近期隨着美聯儲降息預期減弱、中東局勢緊張等因素，投資者紛紛轉向避險資產，美國三大股指均下跌約1.5%，美元指數則一度升破106，美債收益率從週末高位回落後有所反彈，當前兩年期和十年期收益率分別報4.94%和4.577%。

資料來源：SignalPlus，經濟日曆

地緣政治衝突也影響了加密貨幣市場。上週五，比特幣從 6.9 萬美元暴跌至 5.9 萬美元，導致 48 小時內超過 10 億美元的期貨多頭清算。市場將隨後的反彈部分歸因於香港證券及期貨事務監察委員會（SFC）正式批准比特幣和以太坊現貨 ETF，這提振了市場信心。香港不僅在美國之前批准了以太坊現貨 ETF，還允許以實物形式購買和贖回 ETF。

來源：SignalPlus 和 TradingView

此次價格下跌期間，加密貨幣“鯨魚”趁低買入ETH，例如以“0xE34”開頭的地址抓住機會，增持315萬美元，最低買入1000個ETH，總持倉量達到8300個ETH。

來源：Twitter

期權方面，儘管價格收復了近一半的失地，但隱含波動率仍然很高，ETH 的波動率比 BTC 高出約 10%。期限結構仍然倒置，波動率傾斜度處於過去三個月的最低點（第 25 個百分位）。

在交易方面，4 月 19 日和 4 月 26 日，BTC 的多頭看跌價差頭寸數量可觀，可能爲 4 月 18 日至 20 日減半事件帶來的波動提供進一步保護。另一方面，價格調整吸引了交易者逢低買入，尤其是在 5 月底，看漲期權頭寸（例如買入 BTC 69000-C（850 BTC）和 ETH 3800-C（10,542 ETH））成爲市場焦點。

數據來源：Deribit（截至 UTC 時間 4 月 12 日 8:00）

來源：SignalPlus，ATM 交易量繼續下降

數據來源：Deribit，BTC交易分佈

數據來源：Deribit、ETHTrading Distribution

來源：Deribit Block Trade

來源：Deribit Block Trade