美國財政部將於 5 月 1 日發佈再融資公告，詳細說明三個月的借款需求以及財政部普通賬戶中持有的餘額。
債券發行總量可能會出現兩年來首次下降，這給市場帶來了安慰。
如果 TGA 目標維持在或低於目前的 7500 億美元，風險資產可能會上漲。
過去幾周對於加密貨幣交易者來說相當無聊，因爲按市值計算的領先加密貨幣比特幣(BTC)主要在 60,000 美元至 70,000 美元之間波動。
然而，由於分析師預計美國財政部長珍妮特·耶倫下週發佈的季度再融資公告（QRA）將緩解風險資產的壓力，因此更廣泛的上升趨勢可能很快就會恢復。
該公告詳細說明了美國政府三個月的借貸需求，在債務創紀錄、通脹和利率上升的新冠病毒後世界中已變得至關重要。該公告還披露了債券發行的規模和期限，以及財政部普通賬戶（TGA）中持有的餘額。
發債計劃通過收益率渠道影響市場。債券發行量或供應量增加會壓低債券價格並提高收益率（即所謂的無風險利率），從而抑制金融市場的冒險行爲。減少發行量會產生相反的效果。
在 1 月 29 日的先前公告中，財政部預計第二季度可流通淨債務淨借款爲 2020 億美元，TGA 現金餘額爲 7500 億美元。這比第一季度 7600 億美元的淨借款大幅下降。由於納稅填補了政府金庫，第二季度的融資需求通常較低。
盛寶銀行表示，即將推出的 QRA 可能會帶來緩解，季度發行總額將在兩年內首次從 7.2 萬億美元的峯值下降。
固定收益策略主管 Althea Spinozzi 表示：“考慮到即將到來的票據和息票贖回，以及最新的財政部融資預估，美國有價國債的發行總量預計將出現自 2022 年第二季度以來的首次下降。”在 QRA 預覽中說道。
斯賓諾齊補充道：“因此，市場的焦點轉向有關財政部普通賬戶（TGA）水平的公告。”
季度發行總額預計將從超過 7 萬億美元的峯值下降。 （《華爾街日報》，證券業和金融市場協會） （《華爾街日報》，證券業和金融市場協會）
TGA 是美國政府在美聯儲維護的運營賬戶，用於收取稅收、關稅、證券銷售收益、公共債務收入和支付政府付款。
TGA 是美聯儲資產負債表上的一項負債，必須與資產相匹配。當財政部耗盡 TGA 餘額時，資金從 TGA 賬戶轉移到個人和企業的銀行賬戶，從而增加商業銀行的可用準備金。這反過來又增加了貸款，導致市場和更廣泛的經濟放鬆貨幣政策。 TGA 餘額的增加會產生相反的效果。
在 2023 年初的債務上限戲劇性事件中，財政部耗盡了 TGA 餘額，這是爲保持政府運轉而實施的非常措施的一部分。這使包括加密貨幣在內的風險資產保持看漲軌跡。
Spinozzi 認爲，如果 QRA 將 TGA 目標維持在 7500 億美元或降低，風險資產可能會上漲。
“如果 TGA 維持在目前 7500 億美元或更低的水平，則意味着不會發生任何變化，或者可能會向經濟釋放更多資金，從而提振經濟活動。這可能會導致股票和評級較低的公司債券等風險資產的看漲情緒，”斯賓諾齊指出。
另一方面，如果債務公告符合預期但提高了 TGA 目標，則意味着政府打算持有更多現金。這樣的結果對於風險資產來說可能不是好兆頭。
最近的納稅使 TGA 餘額超過了 7500 億美元的目標，接近 1 萬億美元。 (宏微) (宏微)
加密貨幣交易所 BitMEX 的聯合創始人兼前首席執行官、Maelstrom 的首席投資官 Arthur Hayes 預測比特幣減半前的疲軟，他在 X 上也表達了類似的觀點。
海耶斯解釋說，財政部可能會停止發行長期國債，耗盡目前 1 萬億美元的 TGA 餘額，或者發行更多短期票據，通過 RRP （逆回購協議）設施釋放流動性。耶倫也可能將兩者結合起來，導致流動性氾濫。
海耶斯表示：“如果這三種選擇中的任何一種發生，預計斯托克斯將會反彈，最重要的是，#crypto 牛市將重新加速。 ”
作爲美聯儲流動性管理工具之一的 RRP 自 2022 年以來已被耗盡。
未償還的隔夜（ON）逆回購協議代表了存放在美聯儲的超額現金。根據數據來源MacroMicro 的數據，自 2022 年以來，餘額已迅速耗盡，從超過 2 萬億美元降至不足 5000 億美元。
