加密貨幣專家 Smac 對所謂的羣體智慧持懷疑態度，尤其是在過度自信和非理性行爲猖獗的金融圈。他的觀察是在 2022 年 11 月 FTX 崩盤之後進行的，之後只有五分之一的人認爲市場會穩定下來，不會有重大下滑。

市場趨勢與預測

崩盤一年後，比特幣價格翻了一番，達到 35,000 美元左右，並繼續上漲。 Smac 的調查顯示出複雜的感受：只有一半人預計會進一步成長 30%，而預期持續成長的人則較少。儘管最初預測比特幣將達到 45,000 美元和 60,000 美元，但鑑於不可預測的短期走勢，Smac 的信心略有減弱。

Smac 探索的核心問題是“我們處於週期的哪個階段？”他發現，常見的中期週期理論（通常被稱爲第五局或第六局）是一種猶豫不決的對衝，而不是一種信念。Smac 將時間和價格進行對比，以提供更清晰的週期分析：從時間角度來看，我們已經進入牛市約 70 周，但從價格來看，比特幣的價格大約是最低點的 3 倍。

加密貨幣週期的動態

這次週期與以往的週期明顯不同。傳統上，資金流從比特幣流向以太坊，然後流向更廣泛的加密資產。這一次，順序被打亂了，隨着意外資產的激增，投資者感到沮喪。見證了 Solana 等較新加密貨幣大幅上漲的人感到被冷落，從而引發了市場週期壓縮或非理性的情緒。

儘管有人持懷疑態度，但最近批准的比特幣 ETF 代表着一個巨大的轉變，允許機構投資者大量資金流入。然而，Smac 批評市場在預測此類資金流入的影響時過於自信，突顯了人們對加密貨幣和傳統市場結構的普遍誤解。

比特幣的價格走勢一直很穩定，幾乎沒有新投資者進入的空間。儘管人們普遍懷疑在沒有新故事的情況下比特幣是否會進一步上漲，但比特幣的強勢仍在繼續，因爲過去的漲幅掩蓋了未來的潛在漲幅。

市場現狀

至於市場的結構性變化，Smac 指出，即使 BTC ETF 帶來了新的投資者，其更廣泛的影響尚未完全實現。到 ETH ETF 可能在 2024 年底或 2025 年初獲得批准的這段時間被視爲市場消化和教育的必要時期。

至於鏈上活動，穩定幣供應量和活躍地址數量明顯增加，表明我們可能比很多人想象的更早進入週期。然而，散戶參與度仍然很低，Coinbase 的應用排名和用戶活動就是明證，這表明市場仍可能大幅擴張。

最後，Smac 強烈反對對當前週期潛力的懷疑態度，尤其是那些只關注 meme 幣或在沒有實質證據的情況下猜測即將到來的衰退的批評。他總結道，我們可能只進入了這個週期的三分之一，還有更多的發展和創新尚未到來，特別是在 SocialFi、去中心化個人識別碼 (DePIN) 和鏈上移動的現實世界資產 (RWA) 等領域。

Smac 在最後強調道：

“如果你不知道的話，我認爲我們仍處於這個週期的早期階段。我猜我們已經走了大約三分之一。儘管很多人懷疑一切都只與 memecoin 有關，但還有其他事情正在發生和建立。”

Smac 對加密貨幣的未來仍然“非常樂觀”，這得益於正在進行的項目以及技術與實際應用交叉領域不斷涌現的新創新前景。