比特幣價格在過去7 天上漲了21%，自2021 年12 月以來首次達到52,000 美元。價格飆升主要歸因於現貨比特幣交易所交易基金(ETF) 的流入量不斷增加，在2019 年達到了6.313 億美元的高峯。2 月13 日。交易員正在猜測場外交易(OTC) 櫃檯是否已經耗盡了他們的代幣儲備，導致他們訴諸於常規交易所的現貨購買，並造成有利於看漲勢頭的不平衡局面。

雖然這種假設很容易讓人相信，而且有些誤導性，但Glassnode 的鏈上數據顯示，短期持有者的供應量有所減少，如果這種情況持續下去，比特幣價格可能會上漲至55,000 美元以上。

短期比特幣持有者一直在快速拋售

必須消除這樣的誤解：套利臺始終是淨多頭（買家），這意味著他們對價格有定向敞口。雖然擁有重要的現貨市場地位對其業務至關重要，但通常使用衍生性商品合約進行避險。同樣，並非每筆場外交易都需要買方和賣方，因爲中介機構可以利用現貨交易所的訂單簿和期貨合約來滿足請求。簡而言之，套利臺是否有「緩衝區」來立即轉移代幣並不會改變價格動態。

因此，如果現貨比特幣 ETF 發行人在過去一週淨增持 18.4 億美元的 BTC，那麼其他實體一定也出售了相同數量的比特幣。價格形成的關鍵問題是雙方對於完成交易的渴望程度。長期持有者（即超過 6 個月未移動代幣的地址）通常不太可能在價格上漲後出售。這就是爲什麼分析師轉向鏈上分析，以粗略地瞭解市場在波動中的彈性程度，以此衡量投資者的實力和信念。

數據顯示，短期持有者（資金少於 6 個月前的地址）在過去一週平均每天顯著增加了 49,504 BTC 的交易量。 相比之下，長期持有者#Write2Earn‬