美聯儲本月終於降息了，儘管許多人預計降息幅度僅爲 0.25%，但摩根大通首席經濟學家 Michael Feroli 表示，美聯儲需要進一步降息。他建議降息 50 個基點（0.5%）。

他的理由是，較小幅度的降息不足以保持局勢穩定。目前，美聯儲的目標利率在 5.25% 至 5.50% 之間，費羅利認爲這個利率太高了。

他認爲中性利率（即美聯儲既不刺激也不減緩經濟）應該接近 4%。這意味着美聯儲目前的利率比應有的水平高出約 150 個基點。費羅利說：

“我們認爲有充分理由加快降息步伐。”

根據芝加哥商品交易所的 FedWatch 工具，交易員認爲美聯儲選擇更大幅度降息 50 個基點的可能性爲 39%，將目標區間從 4.75% 降至 5%。但大多數人預計降息 25 個基點，可能性約爲 61%。

“如果你等到通脹率回升至 2%，你可能等得太久了，”費羅利說。目前的通脹率略高於該目標，但失業率正在上升。

就業市場顯示，8 月份私營企業薪資增長爲 2021 年初以來最低，7 月份失業率升至 4.3%。這引發了警報，包括薩姆規則，該規則在失業率急劇上升時觸發衰退警告。

即使就業市場疲軟，費羅利也不認爲經濟正在崩潰。但他指出，如果情況真的崩潰了，你會聽到更嚴肅的言論，稱將利率下調 50 個基點以上。

當然，這其中存在很大風險。降息幅度過大可能引發金融市場的冒險行爲，導致房地產或股票等領域出現泡沫。

當借款成本低廉時，投資者往往會大量購買風險較高的資產。如果這些市場的價格膨脹，那麼當泡沫不可避免地破裂時，就會爲崩盤埋下伏筆。

美聯儲將在 9 月 17 日至 18 日的會議上做出決定。更大幅度的降息可能會給經濟提供維持增長所需的推動力，而不會讓通脹失控。

與此同時，降息太慢可能意味着，等到通脹重新得到控制時，失業率將會過高。