對無常損失的恐懼：Mehdi Lebbar 表示，儘管這種恐懼被“誇大了”，但它確實影響了流動性池的參與
投資平臺 Exponential 的聯合創始人 Mehdi Lebbar 表示，儘管去中心化金融 (defi) 不斷髮展，但它被視爲少數人的領域。然而，他認爲，defi 協議可以通過強調用戶教育來改變這種看法。Lebbar 認爲，定期的教育通訊、解釋視頻和社交媒體帖子可以在實現這一目標方面發揮關鍵作用。
從信任模型向信任最小化模型的轉變
在對 Bitcoin.com News 的回覆中，Lebbar 建議 DeFi 協議應該像專注於構建產品一樣認真地優先考慮教育。通過這樣做，他們可以有效地彌合知識差距。此外，Lebbar 強調了 DeFi 生態系統中的一個重大轉變：從依賴可信中介轉向信任最小化模型。
Lebbar 斷言，無需信任或信任最小化的方法（例如樂觀和零知識（ZK）證明）可以增強安全性並減少對第三方驗證者的依賴。
關於無常損失 (IL) 對去中心化交易所增長的威脅，Lebbar 表示，IL 的重要性被誇大了，但他承認它“影響了流動性池的參與”。爲了降低這種風險，Exponential 聯合創始人建議投資者“選擇由相關資產組成的高收益池，避免集中的流動性池”。
同時，Lebbar 分享了他對熊市後加密貨幣退化行爲的看法。他還指出了當前牛市中 DeFi 愛好者中一些受歡迎的收益機會和工作。以下是 Lebbar 對所有問題的回答。
Bitcoin.com 新聞（BCN）：從您的角度來看，上一次熊市的傷痕是否阻止了加密貨幣投資者追求最高的 DeFi 收益，或者投資者對 DeFi 的行爲或方法是否發生了變化？
Mehdi Lebbar (ML)：最近的熊市事件無疑讓 DeFi 投資者更加謹慎。在 Exponential，我們建立了最全面的風險框架來評估 DeFi 收益機會的風險，並評估了 500 多個池子。根據我們的研究，目前 94% 的總價值鎖定 (TVL) 被放置在產生個位數收益的低風險池中。這證明了市場正在成熟。
BCN：根據您最新的《2024 年 DeFi 狀況》報告，收益機會的總鎖定價值 (TVL) 從 2023 年第三季度的 265 億美元飆升至 2024 年第一季度的 597 億美元。從您觀察來看，在當前的牛市中，哪些收益機會或工作在 DeFi 愛好者中越來越受歡迎？
ML：在當前的牛市中，質押、橋接和借貸在 DeFi 流動性提供者中是最受歡迎的。在過去一年中，質押獲得了很大的發展勢頭（總鎖定價值增長了 251%），因爲權益證明共識機制現在已經經過了實戰考驗。橋接曾被認爲是 DeFi 中風險最高的工作，但在 Across 等經典橋接構建了更好的基礎設施後，橋接也獲得了發展勢頭（總鎖定價值增長了 51%）。有擔保（超額抵押）的借貸也受到尋求槓桿以押注牛市的交易者的大量需求。這爲貸方帶來了源源不斷的利息，因爲在牛市期間對槓桿的需求通常會增加。
BCN：看起來，投資 DeFi 在很大程度上是複雜的，並不是每個人都能做到。您認爲需要做些什麼來提高可訪問性並讓更多人直接參與？
ML：DeFi 的增長是自然的，但其複雜性仍然是進入的障礙。項目數量之多和所用術語可能會讓新手不知所措。爲了彌補知識差距，項目需要以易於理解的方式解釋 DeFi 概念，無論是通過網站上專門的“學習”部分、教育通訊、解釋視頻還是社交媒體帖子。教育新用戶應該與構建產品一樣重要。
BCN：什麼是無常損失？投資者如何保護自己免受其害？您認爲，對無常損失的持續恐懼是否影響了去中心化交易所的發展？
ML：無常損失是指流動性提供者在去中心化交易所中退出時，其存入資產的價格出現分歧而面臨的機會損失。在我看來，無常損失的重要性被誇大了。例如，在 Uniswap v2 上的 ETH-USD 池中，如果 ETH 上漲 50%，無常損失約爲 2%> 與此同時，流動性提供者通常在這些做市池中獲得兩位數的收益。對無常損失的恐懼常常因誤解而加劇，影響了流動性池的參與。爲了降低這種風險，投資者可以選擇由相關資產組成的高收益池，並避免集中的流動性池。
BCN：由於黑客攻擊、欺詐和其他問題的持續報道，監管機構和媒體仍將 Defi 視爲狂野西部。事實上，根據 Chainalysis 的一份報告，僅在 2023 年，黑客就從 Defi 協議中竊取了價值 11 億美元的數字資產。鑑於這種背景，您會如何迴應那些認爲 Defi 仍然類似於狂野西部的人？此外，您會向尋求降低資本損失風險的投資者提供什麼建議？
ML：DeFi 是狂野的西部。它是金融的前沿。投資者在這裏發現明顯的市場低效。現在正是賺錢的地方。顯然，沒有理由倉促行事，否則會賠錢。周圍有很多黃金，需要一點研究。
BCN：您的平臺 Exponential.fi 聲稱優先考慮投資者安全。您能談談如何評估 DeFi 池中的不同鏈上和鏈下風險因素嗎？
ML：我們通過仔細評估四個關鍵類別（區塊鏈、協議、資產和資金池）中的各種風險因素，將投資者安全放在首位。我們分析的變量包括總鎖定價值 (TVL)、協議的治理結構（無論是由去中心化治理機制還是多重簽名設置控制）以及區塊鏈驗證器網絡的穩健性等。
我們還評估支持不同資產的抵押品的質量，並深入研究所涉及代幣的經濟基本面。這種全面的風險評估框架使我們能夠爲每個 DeFi 池提供全面的風險狀況，幫助我們的投資者在徹底的盡職調查的基礎上做出明智的決策。
BCN：橋樑傳統上一直是 DeFi 生態系統中最薄弱的部分之一。在您看來，它們是否已經發展成爲無需信任或最小化信任的？
ML：跨鏈橋已從嚴重依賴可信中介（驗證鏈間資產轉移）發展爲更安全、無需信任或信任最小化的模型。像遭受嚴重黑客攻擊的 Ronin Bridge 這樣的可信橋依賴於可能受到攻擊的中介。相比之下，Optimistic 和零知識 (ZK) 證明等新技術增強了安全性。
樂觀橋的工作原理是假設交易有效，除非在困難時期被證明存在欺詐行爲，只需一名誠實的監控者即可標記問題。ZK 橋提供最高安全級別，使用加密證明來驗證交易，而無需額外披露信息。這種向信任最小化解決方案的轉變代表了橋技術的重大進步，減少了對第三方驗證者的依賴並提高了整體安全性。
您對這次採訪有什麼看法？請在下面的評論部分分享您的想法。#Write2Earn
