「每週編輯精選」是Odaily星球日報的一檔“功能性”欄目。星球日報在每週覆蓋大量即時資訊的基礎上，也會發布許多優質的深度分析內容，但它們也許會藏在信息流和熱點新聞中，與你擦肩而過。
因此，我們編輯部將於每週六從過去 7 天發佈的內容中，摘選一些值得花費時間品讀、收藏的優質文章，從數據分析、行業判斷、觀點輸出等角度，給身處加密世界的你帶來新的啓發。
上週適逢五一假期，本期將過往雙週的內容彙總。下面，來和我們一起閱讀吧：
投資與創業
2024 年影響加密市場的宏觀經濟因子
近期非美國地緣政治突發事件過多，不確定性因素導致全球避險情緒極速上升，黃金與美元同時展現出避險屬性
中長期看，美債危機並未解除。大選年前 2 個月由於選票與具體政策的不確定性，歷史上風險資產傾向表現出震盪下跌。美國經濟表現內需強勁，通脹反覆，經濟衰退的預期較去年大幅下降。
從供需角度看香港加密現貨 ETF 的影響
需求方：不允許內地人民幣投資人購買，增量資金可能有限，帶來交易額偏低。
供給端：實物申贖方式（in-kind）增加 ETF 份額供給，提升初始規模。
綜合供需，關注折溢價率以把握投資機會——ETF 折價→賣盤更強→可能產生贖回→對於加密市場負面影響；反之，假設 ETF 溢價→買盤更強→可能產生申購→對於加密市場正面影響。
香港加密 ETF 對投資人還有一項重要價值：增加了一條加密資產與可交易金融資產的轉化流通路徑。
速覽a16z、BlackRock 和 Coinbase 持有的 10 個潛力代幣
Compound（COMP）、Ispolink（ISP）、0x（ZRX）、LCX（LCX）、Orchid（OXT）、UMA protocol（UMA）、Synthetix（SNX）、Realio（RIO）、MOG COIN（MOG）、Blur（BLUR）。
Hack VC：項目 TGE 的十大建議
用戶和 TVL 往往遵循 80/20 規則（即前 20% 的用戶可以佔據 TVL 的 80% 以上），因此在增長 TVL 時，獲得大額存款應該是重點。
遵循最佳安全實踐十分重要。
主網上線前應衡量產品市場契合度，建議啓動一個「私有主網」（與測試網不同），讓擁有真實資本的真實用戶一起使用產品服務，以確認產品市場契合度。這些用戶僅限受邀者（例如投資者、朋友和團隊），這樣就不會因爲一小羣私人用戶而搞砸了營銷活動。
建議初創公司推遲推出他們的代幣，直到用協議創造了巨大實際價值。這與 IPO 前的 Web2 初創公司在建立穩固的業務之前，往往不會急於進行 IPO 類似。
避免向散戶出售代幣（出於法律 / 監管原因），一種潛在的解決方案是 IEO。通過 IEO 爲投資者制定更具吸引力的入場價格也會減少風險。
設計代幣歸屬時間時留意 cliff 解鎖。
爲上線交易所留出預算。
推出代幣前融資。去做法律諮詢，但不必因此導向所有商業決策。
選擇通過「費用開關」實現貨幣化的正確時機。
另推薦《資本、監管與空投，加密行業新的「不可能三角」》。
空投機會和交互指南
天下苦積分制久矣，一文回顧積分模式盛極轉衰之路
積分制普及之前，彼時的項目交互與空投中，資金體量並非主要的衡量因素。積分制已成大戶遊戲，也引來毒 TVL。積分與空投代幣的具體兌換規則仍由項目方決定，積分並不意味着收益承諾。天下苦積分制久矣，或許下一次大規模的積分項目反擼，將是積分制時代終結的開始。
Bankless：積分計劃與高 FDV 空投模式的困境
當前，加密行業中風險資本的供應過剩。而項目在沒有新參與者的情況下面臨數十億的解鎖。合規監管使公私市場的支點嚴重偏向私有市場。積分不公平，市場秩序混亂。“積分”meta 變得過於明顯而無法持續下去。SEC 和詐騙者都在爲此而努力，並且雙方都試圖利用它爲自己謀利。
比特幣生態
