3月26日 加密期權波動率研報

BTC 破前高，還是閃崩？

重點提示：本週四晚上9點會做一場BIT期權大賽，Sober聊期權戰隊內部直播，無回放、僅參賽戰隊玩家

一、核心觀點：

1-BTC 高位橫盤，極大概率衝擊新高，不看空；但不推薦裸買看漲期權

2-佈局 ETH 的etf通過預測策略，目前已經星球給出了2個策略

3-Sol 和其他山寨標的期權會逐漸給出一些盈虧比不錯的看多期權策略

二、 BTC \ ETH \ Sol

①現貨

BTC 和 ETH 在昨天美股開盤後進一步上漲分別突破 70000 和 3600 整數關口，尤其是 BTC 繼續向歷史前高衝刺；這個時候如果現貨少的玩家可以擇機接一部分現貨。

Sol 最近一直在高位，在 BTC 橫盤休整期間衝刺上一輪高點概率不低，所以我們期權策略，短期是應該重點考慮Sol的上漲踏空風險，做covered call的玩家注意賣出當量，超賣可以一波被帶走。

②期權隱波

前天在 BTC 還未突破 7W 的時候，星球內提示要注意本月季度交割累計最大 - Gamma點位 7W，大概率是會被突破。

從交割層面，也提示了這兩天是機構移倉換月時間，大概率隱含波動率會繼續往下走，壓波。

從整體波動率期限結構來看，BTC 非常健康，ETH 5 月底之前看跌側都相對較爲陡峭，整體 vol 比看漲端高 4-8% 個vol。

最近2日 Sol 的 ATM 隱波也降低了接近 20個vol ，做空波動率的玩家最近收益不錯，周化收益 4-7% ；當前 sol的波動率顯然不適合繼續空下去了，下一輪升波在孕育中。

③大宗交易

BTC 方面，整體的波動率曲面比 ETH 好看很多，大宗多是一些看漲端的成交。
buy BTC-27DEC24-100000-C
buy BTC-12APR24-78000-C + sell BTC-26APR24-100000-C

ETH 方面三四月大量的 Long put spread/ratio put spread ，用相對較小的成本守很多大宗玩家在 ETH 這裏相對保守，選擇落袋，同時三月底 3750 Strike 以上仍有明顯的買入看漲期權淨流入，。

Sol 無特別大的成交量，都在400-600顆當量
sell SOL_USDC-26APR24-215-C
buy SOL_USDC-29MAR24-180-P

三、其他山寨期權

聚焦 Doge 、 Kas 、Ton ；新標的會更加慎重，目前來看整體標的的寬度和可以深耕覆蓋程度處於平衡狀態，再無明顯研究能力增強之前，不新增加研究標的

四、資本市場宏觀

美股：
美債收益率小幅震盪，我們之前關注的特斯拉明顯拉昇，期權策略取得一些穩健收益。

A股：
昨天整體指數收盤還行，不過整體沒什麼主力的敘事線。 國常會繼續落實此前設備更新的定調，表態推動汽車、家電更新，推動跨境電商發展。 盤中新能源方面也用上漲回應了推動。

但是就當下來看，這些板塊難以挑起拉動整體行情的大梁。 一般來講久橫必跌，因爲有GJD的兜底預期在，所以，我個人主觀對大幅度向下調整覺得概率不大。

但是，如果沒有大波動，就沒有新的資金進來。

最後，如果有想深入學習期權玩家，歡迎加入 “Sober聊期權私教班、星球”

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