宏觀左右世界，邏輯推演未來。
我們無法精準預知未來，但可以以有限的認知模糊推測。
1. 2025年將是加密貨幣的瘋牛年。
牛市火車頭SUI歷史新高後翻倍，SOL、BNB歷史新高後表現一般、ETH未歷史新高，牛市大餅不會止步10.5W、個人主觀預期18-20萬刀爲峯值。SUI20、SOL 800、ETH 1W2-2W5將在附近見頂。
2.2025年將是大餅成爲戰略儲備資產的元年。
戰略儲備需求來自：全球性大公司、國家主權基金。
別問大餅應該怎麼表演，應該問土豪們的戰略意圖是什麼？
站在貨幣本位邏輯看：以物易物具有三重屬性 使用價值、共識價值、價值憑證；法幣 是把使用價值打掉了剩下共識價值和價值憑證；大餅唯有價值憑證，共識是去中心化的不存在破產/覆滅風險。
假如當年臉書發佈了自己的穩D幣，他就實際獲得了央行的部分鑄幣權;
這種戰略儲備有點世界出了一個新的細分央行，大家都在搶購原始股，這是戰略性的控制權問題。
3.歐美向右，遠期是風險。
且容尚哥瞎扯幾句：
站在經濟的角度，世界在逐漸加速器化。
農業時代的財富來自自然恩賜， 外加勞動力的真實輸出，不管工具是石器還是鐵器，一鋤頭就是一鋤頭，沒有虛擬可言，更沒有槓桿。
工業社會之後，大量工具的創造 提升了生產效率，基礎技術的突破，引發產業革命，不論第幾次工業/產業革命 都有大週期宿命：技術應用度的廣泛 帶來的發展停滯，同時產能從不足逐漸過剩。
這個過程 個人不完全工具化，也可能節點化，樞紐化。越向上，財富、權利的集中度越高。
工業社會，生產、消費 、再投研、再投資、再生產～是理想的良性循環。
現實在於，基礎技術應用度提高後的瓶頸、產業資本未必再投資，金融資本尋求快捷高效未必都投向產業資本、特別全球化背景之下金融資本流向向離岸避稅天堂給製造國帶來實實在在的資本積累率問題。
隨之，資源越來越向少數人集中，這少數人可能是企業家、金融家、老爺
此時階級出現。
全世界所有參與到工業化的國家都在面臨同樣的問題：
階級矛盾、產能過剩、產業分工的不公與產業升級的現實矛盾；特別後者是現階段中美在經濟領域的主要矛盾。
階級矛盾必然會導致內部意識形態向右，因爲大多數人只是具有工具屬性，沒有節點、樞紐 屬性。
向右，就追求公平、追求民族主義 、追求集體的極端化；
歷史看，世界解決階級矛盾、產能問過剩出現過三個方案：
德日的法西斯主義，對外打劫。 以失敗告終。
蘇聯的國家資本主義，向內求索，殺寡頭、屠土豪、謀集體。意識 制度 路徑 完全向左。
老美的凱恩斯主義，向未來的自己借錢，不斷髮國債，給民衆發錢、漲工資。從消費端提升消費需求，促進生產消費循環的的繼續。
當然，他也出去打劫，二戰後基本都是捶打小嘍囉。
美債不可能無休止增發，總有無力付息時。接着產業升級引領人類科技之光那就是與潛在競爭對手文鬥。向內求索殺寡頭 ，美帝沒有紅色基因。這種集體右轉的無力解決底層問題時刻 打劫是必然選項。
懂王脫鉤斷鏈搞貿易戰實屬溫柔，那麼貿易戰的定價邏輯是？美元指數的關聯定價趨勢。
歐洲已經右翼上臺，無需贅述其中利害。
歐美向右，遠期是S3風險。
4.老美尋求製造業迴流，帶來中期利好。
製造業想橫掃世界就一個字：物美價廉。價廉來自三個方向：成本低、低稅收甚至稅收補貼、低匯率。成本低在老美幾乎不現實，稅收問題會有在野D掣肘，低匯率很現實，剛好老美處在寬鬆週期，大力降息、大力寬鬆、推動美元的實際低利率低匯率。
簡單常識，貨幣政策越寬鬆，風險資產越升值。
5.二次通脹，或將是加密資產最大的黑天鵝。
對外脫鉤斷鏈大打貿易戰必然推升商品進口的成本，稅率積累到一定程度，商品價格也將對應上漲，CPI的反彈不可避免。這個過程假如向民衆撒錢會階段性上演2020年的超級牛市，但長期對通脹的助長會導致美聯儲降息預期的不及預期，甚至降息週期戛然而止。那麼，又是一場血雨腥風。
6.歐洲債務危機的警鐘再次響起。
法國十年期國債逼近2.99%，法國國債被認爲是最安全的國債之一，卻與當前金豬四國的國債收益率相當。根本原因在於法國的赤字率來到了6%,歐洲均值3%，法國被歐盟列入了財政赤字黑名單。發過爲了降低赤字率正在推動2025新的預算案，試圖對電力大幅加稅。這套預算的推動遇到了極大的阻力，如無法通過 法國可能發生技術性的財政破產，或將再次引發歐債危機，不過這次可能從歐洲的領頭羊開始。有趣的點在於，整個歐洲能源成本的推升原因是俄烏戰爭，那麼歐洲爲何還要接着支持烏克蘭呢？爲了高價採購好大哥大漂亮的天然氣？
7.日元加息是必然事件，超預期加息就是偷襲珍珠港。
日本CPI不斷攀升，市場預期2024年12月日元加息的概率已過半，如2025年日本新班子追求貨幣政策正常化（這也是新首相的主張）日元或將超預期加息。基於日元套利貨幣屬性，通過日元套利的資金將會主動降槓桿，帶來關聯套利資產的無差別拋壓。
8.小牛年年有，至少2028之前。
這點屬於刻舟求劍，加密有可能復刻黃金ETF通過後的長牛。如2025年底加密資產再次開啓瘋漲，這一觀點將得到實證。
9.超級大牛市或將發生在危機之後。
綜合5、6、7，2025年第三至第四季度發生經濟危機的概率較高，歷史上美聯儲的防禦性降息失敗後通常在6至24個月左右發生暴雷。暴雷時刻貨幣當局必然救市，救市就會有危機當局央行的資產負債表的擴表，如果危機發生在主要經濟體，那麼資本市場會迎來全球主要央行的聯合救市，各位央媽一起奶，加密資產水漲船高。
10.以上均屬於尚哥給予主觀的宏觀認知對2025年加密市場相關定價因素的瞎幾把扯淡，不作爲投資建議。
之於交易，大國間的戰略國策對應到資本市場的定價邏輯、套利機會是趨勢交易最重要因素。
所謂宏觀，不外如是。