揭開比特幣生態面紗：比特幣生態知識金字塔
比特幣基礎知識字典。
CoinShares：後減半時代的 BTC 礦工經濟學
由於非貨幣用例，基於比特幣網絡的項目（如鏈上市場、收藏品和多層平臺）的復興，最近交易需求激增。這些項目還爲其他新的收入策略鋪平了道路，如礦工可提取價值（MEV）和交易加速器，這些策略利用了比特幣交易市場的重大變化。
在下一個減半期，交易費用很有可能成爲礦工收入的主要來源。同樣非常有可能且合理的是，即將到來的交易需求增長可能會彌補減半對費用收入影響的近一半（~ 43% ）。
比特幣文藝復興：數字世界的擬物傾向與復古主義
區塊鏈行業經過長達十五年的發展後，正在實現從以以太坊引領的 POS+Account 路線，向比特幣所引領的 POW+UTXO 路線迴歸。
比特幣在現實世界的參照物——現金構成了一種擬物。POW 統一了數字世界的安全性和現實世界的安全性基礎，都將其構建在能源上；而 UTXO 則提供了獨立且互不干擾的數碼物軀體。
現實暗含了某種堅實性，這種堅實性是倫理和道德（隱私、人權、自由、責任、崇高）誕生的基礎。這或許是數字世界向現實復古的原因。
而以太坊是功能導向的。好的開發者不應該思考如何快速地將以太坊上已有的世界搬運過來，而應該思考如何在這篇堅實的土地上構建新的規則和新的世界。這也許將是本輪牛市的最大創新所在。
Cregis Reseach：比特幣 Layer 2 賽道分析
文章介紹了 Lightning Network、Stacks、Rootstock、Liquid Network，BEVM、B²Network、Dovi、Map Protocol、Merlin Chain、Bison，BitVM、RGB。
建議搭配《何時開放資產提取與主網上線？一文速覽熱門 BTC L2最新動向》閱讀。
推薦《還有入場機會嗎？上線一週覆盤 1 至 9 號符文項目》。
以太坊與擴容
Consensys： 4 個原因說明，爲什麼以太坊不是證券
一是 SEC 對以太坊的歷史立場；二是 CFTC（商品期貨交易委員會）對商品的分類；三是去中心化和開放協議；四是共識機制轉變的無關性。
一文讀懂 Vitalik 的 EIP-7702 新提案：賬戶抽象的終極藥方？
賬戶抽象允許用戶使用智能合約作爲賬戶，以添加更多功能和安全性。
EIP-7702 修改 EIP-3074 ，使其更精簡併與 EIP-4337 更兼容，這樣我們就不會最終得到兩個獨立的賬戶抽象生態系統，還將 EIP-5003 視爲永久遷移的下一步。它與迄今爲止爲 EIP-4337 構建的所有賬戶抽象工作高度兼容，「用戶需要簽名的合約代碼實際上可以是現有的 EIP-4337 錢包代碼」。
一旦此項改動生效，用戶現有的 EOA 就可以執行任何智能合約代碼。通過額外的 EIP，EOA 還可以永久升級以運行特定的代碼。
假以時日，這可能會徹底改變我們所有人與 Web3 應用的交互方式。
剖析 Eigenlayer 代幣經濟學：一種新社會共識機制，解決 ETH 力不能及之處
EIGEN 代幣並不是要替代 ETH，而是在 ETH 存在的基礎上提供補充。
ETH 主要用於質押和網絡安全，作爲通用目標工作代幣。 ETH 質押支持對客觀故障的削減（比如驗證節點驗證錯了會遭受懲罰）。
EIGEN 的主體間質押和爭議處理機制，補充了 ETH 作爲鏈上質押機制所不能處理的主觀爭議和故障，解鎖了以太坊上大量以前不可能實現的 AVS，具有強大的加密經濟安全性。
這可能爲以下方面打開了創新之門：預言機、數據可用性層、數據庫、人工智能系統、遊戲虛擬機、意圖和訂單匹配及 MEV 引擎、預測市場等。
系統理解 EigenLayer：LST、LRT 和 Restaking 的原理是什麼
