小程序：每日投行/機構觀點梳理
國外
1. 高盛：預計MSCI中國指數和滬深300指數2025年將分別上漲15%、13%
高盛11月18日發佈的2025年展望報告預計，MSCI中國指數和滬深300指數在2025年將分別上漲15%和13%，主要得益於每股盈利增長和適度的估值增長。從行業來看，高盛主張將消費板塊納入投資組合，並上調醫療保健和券商板塊評級。此外，高盛認爲，隨着化債方案落地見效，公共福利和新基礎設施項目的投資可能會加速，可關注消費和基礎設施板塊表現。（中證金牛座）
2. 高盛：預計布倫特原油價格在2025年將升至平均每桶76美元
由於地緣政治擔憂不斷加劇，油價上漲。據美國官員稱，美國將允許烏克蘭使用西方製造的遠程武器打擊俄羅斯境內目標。市場觀察人士表示，這引發了對石油供應方面的擔憂，因爲烏克蘭可能會瞄準俄羅斯境內更多的石油基礎設施。高盛分析師稱，儘管2024年存在供應缺口且地緣政治存在不確定性，但布倫特原油價格在近幾周有所下跌。他們在一份報告中指出，這很可能反映出市場對2025年將出現大幅供應過剩抱有信心。高盛預計，基於估值修復和戰略補庫存等因素，布倫特原油價格在2025年將升至平均每桶76美元，且在6月將達到每桶78美元的峯值。
3. 大摩：標普500明年牛市或達7400點
摩根士丹利上調美股評級，預計標普500指數2025年底目標爲6500點，明年“牛市”情景下或達7400點。該行認爲，美聯儲降息與盈利增長將持續推動市場，同時預計美債收益率明年降至3.55%。摩根士丹利提到，美國政府效率部由埃隆·馬斯克和維韋克·拉馬斯瓦米領導，或將通過提高效率削減支出，對市場情緒產生潛在積極影響。摩根士丹利看好日本股市，對歐洲股票轉爲中性。
4. 花旗：預計在美/日觸及160之前不會發生干預
花旗預計，如果美元兌日元匯率到達160.00-165.00的區間，日本政府可能會進行干預以支持日元。該機構表示，除非美元兌日元超過160.00，否則有關當局不太可能進行干預。而如果美元兌日元突破這一門檻，日本央行在12月的會議上將利率上調至0.5%的可能性就會增加。在這種情況下，日本央行高級官員可能會開始發出更強硬的信號，讓市場爲此舉做好準備。
5. 巴克萊：美國大選後歐元高收益債券利差擴大
巴克萊分析師在一份報告中稱，自美國大選以來，由於擔心美國貿易政策對歐洲經濟增長的潛在影響，以歐元計價的高收益債券的利差已適度擴大。分析師表示，相比之下，自大選以來，歐元投資級債券以及美國的高收益債券和投資級債券的利差已收窄。分析師還指出，歐洲汽車行業面臨的挑戰也導致歐元高收益債券的表現遜於投資級債券以及美國同類債券。
6. 美國銀行：特朗普的關稅政策恐拉低大宗商品價格
美國銀行大宗商品策略師Francisco Blanch表示，特朗普誓言通過徵收高額關稅來提振美國製造業並創造就業，此舉恐將導致大宗商品價格下跌。“美國優先意味着大宗商品次之。”雖然很難預測其影響，但一些專家警告這一策略將推高通脹。特朗普政府還可能恢復發放液化天然氣出口許可證。大宗商品價格面臨的最大風險來自關稅。
7. 野村證券：預計美聯儲只會在明年再降息兩次，然後將暫停降息至2026年3月
野村證券不再預計美聯儲將在12月的政策會議上降息。這使其成爲在特朗普贏得大選後第一個暗示美聯儲將降息週期的全球券商。野村證券現在預計，美聯儲只會在2025年3月和6月的會議上再降息兩次，每次25個基點。該券商對美聯儲在明年之前的聯邦基金利率預測保持在4.125%不變。野村證券預計，在明年6月可能降息後，美聯儲將長期暫停降息，直至2026年3月。美聯儲這一基準隔夜利率目前在4.50%-4.75%區間，今年迄今已經下調了75個基點。與此同時，包括高盛和摩根大通在內的其他全球券商仍預計，美聯儲下個月將降息25個基點。
國內
1. 光大證券：滬指有率先企穩的跡象
光大證券表示，市場雖然普跌，但結構上看，資金從高位的題材熱點，轉向了近期滯漲的低估值藍籌，滬指有率先企穩的跡象；市場風格方面，或將延續熱點輪動切換。
2. 中信建投：資金猶豫懷疑，纔有震盪慢牛
11月19日早間，中信建投證券首席策略官陳果發文稱，“一個持續低迷，投資者缺乏獲得感的市場，即使迎來重大轉機，要談投資者心態的堅定恐怕也是奢侈的。很多資金內心規律難免是快進快出，一驚一乍。習慣就好，慢慢會變。我看到的，從政策面到基本面，一步一個腳印在前進和改善，資金猶豫懷疑，纔有震盪慢牛。”（21財經）
3. 中信建投：供給側優化，建議關注鋼鐵、光伏、水泥、煤炭和稀土等行業
中信建投指出，供給側改革在宏觀層面強調通過淘汰低效產能、推動資源優化配置、加速產業升級，從而實現經濟結構的高質量發展。改革針對各行業的過剩產能和低效生產進行深度調整，不僅穩步改善供需結構，還通過引導新技術應用和綠色轉型，培育經濟增長新動能，爲相關行業龍頭企業提供顯著的估值修復和盈利能力提升的空間。改革的綜合效應體現在產業效率提升、市場競爭格局優化以及資本市場投資價值的迴歸。供給側優化，建議關注鋼鐵、光伏、水泥、煤炭和稀土等行業。
4. 中信證券：下調出口退稅率，利好光伏長期發展
中信證券研報稱，光伏出口退稅率調降，雖然短期或對廠商盈利造成脈衝式衝擊，但實質影響較小，且頭部廠商有較強能力推動產品向下遊順價，實現國際市場光伏產品價格回穩，避免內卷外化，加快行業落後產能出清，實現高質量發展，利好龍頭強化長期優勢。重點推薦光伏電池組件龍頭公司，以及受益於光伏製造出海且海外產能佈局領先的核心輔材供應商。
5. 中信證券：證監會正式發佈市值管理指引，關注通信領域優質央國企
中信證券指出，2024年11月15日，證監會正式發佈(上市公司監管指引第10號——市值管理)，推動上市公司投資價值合理反映上市公司質量。看好通信行業優質央企集團及其下屬上市公司長期增長向好，通信行業優質央企有望進一步通過回購、增持、股權激勵等方式加強市值管理、提高股東回報。
6. 中信證券：逆週期調節與支持股票市場政策持續加碼，堅定看好化工板塊投資機遇
中信證券研報稱，11月15日，證監會正式發佈(上市公司監管指引第10號——市值管理)，對主要指數成份股公司制定市值管理制度、長期破淨公司披露估值提升計劃等作出專門要求。逆週期調節與支持股票市場政策持續加碼，堅定看好化工板塊投資機遇，建議關注：1）央企改革+市值管理受益標的；2）具備成本優勢的產能擴張品種；3）有行業邊際變化的優質成長公司；4）技術創新方向。
文章轉發自：金十數據
