#JPMorgan 指出，比特幣的上漲是由散戶和投機機構投資者「傳播」的。摩根大通分析師表示，最近的加密貨幣上漲是由投資者自2 月以來購買黃金和比特幣期貨「推動」的，而不是投資者從黃金轉向比特幣。飆升主要是由散戶推動的。

自今年稍早推出以來，現貨比特幣交易所交易基金已出現大量資金流入，而黃金 ETF 則出現資金流出。以 Nikolaos Panigirtzoglou 為首的摩根大通分析師週四在一份報告中寫道，這導致人們普遍認為投資者正在從黃金轉向比特幣，但事實並非如此。分析師表示，相反，散戶和機構投資者同時購買了黃金和比特幣期貨，導致價格上漲。