表 Grayscale 爲其以太坊迷你信託提交了 19b-4 文件。
🔹該文件指出：“無論是信託、發起人、託管人還是與信託相關的任何其他人，均不得直接或間接地參與使信託的任何部分以太幣受到以太坊權益證明驗證或用於賺取額外以太幣或產生收入或其他收益的行爲。”
🔸在美國證券交易委員會作出裁決之前，預計還會有更多類似的 19b-4 和 S-1 修正案。
🔹ETF.com 高級分析師 Sumit Roy 在 3 月份告訴 Blockworks，很難想象 SEC 會允許潛在的以太幣 ETF 質押其持有的資產。
🔸Roy 當時指出：“質押功能使以太幣和其他權益證明加密貨幣更像證券，而美國證券交易委員會不會對此持樂觀態度。”
♦️那麼這意味着什麼？
🔹Coinbase 的 Han 在 Monday X 帖子中試圖解釋 SEC 之前缺乏與潛在以太幣 ETF 發行人接觸的可能原因。
🔸雖然質押會使以太幣 ETF 與已經獲批的比特幣 ETF 有所不同，但他指出，許多細節——例如託管責任、淨資產價值計算和基準利率——與 BTC 基金類似。
🔹“如果沒有質押，我不清楚爲什麼現貨 ETH ETF 在機制上與現貨 BTC ETF 不同，”Han 補充道。“因此，S-1 溝通方面的相對沉默對我來說並不特別令人驚訝，因爲不清楚需要更新什麼。”
🔸21Shares 聯合創始人在 3 月份接受 Blockworks 聯合創始人 Jason Yanowitz 採訪時也提出了類似的觀點——指出了批准的比特幣產品與以太幣 ETF 提案之間的相似之處。
🔹“它們具有相同的結構、相同的託管人、相同的披露，”斯奈德當時表示。“它們內部非常一致。這意味着需要關注的東西更少。”
♦️21Shares 總裁對以太幣 ETF 獲批的看法比 Cathie Wood 更“悲觀”
🔸儘管如此，SEC 仍有可能拒絕現貨以太幣 ETF 申請，尤其是考慮到該監管機構歷來不願將 ETH 明確標記爲證券還是商品。
🔹“因此，美國證券交易委員會可能會說，ETH ETP 不應是基於商品的信託股份，”Ammons 表示。“但這可能會引發美國證券交易委員會和美國商品期貨交易委員會之間關於以太幣分類的司法權拉鋸戰。”
🔸SEC 主席 Gary Gensler 在 1 月 10 日的一份聲明中表示（當天該機構批准了美國現貨比特幣 ETF），該決定“僅限於持有一種非證券商品比特幣的 ETP”。
🔹加密基金 Variant 首席法律官 Jake Chervinsky 指出，SEC 批准現貨以太幣 ETF 可能意味着他們承認未質押的 ETH 不是證券。
🔸他在 X 上寫道：“這將是委員會的一項重大政策舉措，該委員會一直拒絕承認除 BTC 之外的任何資產爲非安全商品。我們值得嗎？”
