在引發金融市場狂熱反彈幾乎整整一年之後，美聯儲主席鮑威爾週三卻反其道而行之，明確表示在2025年將對降息持謹慎觀點，令投資者大跌眼鏡。

美股集體暴跌約3%，美債也大幅下挫，使基準10年期美債收益率飆升到七個月來的最高點。

美聯儲宣佈連續第三次降息約90分鐘後，鮑威爾的講話結束時，市場的大跌是自新冠疫情爆發以來最嚴重的一次，所傳遞的信息也很明確：過去兩年多的高歌猛進、風險資產的漲勢突然岌岌可危。

這場動盪證明了市場原本對源源不斷的寬鬆政策將提振資產價格的信心有多大。現在，隨着官員們預測在未來12個月內只會有兩次降息，這些希望幾乎都破滅了，投資者們只能收拾殘局，思考何去何從。

“市場並沒有爲美聯儲的這一聲明做好準備，”Curvature Securities固定收益部門主管湯姆-迪-加洛馬（Tom di Galoma）說。“鮑威爾正在轉向中性，等待下一屆政府推動他們的議程，然後看看他可能需要做什麼。”

當然，鮑威爾在週三的新聞發佈會上圍繞貨幣政策“新階段”的講話也並非完全無的放矢。經濟數據一直暗示美國經濟充滿活力，而通脹率仍頑固地高於美聯儲2%的目標。在規模達29萬億美元的美國債券市場上，自美聯儲9月中旬首次開始降息以來，交易員已將10年期美債收益率推高了約75個基點。但即使是他們，也對官員們現在似乎已接近降息週期的尾聲感到措手不及。

掉期市場目前暗示2025年全年的降息幅度不足2次25個基點，甚至低於美聯儲週三所謂的“點陣圖”的暗示。在與擔保隔夜融資利率掛鉤的期權市場上，當地時間週三下午進行的一筆大宗交易甚至寄希望於從明年開始的新一輪加息週期中受益。

Stifel Nicolaus & Co.的策略師克里斯-阿倫斯（Chris Ahrens）說：“聽起來美聯儲將採取非常保守的前進路線。事實證明，通脹比他們想象的更有韌性，而即將到來的政治動態增加了近期預測的難度。”

當然，美聯儲和市場的展望都必須有一定的靈活性。

當選總統特朗普將在一個多月後重返白宮，他誓言要提高對美國主要貿易伙伴的關稅並削減稅收，經濟學家認爲這兩項政策都有可能刺激通脹。

管理着約15億美元資金的基金管理公司Facet Wealth的投資主管湯姆-格拉夫（Tom Graff）說：“更多降息的門檻可能比某些人猜測的要高得多。美聯儲需要時間來重拾通脹確實在下降的信心，而特朗普總統的政策將增加通脹的不確定性。”

鮑威爾轉身2.0

在其他市場，彭博美元現貨指數飆升至2022年以來的最高點，而歐元、英鎊和瑞士法郎均暴跌至少1%。離岸人民幣也跌至2023年以來的最低水平。由於美聯儲今年早些時候降息以及多頭猜測特朗普將刺激經濟增長，華爾街風險最高的板塊也受到衝擊。高盛集團“被做空最多的”股票指數下跌4.9%，爲今年2月以來最大單日跌幅，一籃子追蹤無盈利科技股的指數下跌6.4%，爲兩年來最大單日跌幅。特斯拉下跌8.3%，而正接近10.8萬美元高位的比特幣下跌了5%。

標普500指數創下自2020年3月以來最糟糕的“美聯儲日”表現

嘉信理財的高級投資策略師凱文-戈登（Kevin Gordon）說：“通常情況下，當你看到市場情緒非常浮躁時，需要有負面催化劑出現才能將市場推翻，而這就是鷹派基調。當市場情緒變得緊張時，市場中的投機小團體就在‘犯罪現場’，因此看到他們喫虧並不令人意外。”

波動率在飆升，Cboe的VIX指數飆升至28以上，爲8月動盪以來的最高值。標普500指數的期權保護成本飆升。VIX看漲期權的成交量以2:1的比例超過了看跌期權，VVIX（衡量VIX期權隱含波動率）也達到了8月初以來的最高點。

銀行股也出現暴跌。KBW銀行指數下跌了4.3%，華爾街六大銀行，包括摩根大通和高盛集團，每家都下跌了至少3%。

哈里斯金融集團（Harris Financial Group）管理合夥人傑米-考克斯（Jamie Cox）說：“在這次會議之前，股市已經漲過頭了，這是在假期前讓一些人離場的好辦法。股票價格高昂，尤其是科技股，因此人們會在假期前迅速拋售並鎖定利潤。利率決定只是一個催化劑，讓人們去做他們無論如何都要做的事情——在股市經歷了輝煌的一年之後，提前賣出，了結自己的心願。”

Jonestrading首席市場策略師Michael O'Rourke表示，整條美債收益率曲線都在走高。兩年期和10年期美債收益率都出現了這種情況。收益率的飆升給風險資產帶來了更大的壓力。“當然，我們並沒有把對更加鷹派的利率前景的擔憂考慮在內，而市場卻一路高歌猛進。這表明，在年底之前，我們有理由從桌面上拿走一些籌碼。這是獲利了結的理由。在短期內，漲幅最大的公司將感受到最大的痛苦。”

Northlight資產管理公司首席投資官Chris Zaccarelli表示，美聯儲試圖讓市場如願以償，但這份禮物並不受歡迎。市場具有前瞻性，忽略了今天的25個基點的降息，轉而關注明年不會降息。預測顯示只有兩次降息，這遠低於市場預期，顯然投資者對未來利率走勢的預測並不滿意。

文章轉發自：金十數據