關鍵的進展使我們最初的 STX 論文得到了進一步的關注。我們稍後會詳細說明，但從高層來看，對比特幣區塊空間的需求已經鞏固，增加了對 STX 正在建造的產品的需求。我們相信 Stacks 正在建立一個地方來探索更複雜的以 BTC 計價的實用程序，目的是在技術上實現後轉換為真正的比特幣 L2。 Stacks 開發團隊預計在 4 月比特幣減半前進行中本聰升級。儘管有這些積極的進展，但由於其他幾個更直接的催化劑在該領域的其他地方發揮作用，對 STX 的關注度有所下降。就在幾個關鍵里程碑即將相繼出現之前，這篇論文得到了加強，但注意力卻減弱了，這給我們留下了一個獨特的機會。
在比特幣方面，對區塊空間的需求仍然強勁，比特幣網路平均汽油費今年飆升了 50 倍（而以太坊為 2 倍）。序號不斷發展，進一步表明人們希望利用比特幣做更多事情，而不僅僅是持有比特幣。此外，隨著比特幣作為全球宏觀資產的地位得到加強，並且對替代性 SOV 的需求增加，比特幣的主導地位也有所上升。需求主要是由 BTC 作為 SOV 的更一致的價格表現以及由於美國現貨 BTC ETF 預期獲得批准而帶來的更廣泛的監管清晰度所推動。這些力量的結合增加了對 STX 正在建構的產品的需求：一個高效能、靈活且安全的 BTC 計價環境，以探索更複雜的 BTC 應用程式。長期願景是在技術上可行時最終轉換為真正的比特幣 L2。
比特幣網路上的交易計數
BRC-20 和序號交易的復興
比特幣的主導地位日益增強
同時，STX 在過去幾個月基本上被忽視了，因為 Nakomoto 的持續開發已經吸收了所有 Stacks 開發人員資源。 STX 開發團隊已經完成了 Mockamoto，這是 Nakamoto 節點和 RPC 端點上線的一個重要里程碑。這使得該團隊預計在四月推出中本聰主網，因為他們希望與比特幣減半同步。我們認為，這次升級將是幾個引人注目的催化劑中最重要的一個。目前，STX 作為 BTC L1 的區塊時間鏡像使用起來有些麻煩，而且由於安全問題，不支援橋接 BTC。升級後，STX 的速度將顯著加快，出塊時間為5 秒（目前出塊時間約為10-30 分鐘），並且還將支援sBTC，這是一種安全高效的包裝比特幣版本，與Stacks共識原生整合。儘管存在當前的技術限制，STX 生態系統仍然保持彈性，有幾個強大且不斷擴大的團隊在該領域建立。我們非常高興看到 Nakomoto 與 sBTC 一起對網路進行有意義的升級後會發生什麼。此次升級後，Stacks 改為由 100% BTC 算力保護，使其更接近比特幣 L2。
Stacks生態系概述
一些即將發生的其他事件將引起人們對 STX 的關注。首先，我們預計比特幣現貨 ETF 將於 1 月獲得批准，這將引起以比特幣為中心的關注以及世界上許多最大的金融機構的廣告。這將最直接影響 BTC，但也可能蔓延到 STX 等其他比特幣分支。其次，Stacks 最近與新加坡的 Spartan Capital 和韓國的 DeSpread 建立了合作夥伴關係，正在全球擴大其足跡。他們將在 2024 年第一季開展一場行銷活動，以提高人們對比特幣 L2 的認識，並專注於韓國、新加坡、香港和杜拜。第三，STX 將在 3 月宣布 Nakomoto 升級的幾個關鍵里程碑，這些里程碑應該會在未來幾週內開始獲得關注，第二個 Nakamoto 測試網預計將於 1 月推出。最後，像 BitVM 這樣的新比特幣 L1 工具可以實現在比特幣 L1 和 L2 之間傳輸的信任最小化方式，使 Stacks 更接近真正的比特幣 L2 的願景。早些時候，比特幣 L1 的此類支援需要對比特幣 L1 進行更改（很難做到），但使用 BitVM 則不需要對比特幣 L1 進行更改。
中本聰關鍵里程碑
STX 與 BTC 以及 STX 與其他 L1/L2 生態系統的相對估值目前處於令人信服的水平。到四月份，Stacks 可能最終完成 Nakomoto 升級，使其能夠提供第一個完全運行的以 BTC 計價的生態系統。同時，我們將迎來 BTC 減半，而 Stacks 生態系統將正在進行比特幣 L2 意識活動。這應該為 STX 縮小相對於其他資產的估值折扣提供有利的環境。 STX 目前的交易價格是 BTC FDV 的 0.15%，而以太坊 L2 的交易價格總計是 ETH FDV 的 10%。折扣是合理的，但目前折扣的大小說明了 STX 的潛在上漲空間，因為它透過中本聰升級提高了其功能，並逐漸成為真正的 BTC L2。
STX 相對價值圖表
想像 STX 將支援什麼樣的應用程式是很複雜的。然而，有一些讓我們感到興奮。在深入研究具體範例之前，有幾個要點需要注意。這些應用程式中的大多數目前都可以採用其他格式，但尚未廣泛採用。我們相信，由於多種原因，一旦在 STX 上推出，它們將會取得更大的成功。第一個是社區； STX是一個強烈以BTC為中心的社區，這些用戶已經有了嘗試BTC的心態，否則他們一開始就不會成為STX用戶。這與 wBTC 之類的東西形成鮮明對比，wBTC 存在於 ETH 上，但位於以 ETH 為中心的社區內。二是激勵； Stacks 生態系統實體正計劃推出令人信服的初始激勵措施，以吸引 BTC 加入其應用程式。其中一項提案是研究所有連接到 STX 的 BTC 的自動 BTC 收益率，並且該收益率足夠大，可以為初始 1 億美元的 TVL 提供 2-3% 的收益率。第三，隨著中本聰的升級，Stacks 不僅可以解決比特幣上現有的大宗交易，還將升級到 100% BTC 重組阻力。 Stacks 計劃最終在可能的情況下轉換為真正的 L2，為 BTC 社區中的人們探索 STX 生態系統中的應用程式提供額外的誘因。
在中本聰之後，一旦啟用快速區塊和 sBTC，STX 將能夠提供一個高性能的以 BTC 計價的 NFT 市場。這可以用於更有效率的序數交易或其自己獨特的 L2 NFT 集合。此外，sBTC 掛鉤可以擴展為鎖定 L1 上的序數，並在 Stacks L2 上使用它們，這將提供更快、更便宜、更可編程的序數交易方式。此外，還有空間利用 sBTC 探索更傳統的 DeFi 應用，例如借貸（例如，Zest 團隊已經在 STX 上提前建立了這項應用）。其他子代幣的以 sBTC 計價的掉期市場也將啟用，ALEX 已經為此奠定了基礎。這些不同的應用程式中的每一個都可以在生成自動產量的同時進行探索。不難想像這種產品會獲得立足點並為新穎的實用程式提供一個生態系統。
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