邁克爾·塞勒 (Michael Saylor) 認爲他們根本不會推出，甚至一些基金髮行人也認爲今年不太可能推出。與此同時，其他國家正在獲得先發優勢。

在美國推出基於以太坊現貨價格的交易所交易基金的鬥爭正在升溫——到目前爲止，這個過程看起來與比特幣漫長而混亂的批准之路相似。

美國證券交易委員會再次拖延對已經提出的申請提供明確答案。綠燈很重要，因爲它允許投資者在不擁有基礎資產的情況下獲得 ETH 的投資。

Grayscale 和富蘭克林鄧普頓都將於 4 月收到美國證券交易委員會的回覆，但監管機構現在將截止日期推遲到 6 月。

富達和貝萊德的類似申請也遭到了拒絕。VanEck 和 ARK Invest 預計將於本月晚些時候收到回覆，但獲批的希望正在迅速消退。

爲什麼？因爲有跡象表明，監管機構認爲以太幣是一種證券，而不是像比特幣那樣的商品。

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爭端日益加劇

早在 2023 年 6 月，美國證券交易委員會主席 Gary Gensler 在衆議院金融服務委員會發表講話時就拒絕透露他是否認爲 ETH 是一種證券。

缺乏明確的答案讓加密行業感到恐慌——尤其是考慮到這與他的前任傑伊·克萊頓（Jay Clayton）先前的指導相矛盾。

甚至更早，在 2022 年 9 月 The Merge 左右，Gensler 就曾暗示質押流程可能屬於證券規則的範疇。

以太幣的地位很重要，因爲它決定了哪個組織在美國擁有監管監督權——如果它是一種證券，這可能會給其他山寨幣帶來大問題。

Consensus 最近起訴了美國證券交易委員會 (SEC)，併爲以太坊辯護——稱該委員會的“非法權力攫取可能會破壞美國作爲下一代互聯網領導者的地位”。

#Bitcoin 在企業資產負債表上的案例 pic.twitter.com/LcZ4V2nqV0

— Michael Saylor⚡️（@saylor） 2024 年 5 月 3 日

塞勒的預測

MicroStrategy 的執行董事長 Michael Saylor 是一位比特幣的積極支持者，他率先努力將數十萬 BTC 添加到公司的資產負債表中，但他不相信基於 ETH 現貨價格的 ETF 會一夜成名。他在年度企業比特幣活動上警告說：

“今年夏天的某個時候，每個人都會非常清楚，以太坊被視爲加密資產證券，而不是商品。此後，你會看到以太坊、BNB、Solana、Ripple、Cardano——堆棧中的所有東西——都只是未註冊的加密資產證券。它們都不會被現貨 ETF 包裝，都不會被華爾街接受，也不會被主流機構投資者接受爲加密資產。[比特幣] 是世界上唯一通用的、共識接受的、機構級的加密資產。不會再有另一個了。”

邁克爾·塞勒

當然，你可以說塞勒一定會這麼說——尤其是考慮到他認爲 BTC 是唯一在技術和道德上都合理的加密貨幣。早在 2022 年 7 月的區塊鏈經濟伊斯坦布爾峯會上，他就曾警告說，以太幣的不斷升級“帶來了新的攻擊面”，破壞了安全性和可靠性。

接下來發生什麼？

現在更大的挑戰似乎是 SEC 與希望將以太坊 ETF 推向市場的公司之間缺乏對話。正如《巴倫週刊》上個月報道的那樣，申請人沒有得到“最終確定其產品所需的關鍵反饋”。相比之下，BTC ETF 發行人在基金開始交易之前進行了“激烈的反覆討論”。

Jan van Eck 的同名投資公司正在等待美國證券交易委員會的裁決，他在 4 月份坦率地告訴 CNBC，他認爲該申請“很可能會被拒絕”——而 CoinShares 的 Jean-Marie Mognetti 預測 2024 年不會獲得任何批准。

儘管美國仍然因監管不確定性而陷入癱瘓，以太幣地位的不明確令加密貨幣公司感到惱火，但其他司法管轄區卻獲得了先發優勢。

儘管第一天的交易量相當低迷，但香港推出 ETH ETF 仍然具有重要意義，因爲人們猜測這可能有一天會爲中國大陸的投資者打開大門。

正如標普全球最近指出的那樣，基於以太幣現貨價格的基金已經在加拿大、瑞士、瑞典和德國獲得批准，其中一些基金還通過提供質押回報來提供額外收益。

由於其他地區的 ETF 目前管理的資產規模已達數十億美元，美國面臨越來越落後的風險。

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