“瞭望無盡前沿科技；洞見未來，引領投研新時代。”此報告爲“WTR”研究院提供：
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本週回顧
本週從4月22日到4月29日，冰糖橙最高附近$67232，最低接近$62391，震盪幅度達到7.2% 左右。
觀察籌碼分佈圖，在約 63000 附近有大量籌碼成交，將有一定的支撐或壓力。
分析：
59000-63000 約92萬枚；
64000-68000 約93萬枚；
短期內跌不破在57000~61000概率爲82%；
其中短期內漲不破71000～74000的概率爲67%。
重要消息方面
經濟消息方面
3月份核心PCE物價指數年率 2.8%，高於預期值2.70%，持平前值2.80%；
3月核心PCE物價指數月率 0.3%，符合預期值0.30%，持平前值0.30%。
利率期貨合約交易員預計美聯儲在9月份首次降息的可能性增加。
美國銀行數據顯示，截至週三當週，債券流入4億美元，股票流入36億美元，加密貨幣流出1100萬美元，黃金流出6億美元，現金流出58億美元。
花旗銀行給出了樂觀預期，認爲美聯儲將於7月降息，2024年共降息100個基點。
富國銀行將標普500指數年底目標上調至5535點，目前5100點。
加密生態消息方面
美國證券交易委員會已將批准現貨BTC ETF期權上市交易的決定延遲到5月29日；
金融科技巨頭Stripe宣佈重返加密貨幣市場，接受加密貨幣支付，2018年該公司因BTC價格波動較高而放棄了對加密貨幣支付的支持；
CoinShares研究主管James Butterfill稱，基金經理調查報告顯示，自美國現貨BTC ETF獲批以來的首次調查中，41%的投資者認爲增長前景最有吸引力；
Benchmark報告稱，如果MicroStrategy選擇採用新的會計準則，其收益可能會增加超過30億美元，符合納入標準普爾500指數條件，這將提高MicroStrategy的估值，因爲指數基金將被迫購買該股票。
礦工過去1個月僅賣出1300個BTC，是自11月開始出售以來的最低數量。
長期洞察：用於觀察我們長期境遇；牛市/熊市/結構性改變/中性狀態
中期探查：用於分析我們目前處於什麼階段，在此階段會持續多久，會面臨什麼情況
短期觀測：用於分析短期市場狀況；以及出現一些方向和在某前提下發生某種事件的可能性
長期洞察
長期參與者的籌碼結構
全球購買力狀態
美國加密ETF頭寸
短期持有者成本
（下圖 長期參與者的籌碼結構）
長期參與者的籌碼結構在慢慢下降，目前下降相對暫停，三到五年參與者開始繼續增加籌碼。
如果未來拋壓慢慢下降的話，三到五年參與者的復購可能是市場主力的支撐原因。
（下圖 全球購買力狀態）
全球購買力相對衰竭，這會造成市場匱乏和脆弱，需要關注在未來一段時間內存在的流動性和低迷的風險。
（下圖 美國加密ETF頭寸）
美國ET F狀態依然衰弱，可能和宏觀的原因以及市場的原因息息相關，他很難在目前階段成爲挑起市場上漲的主力軍。
（下圖 短期持有者成本）
短期使用者成本已經達到60,000美金，對於市場來講，60,000美金是着重要關注的點位，也可能是市場回調的支撐點位。
中期探查
增量結構
網絡情緒積極性
積累趨勢分
1個月以內的新力量供應量
非流動性供應
（下圖 增量結構）
短期參與者整體陷入到僵滯增長的階段。
同時，購買力的供給量稍弱，目前仍需要進行一定程度的修復。
盤面的結構相對比較缺乏買盤力量，可能會在衍生品的扎空/爆多環節中徘徊和僵滯，進而形成震盪結構。
（下圖 網絡情緒積極性）
整體出現交易情緒衰減的狀況，目前有輕度的減緩衰減速度。
但從該情況來看，盤面的結構也在變得更加的焦灼，可能交易情緒減弱意味着參與者處於觀望狀態，
眼下情緒仍需要時間進行調整和修復。
（下圖 積累趨勢分）
整體處於弱積累的狀態中，稍好的情況是100-1k的羣體仍有一些輕度的積累情況，但也處於弱積累的狀態中。
從該情況來看，買盤整體性陷入到一種觀望和不參與的狀態中，可能會拉長目前狀況滑行的時長。
（下圖 1個月以內的新力量供應量）
近期面臨着新力量的衰減，場內缺乏有效地新力量推動整體盤面上行。
可能這種狀態的滑行會持續一段時間，從過往的市場經驗預期，可能在1-2個月時間。
倘若市場徘徊在該狀態中，會有一定程度的乏力感，盤面會由於新買盤，流動性缺失而失去趨勢性方向。
（下圖 非流動性供應）
該羣體涵蓋積累、持有不動、流動性低的參與者，當前處於增持力度輕度減弱的情況。
該羣體整體仍然是持有的狀態，未對市場形成較大的拋售壓力，需要警惕。
