必須承認，當我第一次接觸Hyperliquid @HyperliquidX 時，我是持懷疑態度。我想起了 dYdX等項目，它們通過空投迅速擴大了用戶羣，但隨着時間的推移，勢頭逐漸減弱。我開始以爲Hyperliquid也會這樣，用戶在獲得獎勵後退出。But，Hyperliquid給了我一個來之不易的教訓。即使在積分計劃結束後，Hyperliquid的人氣仍然飆升。它的社區從激勵驅動轉變爲真正支持產品。“鏈上幣安”的綽號——它正在成爲現實。
這種“先產品後代幣”的模式也是新穎，可能是創始人從FTX出來深受其害。Jeff爲Hyperliquid所秉持的理念始終是社區至上。從產品設計到運營，他的方法都以用戶體驗爲重，旨在爲社區提供真正的價值。這種思維方式與亞馬遜創始人Bezos倡導的客戶至上原則相呼應。Bezos曾說過一句名言：“領導者從客戶開始，然後逆向而行。”
這種以社區爲先的創新精神定義了Hyperliquid獨特的運營方式，尤其是在其融資和代幣分配方式上。與大多數項目不同，Hyperliquid完全避免了外部融資，僅使用內部資源進行構建和運營。因此，沒有將HYPE代幣分配給私人投資者、中心化交易所或做市商——這是一項刻意的舉措，旨在確保所有參與者都能平等地獲得HYPE。
通過拒絕私人投資，Hyperliquid爲社區保留了HYPE總供應量的70%。該團隊還實施了嚴格的檢查以確保分配的公平性，針對試圖操縱系統的sybil賬戶。大約27,000個錢包因欺詐活動而被標記並受到懲罰，從而增加了合法用戶的獎勵。最終，2.74 億個HYPE 代幣（佔總供應量的31%）通過空投分發給了大約 94,000 名早期用戶。截至2024年12月2日，這些代幣的平均價值爲每位用戶 26,000美元。空投流程設計爲用戶友好型，用戶同意條款後會自動分發代幣。然而，在空投期間未能同意的用戶錯過了獎勵，導致社區內部出現一些不滿。
Hyperliquid的獨特方法還體現在其如何利用交易費上。與大多數將費用視爲營業收入的交易所不同，Hyperliquid將其重新投資回社區及其代幣持有者。現貨交易產生的費用用於銷燬 HYPE，截至2024年12月9日，共銷燬了 245,000 個HYPE。此外，交易費產生的部分收入已用於回購HYPE。因此，Hyperliquid團隊現在在其援助基金中持有約1000萬個HYPE ，截至 2024 年 12 月 5 日，相當於約 1.24 億美元。一旦超過特定閾值，就會進行額外的回購和銷燬，確保代幣的價值保持穩定並與社區利益保持一致。
未用於HYPE回購或銷燬的費用將通過Hyperliquid 分發給流動性提供者。保險庫的參與者可獲得部分交易費以及 HLP 做市策略產生的利潤。HLP Vault的月回報率約爲1.78%，相當於令人印象深刻的24%的年化回報率。這種結構創造了一個良性循環，吸引外部流動性進入平臺，從而強化了Hyperliquid的生態系統。
Hyperliquid出色的用戶體驗進一步體現了團隊對以用戶爲中心的設計的關注。通過消除 gas 費用並實現即時交易結算，Hyperliquid在鏈上覆制了CEX的流動性和速度。這些功能解決了用戶在鏈上交易中面臨的主要痛點。此外，該平臺的一鍵式界面和直觀的UI針對桌面和移動環境進行了優化，使用戶能夠更輕鬆地進行交易。對可用性的承諾已成爲Hyperliquid在市場上脫穎而出的決定性特徵之一。
Hyperliquid的期貨交易量繼續呈上升趨勢，2024 年迄今的交易量達到 4430 億美元。僅11月的交易量就創下了770億美元的新高，在加密期貨DEX市場中佔據了令人印象深刻的45%的市場份額。這一數字遠遠超過了Jupiter、SynFutures和dYdX等競爭對手。
Hyperliquid 強大的用戶羣是其成功的又一證明。截至2024年11月30日，該平臺累計用戶超過20萬人，TGE推出後兩天內就有1萬名新用戶加入。七天中，平臺記錄了2.4萬名活躍交易者，佔據了期貨DEX市場總份額的約六成——遠遠超過了Jupiter和dYdX等競爭對手。
Hyperliquid 贏得了“鏈上幣安”的綽號，反映了其在市場上的重要地位。然而，這個標籤只是觸及了Hyperliquid 真正野心的表面。Hyperliquid不僅僅是一個交易平臺，它的目標是成爲鏈上金融的中心樞紐。爲了實現這一目標，它開發了一個以兩大支柱爲中心的架構：Hyperliquid L1和HyperEVM。該架構將可與傳統金融系統相媲美的交易速度與通用智能合約環境相結合，爲鏈上交易的範式轉變奠定了基礎。
技術可以複製，但理念不能。更具可擴展性的區塊鏈總是遙不可及，技術對於加密至關重要，但永遠不夠。Hyperliquid比多數人更瞭解這一點，它不僅依靠短暫的技術優勢，還依靠對社區的堅定承諾來建立自己的護城河。
從一開始，Hyperliquid就挑戰了加密領域的常規。首先，它爲市場注入了新的活力，這個市場因風險投資資本和散戶投資者拋售高價代幣而導致估值過高。通過拒絕走這條老路，它重新定義了項目的啓動和發展方式，讓散戶用戶成爲一等公民。其次，它提高了產品質量的標準，提供了一個無縫、技術強大的平臺，樹立了新的行業標準。第三，它的空投活動不僅僅是一次營銷成功——它成爲了如何執行社區優先代幣分發的案例研究。
這只是 Hyperliquid旅程的開始。隨着生態系統圍繞HyperEVM擴展，其真正潛力將顯現出來，共同解鎖新的用例和創新。通過Hyperliquid生態系統對傳統金融的轉型預示着一個值得密切關注的未來。
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