我覺得說來說去還是流動性的問題，這輪牛市的誘因來自現貨ETF的通過，毫無疑問，最受利好的就是BTC，大量傳統領域的資金有了投資BTC的敞口，理論上我們看到的就應該是BTC一個人的牛市。
但是，事實並非如此，在BTC一路衝向新高的過程中，山寨和層出不窮的meme幣也因此受益，似乎有關“ETF資金只會流入BTC”的觀點並沒有得到驗證。
當BTC在被來自ETF的資金不斷拉昇的過程中，大量因此獲利的幣圈場內資金開始考慮佈局接下來的“山寨季”，所以他們將寶貴的BTC賣給機構，轉而買入自己看好的山寨幣，這個過程就是所謂BTC的流動性溢出；
有了這些資金，山寨們得以分享來自ETF的利好，這也是過去幾個月裏山寨們持續跟漲的原因。
但與以往牛市相比，這次還是出現了不同的情況，之前的牛市推動力，主要來自場內資金的回購與場外新資金的涌入，這些資金本質上是投機的，所以在BTC到達階段高點後，總是會傾向於換倉到小市值幣種，這部分的流動性溢出，是全面且統一的，所以我們往往能夠看到在BTC新高後得震盪中，山寨們紛紛跟漲破新高。
而這次的“牛市”主要推動力來自ETF資金，和場內資金的回購，與此同時場外新流入的資金卻遠遠不如以前，如果將主流穩定幣的市值進行彙總，你會發現當前穩定幣的總市值纔剛好接近上輪牛市69000的水平，而不是像過去那樣，穩定幣總市值在牛市裏以翻倍再翻倍的方式增長。
這就說明了，即使在BTC早就破新高的當下，除了大餅自己以外，整個市場的流動性並不充足，再算上那些動不動市值10億以上的土狗幣瘋狂吸走的流動性，🐍qun痂崴:zy202007072留給傳統山寨們的活躍流動性其實非常非常有限。
因此，對於一場突發事件導致的回調發生時，整個市場會同步出現相同比例的資金流出，對於流動性極好的BTC來說，這意味着價格下方的買單非常均勻且厚實，而對於大部分幣圈傳統交易者早就滿倉得山寨幣們來說，價格下方的買方流動性就顯得非常零散與稀薄了。
於是就有了當下的現象！
很多朋友希望我沒事多分析分析山寨，但是我始終建議在目前的市場中盯緊BTC，因爲在我看來，BTC是整個加密貨幣資產的流動性來源，當BTC繼續上漲破新高時，根本不愁沒有流動性的溢出，同樣導致上面現象的原因也會在流動性充足溢出的情況下成爲山寨幣的超級燃料，也就是遠超BTC的漲幅。
而當BTC的流動性也開始降低的情況下，暫時就完全沒有必要祈禱自己滿倉的山寨能走出什麼“多頭奇蹟”般的行情了。
