前幾天上線幣安的新幣ENA，給很多投資者帶來了意外之喜。Ethena發佈了大規模的空投活動，使得許多持幣者成爲了這個項目的積極宣傳者。這些持幣者自願在社交媒體上爲項目做宣傳，使得項目得到了更多的關注。

ENA這個項目，這幾天在微信羣也進行了非常多的討論，我也有了一些收穫，主要是圍繞一個問題：如何對ENA估值？

ENA的優點

一、賽道好

ENA屬於算法穩定幣賽道，這個賽道是幣圈的聖盃-如果說BTC是去中心化理想的聖盃，那麼原生的穩定幣就是幣圈的執念。但這種事情，我們已經看到了太多太多的失敗案例，即便是 ampl這樣的垃圾項目，也能通過廣告吸引到更多的眼球，而每一次牛市，都會有後來者去收割後來者的財富。

二、高收益

ENA是有史以來第一個產生高收益的穩定幣-貓哥知道高收益的威力，這是幣圈的根基。比特幣從出現到現在，最大的優勢，就是它的財富效應。

盈利能力

與加密貨幣領域的大多數其他項目不同，Ethena 的利潤也高得驚人。它已躍升爲加密貨幣中最賺錢的 dApp，讓所有 DeFi 都黯然失色，🐳🐳qun+v：tq58956 👈在 30d 創收方面僅次於以太坊和 Tron。預計 Ethena 的盈利能力將來自總收益率。目前，這部分收益將歸入保險基金，但我們預計最終會將這部分收益分配給投標人。假設 10%的收益率，則 Ethena 的協議轉換率爲：總收益率 * (1–90% * (1 — sUSDe 供應量 / USDe 供應量))

這一動態也凸顯了 USDE 成功成爲穩定幣的原因。作爲穩定幣使用的 USDe 越多，USDe 的賭注就越少，Ethena 的利潤也就越高。