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12 月 16 日，DeFi 項目 Ethena Labs 宣佈其新穩定幣 USDtb 正式上線。作為一款基於區塊鏈的美元穩定幣，USDtb 的 90% 儲備資金投資於 BlackRock 的代幣化基金 BUIDL，並與頭部現實資產代幣化公司 Securitize 合作。
上線首日，根據 DefiLlama 數據，USDtb 的 TVL 達到了 6,450 萬美元。此前，Ethena CEO Guy Young 預測，USDtb 的首月 TVL 將會達到 5 億到 10 億美元。他還表示，一些 TradFi 實體儘管並沒有真正接觸其它加密貨幣，但是目前對 Ethena 正在做的事情已經有相當大的曝險。
由 BlackRock BUIDL 基金支持，應對熊市的市場波動
新推出的 USDtb 是一個相對傳統的加密穩定幣，看起來與 USDC 和 USDT 幾乎相同。唯一的區別是，Ethena 用貝萊德的 BUIDL 國庫基金作為抵押品支持這種穩定幣。BUIDL 是一種投資於等同於美元的資產（如現金、美國國債和回購協議）的代幣化基金。並非 Ethena 管理財務資產，而是將其委託給現實世界中的不同銀行或不同服務提供商。基本上，是讓 BlackRock 和 Securitize 負責整個過程。因此，USDtb 與 Ethena 的旗艦穩定幣 USDe 的產品原理完全不同。
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USDtb 將作為 Ethena 的備選穩定幣，承接 USDe 在極端行情下的資金。Ethena 的 CEO Guy Young 最近在 UnchainedPodcast 仲介紹，USDtb 看起來與普通穩定幣非常相似，本身不具有收益，因此購買它的散戶使用者不會像使用國債基金那樣獲得收益。他表示，這兩種產品實際上是並行工作的，在 98% 的情況下，當加密貨幣匯率看起來比傳統金融匯率更具吸引力時，USDe 的運作方式就像現在一樣。然後，在環境發生變化的程度上（比如進入熊市），使用者始終保留著選擇權，能夠關閉（部位）並進入 USDtb，並在自己的產品中保留資產負債表。
因此，USDtb 可能幫助 USDe 的持有者「應對艱難的市場環境」。Ethena Labs 在 12 月 16 日的公告中表示：「Ethena 將能夠關閉 USDe 背後的對衝部位，並將其支持資產重新配置到 USDtb，以進一步緩解相關風險。」
該穩定幣的 90% 由 BlackRock 的 BUIDL 支持，並與區塊鏈代幣化公司 Securitize 合作。Ethena 的委員會成員之一 Block Analiticia 在已經批准的提案中指出，像 USDC 這樣的穩定幣將佔 USDtb 儲備的剩餘 10%，這些穩定幣可以在國債市場無法交易的週末或其它時段提供額外流動性。USDtb 的智能合約「核心」部分在 10 月通過了 Pashov、Quantstamp 和 Cyfrin 的三次完整審計。
USDtb 或將推動大量資金從 TradFi 流入
Ethena Lab 的合成穩定幣 USDe 於今年 2 月推出，隨後迅速成長，現在是僅次於 USDT 和 USDC 的第三大穩定幣。自 11 月 1 日以來，也就一個半月前，其市值翻了一番多，達到近 60 億美元，甚至超過了 $DAI 這一歷史悠久的 DeFi 原生穩定幣。
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USDe 成功的關鍵在於它提供的收益率。該代幣年收益率為 27%，遠高於 DAI 和 USDS 提供的 12.5%。USDe 是通過將比特幣、以太坊或 Solana 存入 Ethena 協議，隨後在像 Bybit 這樣的期貨交易所上開啟做空（看跌）部位而創建的。這創建了所謂的「delta 中性」部位，其中資產的價值和做空部位相互抵消，從而保持整體價格的穩定。
目前，由於大多數交易者對加密貨幣持看漲態度，他們向 Ethena 支付資金進行做空，而該協議通過質押將這些資金轉給 USDe 持有者。只要這種情況持續下去，USDe 的收益率應該會保持較高。但如果交易者轉為看跌，Ethena 將無法提供如此高的收益率。
此外，Ethena 推出的 Staked USDe（sUSDe）是一種收益代幣，使用者可以通過質押 USDe 代幣獲得額外收益。通過質押獎勵和基差交易（Basis Trading）策略，sUSDe 為持有者提供了高收益。
Blockworks Research 最近在推特上發佈了關於 Ethena 主要使用的不同方式。Pendle 是資產超過 10 億美元的 Staked USDe 的首選目的地，Aave 位居第二。Ethena CEO Guy Young 最近在 UnchainedPodcast 仲介紹，Pendle 大約 50% 到 60% 的 TVL 建立在 sUSDe 之上。Aave 在幾個月內增加了超過 10 億 TVL。
回到新穩定幣 USDtb 本身，在推出 USDtb 後，Ethena 的成長主管 Seraphim Czecker 表示，Ethena 的路線很清晰：
將保守的 TradFi 納入 USDtb
讓他們適應 USDe
幫助他們瞭解 Aave、Maker 等 USDe 鏈上機會
區塊鏈研究與開發公司 Delphi Labs 的創辦人之一 José Maria Macedo 預測 USDtb 將在推出後的一個月內成為最大的代幣化國債產品。Ethena 的成長負責人 Seraphim Czecker 表示，USDtb 有潛力擴充功能到 1,000 億美元，因為該公司現在能夠在看跌市場環境中有效地分配資本，通過「圍繞國庫券利率創建 APY “地板”」來實現這一目標。「USDtb 將推動大量資金從 TradFi 流入我們的產業，」Seraphim 總結說。
目前，Ethena 在許多不同的指標上確實已經超越了一堆加密原生協議。其中之一是它一直是費用最高的「發電機」之一。它曾多次超過了 Tether、Uniswap、Ethereum、Jito、Solana 等，已經成為 DeFi 使用者互動的重要項目。
【免責聲明】市場有風險，投資需謹慎。本文不構成投資建議，使用者應考慮本文的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
本文經授權轉載自：《PANews》
原文作者：Weilin，PANews
『貝萊德支持！Ethena穩定幣USDtb是什麼？能吸引傳統金融資金？』這篇文章最早發佈於『加密城市』
