翻譯：白話區塊鏈

現實世界資產（RWA）是一個你可能在網上看到很多討論的話題。這是一個有趣的話題，也是加密貨幣市場拼圖的一部分。

現實世界資產（RWA）是一種趨勢，是一個具有巨大潛力的市場，並且毫無疑問，它將在不久的將來成爲一個非常熱門的話題。

現實世界資產（RWA）與區塊鏈技術的結合，是一項重大的技術進步，正在推動金融變得更加開放、透明和互聯，堪稱一場革命。

那麼，什麼是現實世界資產（RWA）？它是如何運作的？我將深入探討 RWA 的主題，以便大家能更好地理解。（在整篇文章中，我會使用 RWA 這個縮寫）。這將是一篇較長的文章，希望大家能喜歡並讀完。

我們首先必須理解 RWA 的概念。現實世界資產（RWAs）是指在現實世界中具有內在價值的物理或有形資產。包括諸如貸款和保險合同等金融工具，以及商品和房地產等資產。RWA 是這些資產的區塊鏈化的代幣版本，使它們更容易用於在線交易和投資。

RWA 在加密貨幣世界中有何潛力？

• 流動性：代幣化可以將以前流動性不足的資產（如房地產）轉化爲可分割且易於交易的代幣，從而增加市場流動性。

• 可及性：區塊鏈上的 RWA 通過降低最低投資額和准入門檻，使更多人能夠投資於高價值資產。

• 透明性和安全性：區塊鏈提供了一個防篡改的所有權和交易歷史分類賬，使資產管理更加安全和透明。

• 金融產品創新：RWA 爲前沿金融產品打開了大門，如部分所有權和資產支持貸款，這可以帶來更具活力的金融市場。

1、是什麼將傳統現實世界資產（RWAs）與代幣化 RWAs 區分開來？

1）傳統 RWAs

定義: 傳統 RWAs 包括諸如機器、房地產或黃金和石油等商品的物質資產。這些資源被用於經濟活動，並具有內在價值。

所有權和交易: 所有權通常記錄在中央數據庫或通過紙質證書。這些資產通常通過多箇中介進行交易，這增加了交易成本和延遲。

流動性: 與數字資產相比，傳統 RWAs 通常流動性較差。由於需要進行實物評估、法律檢查和尋找願意購買的買家，出售這些資產的過程可能會拖延且複雜。

2）代幣化 RWAs

定義: 代幣化 RWAs 是基於區塊鏈的傳統現實世界資產的數字表示。每個代幣代表對基礎資產的份額、股份或所有權。

所有權和交易: 代幣化 RWA 的所有權在區塊鏈上通過數字代幣表示，提供了不可變性和透明度。這使得交易更簡單、更快速，並且需要更少的中介。

流動性: 通過允許部分所有權和消除投資者的准入障礙，代幣化提高了 RWAs 的流動性。例如，投資者可以購買代表部分房地產的代幣，而不是購買整個資產。

舉例：

想象一下，一個價值 1000 萬美元的商業建築。過去，這種建築通常作爲一個整體被購買或出售，通常涉及大量資本和許多如銀行、經紀人和律師等的參與方。

通過代幣化，這棟建築可以由一百萬個代幣代表，每個代幣價值 10 美元。投資者可以購買任意數量的代幣，這些代幣代表建築所有權的一部分。這個過程簡化了交易，讓更廣泛的受衆可以利用投資機會。

2、哪些類型的資產適合代幣化？

1）房地產

房地產是最受歡迎的代幣化資產之一，用戶有機會擁有商業和住宅房地產。這個資產類別有潛力獲得更高的流動性，這將打開投資機會，並通過智能合約簡化租金收益和其他收入的管理。

2）商品

商品包括黃金、石油和農產品等。代幣化的好處是更透明的定價和更容易進入通常有高門檻的市場。

3）藝術品

包括雕塑、繪畫和其他珍貴藝術品。通過藝術代幣，普通藝術品可以被更多人擁有和獲利。此外，藝術家仍然可以保留所有權並從部分銷售中獲利。

4）知識產權

包括軟件代碼、版權和專利。代幣化可以促進知識產權的許可和商業化。藝術家可以選擇出售他們作品的部分權益，以籌集資金並保持對其創作的一定控制權。

資產代幣化的優點是流動性增加、交易成本降低以及更容易獲得投資機會。

然而，目前 RWA 缺乏明確的法規，可能存在網絡安全風險，並且需要一個強大的技術系統來安全地處理這些資產交易。

3、RWA 是如何運作的？

代幣化是一種區塊鏈技術，解決了將物理資產所有權轉移到數字代幣上的問題。

每個代幣代表資產的一部分或份額，使資產更易於交易、轉移和管理。

考慮以下情景：你擁有一棟價值 40 萬美元的房屋。通過代幣化，你可以生成 40 萬個每個價值 1 美元的代幣。這些代幣可以在區塊鏈平臺上被買賣或交易。

1）區塊鏈技術在代幣化過程中的重要性

代幣是在區塊鏈技術提供的去中心化、透明和安全的分類賬上發行、跟蹤和交易的。

區塊鏈的效率：區塊鏈保證了防篡改和安全的交易。公共分類賬記錄每一筆交易，確保透明度。減少費用，提高效率，消除中間人。

區塊鏈技術的實際應用示例：在 2023 年，以太坊區塊鏈每天處理超過一百萬筆交易，沒有出現任何中斷。在公共區塊鏈上，有數千個節點驗證每筆交易，使記錄更改幾乎不可能。德勤的一份報告指出，消除金融交易中的中間人每年可節省高達 200 億美元。爲了更容易理解 RWA 的代幣化過程，讓我們來看一個更實際的例子：

