USDe 背後的團隊 Ethena Labs 已將比特幣（BTC）作爲其合成美元掛鉤產品的抵押品，希望從目前的 20 億美元供應量“大幅”擴大。

Ethena 在 4 月 4 日 X 的一篇文章中解釋道，過去一年來，各大加密貨幣交易所的比特幣未平倉合約從 100 億美元增加到 2500 萬美元，USDe 有能力擴大 2.5 倍。

USDe 於 2 月 19 日在以太坊上線。當時，Ethena 承諾質押 USDe 的年收益率 (APY) 爲 27.6%，這引起了社區的廣泛擔憂。USDe 的 APY 在 3 月 5 日達到最高 113%，但此後已降至 7.15%。

很高興地宣佈，Ethena 已將 BTC 作爲 USDe 的支持資產。這是一個關鍵的解鎖，將使 USDe 從目前的 20 億美元供應量中大幅擴張 pic.twitter.com/FOZRWBrVZV

— Ethena Labs (@ethena_labs) 2024 年 4 月 4 日

Ethena 表示，比特幣將提供更好的流動性，併爲 USDe 代幣持有者提供更“安全”和“穩健”的產品。

“BTC 衍生品市場的增長速度比 ETH 更快，併爲 delta 對衝提供了更好的可擴展性和流動性。”

來源：Ethena Labs

Ethena 在衍生品市場採用 delta 對衝策略來維持 USDe 的掛鉤。

例如，Ethena 可能持有以太幣或以太幣爲基礎的衍生品的空頭頭寸，當以太幣價格下跌時，這些頭寸將帶來回報。因此，Ethena 可以在很大程度上抵消 USDe 抵押品帶來的任何下行波動。

在加入比特幣之前，USDe 由以太幣 (ETH)、Tether (USDT) 和基於以太幣的流動質押代幣支持，比例分別爲 45%、38% 和 17%。

該公司的大部分抵押品來自幣安、ByBit 和 OKX，比例分別爲 59%、15% 和 20%。Deribit、Bitget 和 BitMEX 佔剩餘的 6%。

Ethena 承認，比特幣並不具備像以太幣那樣的原生質押收益率，但她表示，在融資利率可能超過 30% 的牛市期間，3-4% 的質押收益率“不那麼重要”。

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Ethena 試圖通過消除或大幅減少對傳統銀行系統的依賴來將其合成美元產品與穩定幣區分開來。

根據 CoinGecko 的數據，USDe 目前在美元計價產品中市值排名第五。

其市值爲 20 億美元，僅落後於 USDT、USD Coin (USDC)、Dai (DAI) 和 First Digital USD (FDUSD)。

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