Restaking 是 PoS 機制的二次衍生物。技術上，Eigenlayer 是借用 restaking 的價值來維護 AVS 的經濟安全性，利用質押和罰沒的機制實現“有借有還，再借不難”。
Restaking 這種多層槓桿可能會促使本輪牛市階段上升速度更快，頂部更高，同時也會促使本輪週期的熊市下跌更猛，出現的連鎖反應更廣泛，影響更大。
並行 EVM+驅動：探索區塊鏈無限可擴展性和規模應用實現
EVM+是一種先進的模式，專門設計用來推動以太坊虛擬機的進一步發展，以更好地適應快速變化的加密領域。在這個模式中，隨着Web2的創新和生產力逐漸整合進Web3，人工智能、DePIN 和 DeFi 安全等實際技術也正在快速集成到加密應用中。
Artela 在基礎層上添加 原生擴展，在 Cosmos SDK 的基礎上構建的並在引擎層面做了許多改進，其次 Artela 與 EVM 兼容，創新是引入了 Aspect Programming（特徵編程），以實現鏈上擴展。除了 EVM，Artela 還添加了第二個基於 WASM 的虛擬機，以支持多種編程語言（彙編腳本、rust、C、C++），並能訪問更多的鏈上資源，因此 EVM 適用於通用智能合約，而 Aspect VM 適用於特定應用擴展。
多生態
深入探討 Solana 的費用市場和 MEV 未來
Solana 的費用市場針對高性能進行了優化，並旨在避免以太坊方法中出現的問題。然而，儘管 Solana 的市場最終可能比以太坊的更高效，但它仍需要經歷與其同行類似的 MEV 革命（驗證者開始利用他們的特權地位）。Solana 不必走以太坊選擇的提案構建者分離（PBS）路線，但它需要確定一種全面的方法來長期穩定其費用市場。
費用市場的專業化使區塊空間的討價還價和拍賣可以在遠離共識和執行的更高層次上發生。因此，驗證者可以履行他們的職責，而不必擔心如何優化累積區塊空間價值的最佳結果。大多數價值將被大量驗證者捕獲。
一文概覽 Solana 上流動性質押發展態勢
儘管質押率超過 60% ，但只有 6% ( 34 億美元 ) 的被質押 SOL 來自流動性質押。
Solana LST（流動性質押代幣） 的市場份額比以太坊更均衡。
LST 市佔率排位：jitoSOL（46% ）、mSOL（23.5% ）、bSOL（11.2% ）、INF（8.2% ）、jupSOL（3.6% ）。流動性質押代幣要取得成功，最重要的因素是流動性、DeFi 整合 / 合作伙伴、擴展支持多鏈。
流動性質押是 Solana DeFi 尚未開發的潛力，這可能會將其 TVL 提高至 15 億至 17 億美元。
Solana 鏈上工具盤點：SOL Meme 玩家必備神器
看線網站與鏈上資產看板 GMGN.ai，資產管理看板和可視化鏈上瀏覽器 AlphaVybe，鏈上數據看板和代幣分析工具 Step Finance；一些鏈上地址追蹤通知和熱門趨勢幣通知的 TG bot 頻道。
2024 一季度公鏈財報：公鏈們的創收表現如何？
以太坊仍然是當前加密世界裏營收能力最強的通用型公鏈，但公鏈整體是在瘋狂燒錢。
前期運營成本高昂、營收端不確定性過高等因素使得公鏈創業尤爲艱難，這也是爲什麼在過去 10 年中，加密領域市值前 10 的名單迭代會如此頻繁和劇烈。
不過隨着 Celestia 主導的模塊化趨勢出現，以及 Altlayer 等 RaaS 基建的發展，行業逐漸摸索出了一條比公鏈更具確定性的創業機會——L2。
DeFi
付息型穩定幣的新浪潮：機制、特徵和應用情況
新型的付息穩定幣通過三種不同的來源產生收益：現實世界資產、Layer 1 代幣質押和永續合約的資金費率。
Ethena 提供的收益最高，但波動性也最大，而 Ondo 和 Mountain 協議則限制美國用戶使用以降低監管風險，以便分配利息收入。