存在一個價值爲$100000的商業資產。爲了使其能夠合法地進行代幣化和交易，首先需要確立該資產的合法性。

在代幣創建過程中將產生100,000個價值爲$1的代幣。

在這種情況下，選擇並在以太坊區塊鏈上構建了用於代幣發行和管理的資產（包括以太坊、Solana、BSC等多種區塊鏈可供選擇）。

然後使用首次代幣發行（ITO）將代幣分配給投資者。

在分配完成後，這些代幣可以在二級市場上進行交易。

如果資產價值上升到$200000，每個代幣在交易中將價值爲2美元。

這個過程提高了非流動性資產的流動性，同時也使投資機會民主化。

根據德勤（Deloitte）的一份報告，隨着加密貨幣的普及和爲真實世界資產（RWA）打開了新的渠道，到2027年，代幣化資產市場可能達到24萬億美元。

世界經濟論壇

由於代幣的去中心化性質和按比例分配的所有權，小投資者現在有更多機會參與市場，從而增加了流動性。與傳統股票相比，這一部分資產可以在二級市場上更輕鬆地交易。

2）交易的效率和透明度

區塊鏈技術在房地產和供應鏈管理等行業中尤爲有用，因爲它爲所有交易提供了一個不可變、透明的分類賬。

許多組織對區塊鏈技術的有效性進行了以下數據分析：

• Santander FinTech 的一項研究估計，到 2022 年，分佈式賬本技術每年可爲金融服務基礎設施節省 150-200 億美元的成本。

• PwC 的研究表明，到 2022 年，使用區塊鏈技術的公司每年可節省高達 200 億美元。

• 根據麥肯錫的一項研究，使用區塊鏈可以將貿易融資的效率提高約 30%。

• 世界經濟論壇的研究表明，到 2025 年，區塊鏈可以創造多達 2100 萬個新工作崗位。

• 根據 Capgemini 的研究，到 2025 年，區塊鏈技術每年可爲保險業節省高達 100 億美元的費用。

• 德勤的研究表明，證券行業通過實施區塊鏈技術可以在清算和結算費用上節省高達 60%。

• 根據 IBM 的研究，使用區塊鏈技術可以將醫療行業的欺詐檢測成本降低高達 50%。

• PwC 的研究表明，區塊鏈技術可以將合規、審計和對賬相關的成本降低高達 50%。

• 區塊鏈技術有潛力將美國典型的房產交易時間從當前的 30 到 60 天縮短到幾個小時。

• 在不久的將來，區塊鏈在代幣化 RWA 時提供的效率將帶來許多令人難以置信的結果。

• 重度代幣化資產和物品（包括有價值的房地產、精美藝術品，甚至是葡萄酒或稀有收藏品等異國資產）的趨勢正在興起。

• 到 2023 年，像 Securitize 這樣的網站將擁有價值超過 5 億美元的代幣化資產，包括私募股權和房地產。

• 在 Masterworks 這樣的網站上，投資者可以花 20 美元購買著名藝術品的股份。

上述數據強調了實施 RWA 代幣的諸多好處。但是什麼問題在製造麻煩並阻礙 RWA 的發展呢？

4、RWA發展遇到的問題

1）關於代幣化證券的監管不確定性

美國證券交易委員會（SEC）在 2023 年對多家公司提起訴訟，揭示了提供未註冊數字資產證券所帶來的法律風險。

世界經濟論壇聲稱，監管不確定性可能會減緩數字資產的採用，每年可能限制市場增長高達 20%。

爲了讓 RWA 在加密貨幣領域蓬勃發展，監管的明確性至關重要。代幣化證券仍在被監管機構分類和管理。

由於這一點，法律和合規障礙至關重要。

2）技術缺陷和欺詐的可能性。

由於區塊鏈技術仍然相對較新，必然會出現許多黑客攻擊和技術漏洞。

一些令加密社區震驚的黑客事件：

2022 年 Ronin 網絡的一次黑客事件總共造成了 6.25 億美元的損失。

根據 Chainalysis 的數據，2022 年的欺詐和黑客攻擊導致了價值約 38 億美元的加密貨幣被盜。

根據 Defillama 網站的數據，自 2016 年以來，黑客已經盜取了 78.2 億美元的資產。（這是一個相當大的數額）

儘管區塊鏈增加了透明度，但也帶來了新的風險。減輕這些漏洞並保護投資者資產需要投資和建設安全基礎設施。這是一個全新的市場，相當一部分投資者不瞭解 RWA 或加密貨幣交易。加密貨幣投資者的興趣增加是他們願意承擔風險的證據。但對於投資者來說，理解 RWA 在加密貨幣中的優勢和風險至關重要。

