⚠️ 分析師：Dencun 升級後，以太坊不再是“超聲波貨幣”

以太坊的最新升級可能效果有點太好，給長期以太坊 (ETH) 投資者帶來了不受歡迎的後果。

正如宣傳的那樣，Dencun 硬分叉在 3 月 13 日上線後不久，就將多個以太坊第 2 層網絡的交易費用削減了 90% 以上。根據市場情報平臺 CryptoQuant 的數據，在比較類似網絡活動的時期時，今天的以太坊交易費用中位數比 Dencun 之前低了四倍。

然而，由於用戶支付的費用較少，以太坊網絡現在正在以自 2022 年 9 月合併以來最慢的速度銷燬流通的 ETH 供應。事實上，銷燬率現在如此之低，以至於 ETH 已經恢復成爲一種通脹貨幣，定期發行比給定時期內銷燬的單位更多的單位。

“我們得出結論，按照目前的網絡活動速度，以太坊不會再次出現通貨緊縮，‘超音速’貨幣的敘事可能已經消亡，或者需要更高的網絡活動才能恢復生機，”CryptoQuant 分析師在週三的每週研究報告中表示。

在合併之後，“超音速貨幣”成爲以太坊的流行綽號，合併將按市值計算的第二大加密貨幣的共識機制從工作量證明改爲權益證明。此次升級還將新 ETH 的發行率降低了 90%，使其低於網絡消耗的費用。

以太坊的忠實擁護者急切地利用這一事實來嘲諷比特幣用戶，他們自豪地將比特幣 (BTC) 譽爲“穩健貨幣”，因爲它的固定供應量爲 2100 萬枚。從理論上講，以太幣現在是更優越的“超音速貨幣”，供應量正在積極減少，使其成爲更好的長期價值存儲。

但隨着 ETH 的通脹率回到零以上，這一論點不復存在——網絡活動的復甦可能仍無法將其帶回來。正如 CryptoQuant 所指出的，在 Dencun 之前，以太坊上的費用與網絡活動呈正相關，但此後，費用急劇下降。

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