Lybra 的模式將 ETH 質押收益重新分配給穩定幣持有者，是最去中心化的模型，但面臨激勵問題。
按照持有者數量和 DeFi 使用場景來看，Ethena 的 USDe 和 Mountain 的 USDM 在穩定幣採用方面處於領先地位。
灰度報告：「公鏈和代幣化革命」，誰是 RWA 的最大受益者？
許多數字商務用例正在從由中心化中間商託管的封閉平臺轉向基於公共區塊鏈基礎設施的開放式和去中心化平臺，代幣化只是衆多區塊鏈採用趨勢之一。
但鑑於全球資本市場的規模和範圍，它可能是一個重要趨勢，如果公鏈能夠撮合借款人和貸方（或資產發行者和投資者），並使現有的金融科技去中介化，那麼網絡活動量的增加應該會爲公鏈代幣帶來價值。
SocialFi
全面解讀 friend.tech V2：核心功能、平臺經濟與代幣潛力
付費羣 Club 是 friend.tech V2 的最大亮點。friend.tech 表示還將推出 Keydrops、Memeclubs 和 Pinned Rooms 等新功能。
在近期代幣空投引發廣泛爭議的背景下，friend.tech 100% 分發給社區，代幣啓動相對還算成功，也賦予了 FRIEND 在 Club 中支付的實用性。
friend.tech 還未開啓代幣可轉用性，這意味着 CEX 沒有辦法上線 FRIEND 代幣，獲得 FRIEND 的方法只有認領空投或者在 friend.tech 平臺上用 ETH 買入 FRIEND。同時用戶也可以將 FRIEND 和 ETH 組合成 LP 提供流動性，來賺取獎勵。
Web3
LD Capital：探析 dappOS，意圖中心基建的蓬勃發展
實現意圖的要點有專注結果而非過程，執行委託，結果可驗證。dappOS 的應用場景包括統一賬戶、意圖資產（類似餘額寶的 intentUSD）、實時 dApp 合約交互。
Hotcoin Reserach：基礎設施數字化轉型之路，DePIN 賽道全景解析
Meme
Meme 幣價值衡量：財務與社交雙重指標
一個成功的 Meme 幣通常會經歷以下階段：大部分 Meme 幣應該被困在“機器人競技場”（Bot Arena）中，有一些吸引人的 Meme 幣位於“波動性增長”（Volatile Growth）片段中，可能有一兩個達到“已經建立”（Well Established）的 Meme 幣。在這個過程中，一些可能會失去社交力量，成爲“沉睡的巨人”（Sleeping Giant），而另一些可能會失去財務支持（流動性），成爲“極高風險”（Extreme Risk）。
社交評分包含投擲者、接收者、投擲次數、頻道、活動水平；財務評分包含 FDV、價格、日增長、周增長、月增長價格變動、流動性、交易、轉轉、總交易量。
另推薦：《a16z crypto：批鬥 Meme 幣》《Meme 價值激辯背後：社區對於 VC 的一場反向教育》《Meme 幣簡史：歷史演變與未來趨勢的深度剖析》。
一週熱點惡補
過去的一週內，CZ 獲刑四個月；CZ：感謝所有人的支持，刑期結束後將專注於人生新篇章；外媒：CZ 曾與 OpenAI CEO 多次交流，並稱有興趣參與 AI 和生物技術投資；WSJ：幣安監控團隊負責人在指出 DWF Labs 涉嫌操縱市場後被解僱；DWF Labs：媒體報道指控失實，致力於支持 700 多個合作伙伴；何一：幣安不針對任何基金，但一直在做 MM 市場監控；
港交所正式開啓華夏、博時和嘉實的比特幣和以太坊現貨 ETF 交易；香港證監會：認可虛擬資產現貨 ETF 上市，不代表支持或鼓勵大衆投資；香港金管局：加密資產（尤其穩定幣）是 2024 年工作重點之一；香港金管局成立 Ensemble 項目架構工作小組，支持香港代幣化市場發展；Wintermute與 OSL、HashKey 合作，將爲香港比特幣和以太坊 ETF 提供流動性；