我將在結尾列出每個資產類別的重要 RWA 代幣。每種 RWA 市場的歷史和未來前景。代幣化房地產市場仍然相對較新，但許多組織預計到 2027 年，它可能達到 14 億美元。貿易融資和供應鏈管理涉及衆多中間人和複雜的程序。區塊鏈可以簡化這些程序，降低欺詐，增加透明度。貿易融資和供應鏈管理是涉及衆多中間人的複雜流程。區塊鏈可以增加透明度，降低欺詐，簡化這些程序。

基於區塊鏈的貿易融資解決方案預計從 2022 年到 2030 年的複合年增長率（CAGR）爲 20%，2021 年市場估值約爲 9 萬億美元。

2022 年全球藝術市場規模將達到 650 億美元。

Defillama 的數據顯示，截至 2024 年 5 月，Defi 市場的總鎖定價值（TVL）爲 908 億美元，其中 RWA 網絡佔據了 65.7 億美元。預計 RWA 整合項目將佔據市場的大部分份額，並且 TVL 有望在 2025 年達到 100 億美元。

Defillama — Defi TVL total

Defillama — RWA TVL

我之前提到的去中心化金融（DeFi）在 RWA 代幣中扮演了什麼角色呢？以下平臺，即 Centrifuge 和 MakerDAO，已經使 RWA 代幣化過程變得更加簡單：

Centrifuge 可以讓公司將票據或房產進行代幣化，隨後可以將其作爲貸款的抵押物。

借貸和借款：DeFi 協議允許使用 RWA 作爲抵押物進行貸款。一個例子是在像“Aave”或“Compound”這樣的平臺上使用代幣化的房地產來獲取融資。

收益挖礦和質押：代幣化的 RWA 可以質押到流動性池中產生利息，或者用於收益挖礦技術。這爲資產所有者提供了第二個收入來源。RWA 項目的有效性取決於監管合規性，特別是瞭解您的客戶（KYC）和反洗錢（AML）合規性。

不同國家對代幣化資產進行了各種監管：美國證券交易委員會（SEC）制定了嚴格的規定，定義了證券代幣。

爲了爲加密資產（包括 RWA 在內）提供全面的框架，歐盟正在制定監管加密資產市場的法規，即 MiCA。我們可以清楚地看到這個市場的巨大潛力。

5、具有潛力的 RWA 項目

在結束時，我列舉了一些我認爲未來具有潛力的 RWA 項目。

我在投資加密貨幣時瞭解到，具有合理市值的代幣吸引了鯨魚和鯊魚，而不是低市值的項目。

• Ondo Finance（$ONDO）：金融/結構化產品 — Ondo Finance 的主要目標是開發提供高收益和穩定回報機會的結構化金融產品。它提供了一系列投資選項，以滿足不同風險偏好，旨在彌合傳統金融和 DeFi 之間的鴻溝。

• Pendle（$Pendle）：金融 — Pendle 是一種專門用於代幣化和交易未來收益的金融資產。

• Polymesh（$POLYX）：金融/區塊鏈基礎設施 — 安全代幣在受監管的金融市場中使用，Polymesh 就是爲它們而生的。

• Centrifuge（$CFG）：金融/現實世界資產（RWAs） — Centrifuge 將去中心化金融（DeFi）與發票等有形資產聯繫起來。

• Goldfinch（$GFI）：金融 — Goldfinch 專注於現實世界的借貸，並提供去中心化的信貸協議。

• Creditcoin（$CTC）：金融 — Creditcoin 利用區塊鏈技術提高信用歷史和借貸市場的信任。

• Propy（$PRO）：房地產 — Propy 利用區塊鏈技術使房地產的所有權和交易更加便捷。

• AllianceBlock Nexera（$NXRA）：金融 — AllianceBlock Nexera 將去中心化金融（DeFi）與傳統金融連接起來。

• CANTO（$CANTO）：區塊鏈基礎設施 — CANTO 提供去中心化應用程序（dApps）的平臺和工具，作爲其 DeFi 基礎設施的一部分。

• Polymath（$POLY）：金融/區塊鏈基礎設施 — Polymath 使安全代幣的創建、發行和管理變得更加簡單。

• LEOX（$LEOX）：金融/DeFi — LEOX 是一家專注於不同金融服務的去中心化金融公司。

• Stobox（$STBU）：金融/代幣化 — Stobox 提供代幣化服務，允許證券和資產數字化。

• LandX Governance Token（$LNDX）：房地產/農業 — LandX 將對農業土地的投資與基於區塊鏈的治理相連接。

• Realio（$RIO）：房地產/金融 — Realio 將區塊鏈技術與房地產投資融合，提高透明度和流動性。

• Wadzpay（$WTK）：支付/金融 — Wadzpay 希望利用區塊鏈技術更新支付系統，使交易更快速、更安全。