日元下跌引發投資者押注日本央行將轉向鷹派立場，他們做空債券，買入日本銀行股票，並準備好面對日本央行最早在下個月加息的情況。
市場密切關注此事，因爲日本央行上次加息（3個半月前，且與全球降息潮流背道而馳）是日元劇烈波動、全球日元融資倉位迅速平倉的導火索之一。
由於日元兌美元匯率達到154，接近此前引發干預和隨後加息的水平，投資者這次謹慎積累了頭寸，尤其是在銀行股上，因爲通常來說銀行股將受益於更高的利率。
摩根大通東京分公司日本現金股票銷售聯席主管Shinji Ogawa表示，“似乎市場對日本央行給予了更多關注和敏感度。這通過各種資產類別表達出來，無論是直接隔夜指數掉期……（還是）金融類股，該領域股價波動顯然非常劇烈。”
交易員表示，一些對衝基金也押注日本國債收益率上升。自10月下旬以來，日本央行12月加息25個基點的可能性已從微不足道上升至約54%。
花旗環球金融市場日本公司金融機構銷售和解決方案主管Keita Matsumoto表示，“快錢再次關注收益率曲線的短端，對衝基金最近幾周積累了少量空頭頭寸。”
在美國大選以來的兩週內，日本銀行股上漲了約13%，而更廣泛的市場基本持平，出口商（尤其是在工業和機械等週期性行業）是另一批表現優異的企業。
管理着1.02億美元的富達國際全球多資產基金經理George Efstathopoulos表示，“我們關注的是日本中盤股和日本銀行股，因爲它們分別將受益於工資通脹和更高的利率。最近，我們也對更廣泛的日本大型股持更爲積極的態度，因爲在全球經濟增長重新加速之際，日元疲軟應該會轉化爲更好的盈利前景。”
日元故事
日元是日本經濟和股市表現的主要因素，可以通過進口成本（驅動通脹）影響貨幣政策。
日本央行行長植田和男在週一發表備受關注的政策講話中僅略微提及了日元匯率。自2021年初以來，日元兌美元匯率已貶值超過30%。
然而，市場認爲日元下跌將迫使央行更快採取行動，尤其是在外匯交易員押注日元進一步下跌的情況下。
花旗新加坡分公司亞太區貨幣交易主管Nathan Swami表示：“鑑於近期日元表現，日本央行可能需要重新評估其在未來會議上是否需要採取更鷹派的立場。”
根據美國商品期貨交易委員會（CFTC）的數據，外匯投機者一直在增持做空日元的頭寸。
可以肯定的是，利率市場的押注規模適中，美國兩年期國債收益率與日本兩年期國債收益率之間超過375個基點的差距是日元疲軟的有力基本面驅動因素，這使許多投資者感到安心。
巴黎銀行財富管理公司亞洲投資服務主管Shafali Sachdev表示，“鑑於收益率差和套利交易，許多客戶一直都在結構性地渴望做多美元。”
儘管如此，8月份日元大幅升值導致日經指數創下1987年以來最大單日跌幅的慘痛教訓，仍讓投資者將貨幣策略放在首位。
紐約梅隆銀行策略師Geoff Yu表示，“我認爲日元和日本的基本面一樣重要。”花旗的Matsumoto也表示，如果日元不再侵蝕美元的回報，這甚至可能對在日本的外國投資者有利。 他說，“因爲全球投資者不得不擔心日元貶值可能在哪裏停止，所以他們正在尋找日元的底部。”
文章轉發自：金十數據
