• Ruffer LLP 將現金持有量增加至 220 億英鎊的三分之二。

  • 該公司將現金收入投入保險工具，以應對可能出現的華爾街衰退。

  • 由於對美國降息的樂觀情緒，魯弗保持謹慎。

由於擔心美國市場流動性下降，英國投資公司 Ruffer LLP 已採取行動增加現金持有量。Ruffer 的基金經理馬特·史密斯透露

“這家總部位於英國的公司管理的約 220 億英鎊（276 億美元）中，三分之二目前以現金形式持有，這是創紀錄的配置。”

史密斯進一步表示，這筆現金儲備產生的收入正被戰略性地部署到信用違約掉期和美國股票期權等保險工具中。這些工具的結構是，在華爾街大幅下滑時獲利。

該基金經理強調，未來三個月內市場可能出現逆轉，而美聯儲也將減少流動性。不過，他對當前的波動性拋售環境表示擔憂，這表明市場情緒可能出現轉變。史密斯表示：“這個巨大的波動性拋售生態系統可能會反過來。”

據彭博社報道，Ruffer 的方法允許集中下注，偏離了傳統的行業標準。該公司在 2020 年成功投資了比特幣，從 6 億美元的投資中獲利超過 10 億美元。儘管如此，該公司仍試圖避免其總回報基金在 2023 年重演超過 6% 的虧損。此次虧損發生在全球股票和債券市場上漲的背景下。

此外，史密斯認爲，

“對美國降息的過度樂觀導致市場定價接近完美，隨着美國央行繼續縮減其債券購買計劃，加劇了黑色星期一式的流動性風險。”

儘管近期美國通脹飆升，可能抑制進一步放鬆貨幣政策的預期，但與當前的市場情緒相比，魯弗仍保持着明顯謹慎的立場。

該基金經理強調謹慎行事的重要性，這與該公司在 2008 年全球金融危機高峯期間爲投資者帶來 16% 回報的策略類似。他認爲，資本保全比現金回報更重要，並堅稱：“我們認爲，現在最重要的是關注資本保全。”

然而，時機仍然很重要，因爲持續的市場上行趨勢可能會導致 Ruffer 錯失機會。從歷史上看，該公司的投資組合平均年回報率爲 8.1%，過去 30 年來現金利率提高了約 5%。Ruffer 的戰略配置包括大量持有英國長期通脹掛鉤債券和投資金礦公司。史密斯強調了通脹形勢的變化，他表示：“我們已經經歷了從 2% 的通脹上限到 2% 的通脹下限的制度轉變。”據該基金經理稱，“從結構上講，這意味着利率和通脹正在走高。”

《在 1987 年式熔斷擔憂中魯弗的現金分配》一文最先出現在 Coin Edition 上。