短期觀測
衍生品風險係數
期權意向成交比
衍生品成交量
期權隱含波動率
盈利虧損轉移量
新增地址和活躍地址
冰糖橙交易所淨頭寸
姨太交易所淨頭寸
高權重拋壓
全球購買力狀態
穩定幣交易所淨頭寸
鏈下交易所數據
衍生品評級：風險係數處於中性區域。衍生品風險適中。
（下圖 衍生品風險係數）
風險係數在上週觸及安全區域後再次觸及安全區域，當前已回落至中性區域。雖然風險係數已留足了軋空的空間，但市場的購買力水平偏低，所以本週總體預期偏震盪，或小幅度衍生品清算軋空。
（下圖 期權意向成交比）
期權成交量和看跌期權比例都有中量下降。
（下圖 衍生品成交量）
衍生品交易量回到低位水平。
（下圖 期權隱含波動率）
隱含波動率有大量下降。
情緒狀態評級：中性
（下圖 盈利虧損轉移量）
與上週基調基本一致，短期持有成本線仍在59K，市場的積極情緒和恐慌情緒都處於低位。
（下圖 新增地址和活躍地址）
新增和活躍地址處於低位水平。
現貨以及拋壓結構評級：整體處於流出累積狀態，拋壓較低。
（下圖 冰糖橙交易所淨頭寸）
雖然流出速度減緩，且有少量流入情況，但仍整體處於流出累積狀態。
（下圖 E太交易所淨頭寸）
二餅當前也處於流出累積狀態。
（下圖 高權重拋壓）
目前暫無高權重拋壓。
購買力評級：全球購買力大幅流失，穩定幣購買力基本持平。
（下圖 全球購買力狀態）
當前購買力全部大量流失。
（下圖 USDT交易所淨頭寸）
USDT淨頭寸整體持平。
鏈下交易數據評級:在62000有購買意願；在70000有拋售意願。
（下圖 Coinbase鏈下數據）
在60000，62000附近價位有購買意願；
在70000，72000近價位有拋售意願。
（下圖 Binance鏈下數據）
在60000，62000附近價位有購買意願；
在67000，70000附近價位有拋售意願。
（下圖 Bitfinex鏈下數據）
在61000附近價位有購買意願；
在72000附近價位有拋售意願。
本週總結：
消息面總結：
過去一年，市場超過20%以上回調經歷多次，每次調整過後都出現了跨過前高的漲幅，目前正在經歷第5次調整。
從宏觀來看“處在將要發生的降息週期和減半週期中”。
趨勢暫時不會消失，因爲有美聯儲貨幣寬鬆週期這顆錨點在。
比市場更希望通脹下降，更希望降息的是美聯儲自己，只要數據允許，美聯儲會轉向進入貨幣寬鬆時間，所謂的風險資產美股市和加密也只會愈發膨脹。
目前通脹已經從上漲變爲停滯，下一步就是看到下一個通脹的下降拐點這個對於宏觀市場預期轉向很重要。
降息預期一直在，但一直被推遲，由年初的今年預期降息6次，到本週的預期降息35個基點（1次25基點，不足2次）。
短期看，下週四美聯儲議息會議，會重新定價降息。
1-2月通脹回升，今天顯示3月份核心PCE持平，未再次上升，下月初公佈4月份CPI，關注能否轉降。
鏈上長期洞察：
長期參與者已經暫停了拋售，同時三到五零參與者開始增加手中的籌碼，可能市場未來主力之一；
全球購買力陷入衰竭市場相對脆弱；
美國ETF表現不佳，在目前很難主導市場上漲更多的可能是跟隨；
目前短期持有者成本是在60,000左右，關注60,000附近的價位可能是支撐點和反轉點。
市場定調：
市場預期的轉折可能需要一些時間來緩和，這個期限有點類似於緩衝期。
鏈上中期探查：
場內的增量陷入僵滯增長的情況；
交易情緒需要時間調整和修復，但下行速度輕微減慢；
場內處於弱積累狀態；
場內缺乏1個月以內的新參與者；
非流動羣體的增持狀態輕微減弱，但目前未對盤面形成大拋壓。
市場定調：
調整、增長僵滯
支撐上行的流動性需要時間進行修復、調整，按照目前的情況，數據未發生趨勢變動前。
1-2個月內需要警惕極端行情。
鏈上短期觀測：
風險係數處於中性區域，風險適中。
新增活躍地址較處於低位水平。
市場情緒狀態評級：中性。
交易所淨頭寸整體呈現流出累積狀態，拋壓較低。
全球購買力大量流失，穩定幣購買力基本持平。
鏈下交易數據顯示62000價位有購買意願；70000價位有拋售意願。
短期內跌不破在57000~61000概率爲82%；其中短期內漲不破71000～74000的概率爲67%。
市場定調：
短期市場整體情緒仍處於中性。當前市場購買力不足，對拋壓和風險的承接能力較低，需防範風險。同時注意可能出現的少量衍生品軋空。
風險提示：
以上均爲市場討論和探索，對投資不具有指向性意見；請謹慎看待和預防市場黑天鵝風險。
此報告爲“WTR”研究院提供。
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