北京時間週四凌晨，美聯儲將公佈年內最後一次利率決議，官員們可能決定連續第三次降息，同時暗示明年的降息幅度低於此前的預期。

事實證明，美國經濟的韌性比官員們幾個月前的預期要強。最近的數據顯示，通脹下降的速度比他們預期的要慢，而勞動力市場並沒有像他們擔心的那樣疲軟。

這些現狀可能會促使官員們在會後的政策聲明中調整措辭，並提高預期的利率路徑。

SGH Macro Advisors首席美國經濟學家Tim Duy表示，強於預期的經濟數據也引發了人們對中性利率是否已經上升的質疑。這種不確定性可能會讓官員們有更多理由緩慢降息。

他說，“從美聯儲的角度來看，在評估其在政策週期中的位置時，放慢行動是有道理的。”

美聯儲的利率決定以及官員們最新的季度經濟預測摘要（SEP）將於北京時間週四3:00在華盛頓發佈。美聯儲主席鮑威爾將在30分鐘後舉行會後新聞發佈會。

利率決定

根據期貨合約，市場普遍預計美聯儲本週將把基準利率下調25個基點。但這並非一個受歡迎的決定。

CNBC的一項調查發現，雖然93%的受訪者表示他們預計會降息，但只有63%的受訪者表示這是正確的做法。前堪薩斯城聯儲主席喬治（Esther George）和前波士頓聯儲主席埃裏克·羅森格倫（Eric Rosengren）最近也都表示，他們傾向於反對在這次會議上降息。

彭博美國首席經濟學家Anna Wong表示，“美聯儲工作人員已經可以根據CPI和PPI數據進行高度準確的估計，將於12月20日公佈的11月核心PCE預計表現疲軟，這可能已經說服了少數擔心通脹上行風險的美聯儲官員不情願地接受再次降息。”

此舉將使聯邦基金利率達到4.25%至4.5%的目標區間，比9月份開始降息時低了整整一個百分點。

儘管如此，該基準利率仍遠高於官員們在9月份的中值預測，他們當時預計長期中性利率爲2.9%。政策制定者最近的評論表明，他們將在新的預測中上調該利率的估計。

經濟預測

近幾個月公佈的數據顯示，經濟表現好於官員們在9月份召開會議時的預期。這意味着政策制定者可能會在最新的預測中上調對經濟前景的預期，包括更高的通脹、更低的失業率和更強勁的經濟增長。

更新後的預測中最受關注的部分將是“點陣圖”，它顯示了預期的利率路徑。根據彭博新聞社（Bloomberg News）調查的大多數經濟學家的說法，美聯儲預計將在明年降息3次，比9月份的預測少1次。

相比之下，市場對美聯儲的降息預期更加鷹派，根據芝商所的FedWatch，市場預計在本週之後，美聯儲2025年將僅降息2次。

美聯儲或在2025年放緩降息步伐

然而，任何預測都不太可能完全考慮到美國當選總統特朗普潛在政策的影響。幾位美聯儲官員表示，他們正在等待有關特朗普關稅和移民政策的更多細節，然後再將這些政策納入他們對增長和通脹的預測。

政策聲明

美聯儲官員可能會選擇在聲明中沿用11月的措辭，即實現美聯儲就業和通脹目標的風險“大致平衡”。

但巴克萊銀行（Barclays）的經濟學家表示，政策制定者也可以增加措辭，表示他們預計將“逐步”降低利率。

Duy則表示，另一種選擇是更新聲明，暗示對在不久的將來暫停降息持開放態度。他預計美聯儲將在本週降息後在明年1月份保持利率穩定，並表示官員們可以通過引入有關進一步調整利率時機的措辭來傳達這一信息。

新聞發佈會

鮑威爾可能會在會後的新聞發佈會上詳細說明官員們如何解讀經濟數據以及這對政策前景可能意味着什麼。

在經濟方面，這位美聯儲主席可能面臨以下問題：實現2%通脹目標的進展是否停滯不前，以及官員們對就業形勢的樂觀情緒是不是比9月份更強。

至於政策前景，他可能會被問及暫停降息的條件，以及這種暫停是否最快會在明年1月份到來。投資者將仔細聆聽有關官員將如何設定未來降息步伐的任何見解。

另外，鮑威爾幾乎肯定會被問到，在特朗普的領導下，美國的財政政策將如何影響貨幣政策。

到目前爲止，鮑威爾和他的同事們對這個問題置之不理，理由是目前的言論和未來的現實存在不確定性。一些經濟學家認爲，這位即將上任的總統的激進關稅、減稅和大規模驅逐移民計劃可能會進一步加劇通脹。

紐約梅隆銀行（BNY Mellon）首席經濟學家、美聯儲貨幣事務部前主任文森特·萊因哈特（Vincent Reinhart）認爲，“顯然美聯儲陷入了困境。對於官員們來說，除非他們非常確定政治經濟會發生哪些變化，否則他們無法真正改變自己的預測，以應對他們這些變化。”

他補充說：“在新聞發佈會上，人們最關心的是跳過降息的想法。所以我認爲，在這方面，這將是一次鷹派降息。（只有）隨着（特朗普的）政策實際到位，美聯儲可能會進一步更新預測。”

黃金偏向下行

持續震盪數日的金價的下一個方向將受美聯儲政策聲明、經濟預測和鮑威爾新聞發佈會中的措辭的擺佈。

不管從美聯儲的鷹派降息預期還是技術面分析來看，黃金的風險似乎都偏向於下行。

財經網站FXStreet分析師Dhwani Mehta指出，日線圖顯示，金價再次跌破21日均線，即2655美元。14天相對強弱指數（RSI）持平但低於50，這表明空頭未來可以保持控制權。周內低點2633美元可能會提供一些支撐，如果跌破該支撐，金價可能會測試12月6日的低點2613美元。下方黃金空頭將瞄準2600美元區域，該區域也是100日均線與11月26日的低點重合處。

從上行方面來看，金價的直接阻力位位於21日均線2655美元。然而，黃金多頭需要站穩在50日均線上方，才能開始向2700美元的水平發起有意義的上攻，從而再度向數週高點2726美元前進。

文章轉發自：金十數據