市場上一直有一種觀點：礦工的博弈會導致BTC減半前後出現暴跌，因爲壓低幣價有助於加快老礦機的出清，降低哈希率。今天刻舟求劍來看看過去2次減半行情，幣價和哈希率之間的關係。
第一次減半還是GPU挖礦時代就不說了。2016年7月10日，BTC第二次減半，當時螞蟻S9和阿瓦隆A7算是頂級機器，算力在13T左右。第二次減半當日僅有小幅波動，但在減半後的半個多月開始了一波下跌。
哈希率也從1659PH/S，下降到1262PH/S，但哈希率僅僅是短期波動，不到一個月時間就修復了，隨着新機器產量的提升，開啓上漲模式。而幣價持續震盪了半年纔開啓牛市。
2020年5月11日，BTC第三次減半，20年的幣價整體還是受宏觀環境影響偏多。當時全球疫情的衝擊是幣價大跌的主因，但是從小週期來看，5月11日左右確實出現小坑，並且哈希率也從136降到94 EH/S。
當時市面上比較喫香的主流礦機算力在100T左右，比如螞蟻S19。而以S9爲代表的上一代機皇都面臨關機。從歷史數據上看，2020年減半後幣價和哈希率的修復期大約兩個多月，最低幣價達到8000多，而以當時的難度計算，即便最便宜的豐水期電費，S19的關機幣價也達到了5000左右。
至少從前兩次減半的數據上看，減半對哈希率的影響呈現逐年增強的趨勢，減半之後確實幣價也都有回落，但是不排除利好出盡後的正常回調。
那今年的第三次減半會怎麼走呢？
按照$0.07的電費算，算力在100T左右的上個週期主流礦機，即便保持現在的價格，也已經在關機線上徘徊了。幣價如果跌到60000，就會大批量的關機。而較新的礦機，安全線基本在40000左右。
現在BTC生態這麼火熱，雖然額外的區塊獎勵讓礦工們賺的盆滿鉢滿，但是這部分收益是不穩定的，而礦場一般是不願意頻繁開關機，一是合約問題，二是對機器損耗較大，因此目前這部分收益還是很難挽救減半後面臨關機的礦機。
因此，大量的老礦機出清或者轉移是避免不了的了。從這個角度來看，礦工羣體的確有一些動力壓低幣價以降低哈希率，但是以目前挖礦難度的增長來看，隨着新礦機的加速出貨，幣價不需要跌太多就能淘汰不少老礦機了，而且整體老礦機的算力佔比不如新礦機。
減半後幣價會有波動，而且將持續一段時間，如果能到5-6w已經是一個很好的抄底位置了，而4w多的BTC大概率只有插針能看見，3出頭的是見不到了。
