目前在走牛市最後階段的小回調，比特幣跌了六七個點山寨普遍跌了二三十個點；這種回調在整個牛市後期的主升浪中一般會有3-4次，按以往慣例和幣圈的節奏1-2週會走完；本次從12.5號新高後就在醞釀調整中，估計還有3-7天調整完。漲多了就急跌一波，這是常事。逃頂指標暫無實質性變動，持續更新中。

以下爲原文：

1．山寨景氣指數（2024.12.2起）連續5天在75之上，維持之前的觀點： 現在這個階段是本輪牛市的最後一個階段。本輪牛市的第一階階段是23年10月初到24年3月底的上漲；第二階段是4月到9月的半年大調整，第三階段從10月的大漲開始。2．第三階段也分大餅獨舞跟山寨補漲的小階段循環，10-11月是大餅的獨舞爲主，12月初開始了大餅﹣山寨的輪流驅動螺旋向上。基本還是維持2-4月見頂的判斷，慢的話本次的頂部應該也很難維持到5月，最多到4月種下旬；快的話1.20號川普上臺後的春節左右可能就是頂部了。

3．就算頂部崩盤牛市結束，大餅應該也很難再像之前一樣3個月跌掉50%，一年跌掉80%；大餅以後屬於華爾街大資金和機構ETF，屬於用來做市及資金儲備的上市公司以及中小國家的外匯儲備；富人跟企業也都會把他當資產來配置（保值且每4年漲個2-5倍，多香）。大餅已然遠離了新人小散。

4．但山寨的崩盤節奏會跟之前一樣，甚至還會更兇更深；一旦下跌趨勢確立，各個幣種的莊及機構一定會瘋狂甩賣山寨（所有山寨幾乎都是空氣），這其中的相當部分會被轉成餅子保存起來因爲對大資金而言也要預防USDT的潛在暴雷風險（儘管很小）。機構和老玩家在熊市一定是同時持有餅子跟USDT的（信仰堅定的可能牛﹣熊全程都只持有餅子，總之不會僅僅持有USDT)。踏空餅子的長期爆漲，同樣是一種風險（只要賣掉了就存在因未及時買回而踏空的風險）。