FTX 提交修訂重組計劃，稱幾乎所有客戶都將獲得全額退款，知情人士：FTX estate拍賣第三批鎖倉 SOL；
此外，政策與宏觀市場方面，DTCC： 4 月 30 日起公司將無法使用加密貨幣投資工具作爲抵押品；美 SEC 對 Robinhood 美國加密業務發佈韋爾斯通知，Robinhood CEO：收到韋爾斯通知前已與美 SEC 進行了 16 次會談；美 SEC 推遲對 Invesco Galaxy以太坊現貨 ETF申請做出決議；Coinbase 因涉嫌欺騙投資者而面臨新訴訟；Block因旗下業務涉嫌爲受制裁國家和恐怖組織處理交易，正接受合規調查；美司法部駁回Tornado Cash 開發者Roman Storm 撤銷針對其刑事指控的動議；荷蘭逮捕 ZKasino 詐騙案一名嫌疑人，並扣押超 1140 萬歐元資產；
觀點與發聲方面，特朗普宣佈接受加密貨幣形式的總統競選捐款；富達高管：養老金計劃正開始探索加密領域投資機會；灰度 CEO：灰度將專注於以太坊現貨 ETF產品；Uniswap 創始人：創始人與 VC 需停止將早期未發幣項目估值定在 10 億美元以上；幣安 CEO 發文講述“高管被拘”事件來龍去脈；Vitalik 發文提出在以太坊實施多維 Gas 定價概念，可提高網絡資源利用效率；Arthur Hayes：美國貨幣政策變化將帶來大量美元流動性，減輕加密市場下行壓力，比特幣將在 6 至 7 萬美元間波動，直到八月；渣打銀行：比特幣價格可能跌至 5 萬美元左右；Jack Dorsey ： 2030 年比特幣的價格可能至少達到100 萬美元；孫宇晨：Restaking 與質押業務未來將分拆出獨立品牌和運營實體，並將外部融資；SBF接受去年 8 月以來首次媒體會面採訪：堅稱自己無罪，在獄中交易袋裝大米；
機構、大公司與頭部項目方面，前紅杉中國合夥人曹曦旗下礪思資本已向貝萊德比特幣 ETF 投資 2400 萬美元；以太坊 Gas創三年新低；Uniswap 移動應用程序已接入 Robinhood Connect；BNB Chain 推出空投聯盟計劃 Chapter 2 ；Ethena發佈 2024 年路線圖：將推動 DeFi、CeFi 和 TradFi 與 USDe 的融合；meson.network對挖礦系統測試用戶空投；NFTfi開放空投申領；Renzo開放第一季空投申領，及 ezPoints Season 2 ；friend.tech 開放FRIEND 空投申領，發佈v2版本；Kamino上線 KMNO 代幣，並公佈 KMNO 質押激勵機制細則；NFTFI開放空投申領；LayerZero完成快照#1 ，要求自行報告女巫地址，嚴禁員工參與其申領空投；ZeroLend 開放 ZERO 空投申領並上線質押服務；MODE 開放空投申領；Morpheus 開放代幣MOR申領和交易；Puffer Finance 主網上線；比特幣L2網絡 BOB 啓動主網上線第一階段；EOS 新代幣經濟模型擬於 5 月底前部署至主網， 6 月底之前推出 EOS 質押獎勵；
NFT 和 GameFi 領域，Animoca Brands 聯創發起 ApeCoin Ventures 提案，提議與 ApeCoin 共同創建 1000 萬美元基金；Blur上線 Blast，擬向交易者發放 200 萬黃金積分作爲獎勵；
安全方面，神魚：多達十億用戶的雲輸入法可能已泄露輸入內容，請立即採取措施降低風險；餘弦：使用系統自帶輸入法是減少攻擊面的好習慣，助記詞/私鑰不應觸網；慢霧 CISO：警惕Telegram 惡意釣魚鏈接導致帳戶被接管風險……嗯，又是跌宕起伏的兩週。
附《每週編輯精選》系列傳送門。
下期再會~
