文章轉載來源： 陳默 cmDeFi
最近 1 周 穩定幣Season、Superchain敘事，奉上對 DeFi 世界的思考。
1/ Ethena 和 Usual 掀起穩定幣季
(1) Ethena推出USDtb，由貝萊德的BUIDL支持
(2) Ethena與Usual 合作，互相輸送TVL和激勵
(3) WLFI與Ethena 合作，將sUSDe整合到借貸市場
與以前的Stablecoin war不同，本輪穩定幣明顯抱團趨勢，比上個週期的衝動男孩們穩重老練多了。
Usual內嵌多方博弈的穩定幣挖礦機制，與DeFi Summer的Pool1 -3 底層邏輯類似，區別在於 1 RWA概念 2 博弈模型進一步精細 3 Binance等合作方提供海量的流動性退出。
與Ethena的合作有利於USD0的擴展，早期高速的TVL增長依賴於幣價，拉昇幣價- > 拉動 TVL -> 代幣質押收益增強，這套永動機模型的上限在於TVL增長降速時，可能迎來拐點，最終代幣價格與TVL逐漸平衡匹配，形成一個趨近於市場的合理收益。
另外的X因素就是外界利好的刺激（鑑於RWA在這個週期獨特的政策紅利）可能再次刺激幣價來帶動TVL的新一輪增長。
2/ Resolv TVL最近2周增長近400%
(1) 與Ethena類似的Delta中性穩定幣協議，核心區別在於引入了 RLP，作用是吸收市場波動的風險，是一個USR和底層資產之間的保險層。
(2) 如果抵押池發生虧損 (例如資金費率虧損或意外損失)，這些虧損首先由RLP承擔，而不會影響USR的持有者。
(3) 爲了激勵用戶Mint RLP，RLP 用戶將獲得更高的利潤分成，作爲承擔市場和對手方風險的補償。
(4) RLP 和 USR 的設計，相當於風險分級面對不同風險偏好的用戶。
(5) 未來，Resolv會在HyperEVM上線
3/ Frax 重鑄中
(1) Frax 與 Symbiotic 合作
(2) veFRAX 多重收益結構
(3) 提案將貝萊德BUIDL作爲Frax USD的抵押品
4/ Superchain 敘事
(1) Kraken 開發的Ink上線主網加入超級鏈
(2)Dinero推出ink上第一個LST
(3)Velodrome將在2025年集成到ink，ink 已經購買並鎖定了2.5M veVELO 合規交易所開展自己的L2，在未來幾年是一個趨勢，有了Base的成功，ink的市場期望值也很高，velo作爲superchain的流動性中心，可能不會再通過aerodrome這種fork的方式來擴展，從戰略上來說會用velodrome來橫向擴展來佔領其他的superchain成員。
5/ Convex 和 Yearn 合作推出去中心化穩定協議Resupply
(1) reUSD: 由借貸市場生成收益的穩定幣作爲抵押，比如存在Curve Lend、Frax Lend中的穩定幣憑證。
(2) 槓桿支持：通過內置的槓桿循環功能
來自老DeFi的古典套娃。
6/ GammaSwap Yield Token 即將完成，送往審計
GammaSwap 的賽道是從對衝無常損失切入，將LP token進行借貸/拆分重組，同時實現了近似於期權的盈虧曲線，老DeFi們的使用在增多，主要觀察Yield Token上線後TVL的增長。
7/ Ethena 關於整合 Derive期權和永續期貨的新提案現已在治理論壇上發佈
(1) 如果獲得批准，Derive 將成爲 Ethena 60 億美元 TVL 部分的鏈上對衝和基礎交易場所。
(2) Derive是目前鏈上爲數不多的期權交易產品，若能夠通過Ethena獲取更好的流動性，則競爭力會大幅提升。
8/ Aptos換帥，Mo 表示未出售任何 APT ，新CEO將更重視 DeFi 的發展
9/ Babypie在多個鏈和dex上激勵 mBTC-BTC 的流動性
10/ Fluid 擴展到 Arbitrum
將$FLUID引入Arbitrum網絡，並實施增長激勵措施
目前效率最高的dex之一，L2 的擴展將捕捉更大的交易量
11/ (1) Avalanche基金會啓動infraBUIDL(AI)計劃
(2) LFJ 即將在Avalanche上推出 DEX 聚合器
(3) Morpho Labs 提議將核心智能合約部署到多鏈
(4) Sonic 上線主網，代幣轉換、Aave集成、一些生態項目
