鏈上活躍貸款已恢復到 2021 年高峯以來的最高水平。DeFi 活動的代理指標顯示，借款人到目前爲止對牛市充滿信心，並通過抵押貸款尋求收益。
DeFi 借貸已成爲 2024 年領先的應用之一。雖然整體 DeFi 鎖定價值仍低於 2021 年，但鏈上借貸與上一輪牛市一樣活躍。
鏈上槓杆率指標顯示市場更加成熟，領先協議已擴展到多條鏈。此外，目前的鏈上槓杆率僅與 2021 年名義水平相似。
這一指標是在比特幣 (BTC) 處於十字路口時達到的，這再次引發了人們對其週期峯值的質疑。2021 年，借貸高峯與價格狂熱同時出現，但最終蔓延到多個協議。從那時起，考慮到抵押品的價值，DeFi 借貸的增長更加保守。
此外，一些協議轉而使用國庫券作爲抵押品，消除了與加密貨幣價格相關的風險。
穩定幣池規模擴大將推動借貸業務
作爲加密貨幣市場可用貨幣供應量的百分比，本週期仍使用較小比例的可用穩定幣。這引發了對更廣泛貸款的預期，這反過來可能會促進 DEX 掉期和其他活動。
由於穩定幣供應量增加，DeFi 借貸在市場下跌的情況下也能限制其傳染性。
槓桿正在增加，但作爲貨幣供應量的百分比#DeFi活躍貸款僅超過上一週期水平的 50%。pic.twitter.com/2kysPxjyQg
- Jamie Coutts CMT (@Jamie1Coutts) 2024 年 12 月 17 日
在 2024 年週期中，DeFi 和中心化交易涉及近 2000 億美元各種穩定幣。DeFi 領域還擁有新的算法或資產支持的貨幣和代幣，可以創造小衆流動性來源，例如 USDe、USDS、DAI 的剩餘供應量和其他小型穩定幣。
由於 2021 年的借貸協議被新的中心所取代，鏈上貸款已超過 228.5 億美元。DeFi 借貸市場已從 Terra (LUNA) 崩盤以及隨後 FTX 崩盤後的崩盤中恢復過來。
只要基礎抵押品穩定且超過貸款金額，鏈上槓杆就會起作用。然後，這些貸款通常會用於其他 DeFi 協議。貸款通常以穩定幣的形式出現，然後可以用來購買資產或存放在高收益金庫中。
DeFi 貸款的報告取決於跟蹤價值的方法。根據 Token Terminal 的衡量，當前活躍貸款水平低於其他槓桿指標。
根據 DeFi Llama 的數據，借貸協議鎖定的價值超過 500 億美元，這是自 LUNA 和 UST 崩盤以來的最高水平。
Aave 引領借貸運動
雖然其他協議在謹慎的氛圍中發展，但 Aave（AAVE）在活躍貸款和鎖定價值方面仍處於領先地位。
Aave 是領先的以加密貨幣作爲抵押的鏈上貸款協議。| 資料來源：Token Terminal
Aave 在熊市期間上市，建立了自己的基礎設施和用戶羣。該借貸協議目前正在積極發展，並向其他 DeFi 中心提供其借貸池模型。
Aave 的價值現在已超過 220 億美元，包括報告的貸款和抵押品。該項目還發行了自己的穩定幣 GHO，儘管增長有限且相對保守。
Aave 仍然主要依賴 WETH 和 WBTC，同時其借貸金庫中也包含較小的代幣。甚至其他借貸協議也將其活動轉移到 Aave，以整合流動性併爲用戶提供更簡單的方法。
原生代幣 AAVE 最近未能攀升至 400 美元，反而跌至 343.61 美元。AAVE 觀察人士預計其估值將升至四位數，因爲它被視爲處於借貸週期的早期階段。
最近，AAVE 也因鯨魚購買而獲得了提振。鏈上借貸有時會回滾爲 DeFi 代幣，例如最近報道的鯨魚活動。鯨魚將 GHO 作爲鏈上貸款，並用收益購買更多 AAVE。這些做法可以提高代幣的價格。然而，這也可能使貸款面臨清算的風險。
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