觀點：usual被嚴重低估！#USUAL
原因：1.盤前交易~幣安限購，導致機構和大戶暫時無法大規模佈局
2.絕大多數（99.9%）投資者並沒有認真讀它的白皮書，導致在市值以及估值上產生致命的誤判。
我們知道，usual最大供給量4b，很多謹慎的投資者習慣於用總量來評估一個項目的長期投資價值，這本是沒問題的。但用總量來估算usual顯然是一個重大失誤。
爲什麼呢❓——因爲usual的釋放並不是按照時間線性釋放的，它是按照TVL來供給以及銷燬的，TVL決定着協議的根本收入。tvl增長，usual纔會釋放，如果TVL降低，它反倒會銷燬。所以，用總供給來估值，卻只依據當前的TVL（收入），顯然是荒謬的！
如果僅以當前的收入20m來算，標普平均30倍市盈率對應6億，除以當前的5億流通量，對應合理幣價1.2＄。
如果usual價值迴歸，幣價回到1.2＄，會發生什麼❓——未來12個月大約有5個億usual獎勵給協議上的TVL貢獻者以及usual的質押者，按1.2算即是6億美元。我們可以看到，目前usual的tvl大約4.7個億，如果tvl不增長，意味着這些投資者在0風險的情況下，即可獲得超過100%的收益。自由市場是逐利的，如今的高APY必然吸引更多的TVL增長，而TVL的增長意味着協議收入的增長，收入的增長推升項目的估值即幣價。而幣價的上升進一步提升APY！看到了嗎？這是一個典型的的上升飛輪。
ondo目前TVL6.4億，市值已經突破110億美元；ena效仿usual，賦能通證，也使得其tvl突飛猛進，市值也達到了110億美元。usual雖然僅上線三個多月，tvl已經接近5億，估計未來一個月超越ondo幾無懸念。
另外，當牛市結束，熊市降臨時，聰明投資者往往會選擇持有穩定幣來避險。在過去熊市期間，投資者無可選擇，只能持有usdt或者usdc，usdt僅能帶來2%左右的年化收益。但現在有了usual就不一樣了，持有usual的穩定幣能帶來約5%的常規收益，這部分收益源自協議對國庫券的自動投資。同時還能分享每年約5億usual空投（這可能是一筆更高的回報）。所以，即使熊市來臨，usual的TVL反倒大概率會迅猛增長！TVL的迅猛增長，意味着收入的節節攀升。即使是熊市，當TVL達到100億美元，會發生什麼？
協議每年會帶來大約10億美金收入。其中50%來自國庫券自動收益，另外來自於穩定幣借貸本身，我以USDT和usdc的借貸來算，熊市每年利率按2%，牛市按照14%來算，按照四年一個週期，平均回報2+2+2+14=20，20/4=5%。也即穩定幣規模達到100億，平均可以產生5億的額外收益。
一年10億美金的幾乎零風險收益，你覺得這樣的項目，市值多少合理？
所以，待12月中旬項目TGE，幣安解除限購，usual是否會迎來一波華麗的飛昇呢？讓我們拭目以待！
