3月，美國CPI環比出現小幅反彈由3.1%升至3.2%，美國製造業指數PMI反彈至50.3%呈現進入擴張期的態勢，日本結束長達8年的負利率時代首次加息。這導致美國4月降息概率大幅下降，5月降息概率也跌至50%以下。
儘管如此，全球金融市場仍波瀾不驚。納斯達克和道瓊斯指數均無懸念地創出反彈新高。至此納指連續上漲達到5個月，表明做多資本在不斷提高美國降息拖後的容忍度。
加密市場方面，3月BTC維持在上升通道之內。3月13日爲中期趨勢拐點，當日BTC創出本輪牛市以來的高點，之後量能整體呈現下降趨勢。3月20日觸及30日均線觸底反彈之後，量能未能再次激活，顯示多空雙方陷入膠着狀態。
BTC連續7個月上漲，無論是對長手還是短手來說，都積累了大量未實現利潤。伴隨上升期價上升，鎖定利潤的賣出規模開始成爲市場關注重點之一。流入資金與BTC賣出規模的博弈，成爲中短期左右BTC價格的主導因素。
如此，比特幣4月開局表現不佳，從4月初的7.1萬美元一路下滑，最深一度在3日下跌至64494美元低點。不過近幾日市場開始出現反彈，在今日凌晨一舉突破7萬美元大關。可惜買盤未能持續發力，BTC價格又再次向下滑落。
加密貨幣基金管理公司EMC Labs發佈的其3月報告，對比特幣牛市中的大賣出現象進行了分析。報告指出，在資金寬裕的背景下，牛市時新參與者攜帶資金入場搶購籌碼，而原有持有者則開始進行大規模拋售。據統計，自2023年12月3日以來，持有比特幣的長期投資者已經拋售了總計897,543枚比特幣。
EMC Labs指出，儘管拋售規模在3月底已經大幅下降，但每日仍超過10億美元的拋售規模使得價格反彈失敗，並在4月再次出現下行趨勢。這輪持續而大規模的賣出是導致3-4月比特幣價格下跌的根本原因，賣方在定價上佔據優勢，對多頭做多信心造成打擊，導致價格下跌。
然而，EMC Labs認爲，賣出力量正在大幅減弱，牛市的第一波大賣出即將接近尾聲，特別是在4月減半前。這輪大規模拋售清除了大量獲利籌碼，將比特幣的成本重心上提，從而有助於下一階段價格的上漲。
報告中還指出，在價格上升期間，賣方鎖定利潤的賣出行爲是否導致價格下跌取決於多空雙方的博弈力量。在賣出初期，賣方只是試探性地出售，價格會繼續上漲；隨着賣方加大拋售規模，多頭的彈藥被消耗殆盡，纔會導致價格下跌。比特幣價格下跌後，由於價格原因，賣方開始減少拋售規模，買方力量逐漸恢復，進而重新推動價格上漲。這種買賣雙方在價格漲跌中持續博弈的情況可能會多次重複，直到進入下一個賣出區間。
EMC Labs認爲，拋售是市場上升期的正常現象。同時，基於穩定幣和ETF通道的資金流入以及應用鏈的採用情況，該機構判斷儘管後市可能會有所反覆，但本輪加密貨幣牛市正在有序展開。對於長線投資者而言，在謹慎的基礎上，應積極做多。
值得注意的是，目前距離比特幣減半週期倒計時還有12天。從歷史上看，在過去比特幣減半的週期中，經常先伴隨着幅度不小的回調，接着再顯著大漲，減半往往發生在比特幣迎來大牛市之前，不過值得注意的是，第四次減半尚未來臨前，比特幣已在3月突破歷史新高，這是歷次減半週期的首次。可以預測，本輪減半將備受矚目，因爲在美國批准比特幣現貨ETF的推動下，傳統資金髮生了逆轉流入，加劇了市場需求。
Coinbase分析師David Duong和David Han指出，比特幣在減半前就已突破歷史高點，可能意味着精明的交易員已消化計價效應的影響，不過他們指出，人們仍普遍看好減半將推升幣價，故價格可能繼續上漲。
在上一牛市週期中多次成功預測BTC價格的匿名分析師PlanB本週曾預測，當前正處於牛市的初期階段，比特幣的價格將在今年不可避免地達到10萬美元，並可能在明年突破50萬美元。
總結
隨着牛市首波拋售潮接近尾聲，市場普遍認爲下一個漲勢週期即將到來，比特幣減半倒計時12天，或許是加密貨幣領域無盡可能性中的又一個里程碑。我們期待着看到加密貨幣市場的進一步發展，以及它們對經濟和金融體系的積極影響。然而無論是比特幣減半還是牛市行情，都需要投資者具備充分的知識和理性的決策。瞭解加密貨幣市場的基本原理和風險，並根據自身情況制定合理的投資策略非常重要。
