美國銀行的策略師表示，進入明年，投資者應開始將更多資金投入美國以外的股票市場，因爲貨幣和財政政策將變得更具支持性，以應對特朗普的關稅計劃。

邁克爾-哈特內特（Michael Hartnett）領導的美銀團隊在其資金流動週報中寫道：“在美國當選總統的就職日之前買入國際股票——中國、歐洲。”他們說，中國將放寬財政政策，歐洲央行將“積極”降息，以應對特朗普在明年1月20日就任總統後提高出口關稅的預期。

這種觀點有悖於市場趨勢，因爲自特朗普在大選中全面獲勝以來，投資者紛紛將資金投入美國資產。策略師們表示，市場對歐洲和中國的情緒已接近“買入羞辱”（買入表現不佳資產的意思）的水平。

美國大選投票結束後，歐洲和中國股市雙雙下跌，而美國股市則延續了漲勢，並在全球股市中佔據主導地位，因爲市場押注特朗普的親美政策將有利於國內資產。

從大選後的資金流向可見一斑，美國銀行的策略師指出，過去一週有超過550億美元的資金流入美股，而流出歐洲和新興市場的資金合計爲100億美元。

標普500指數今年上漲了25%，而斯托克歐洲600指數僅上漲了約5%，是近30年來表現差距最大的一次。雖然在大規模刺激措施的推動下，MSCI中國指數在2024年上漲了14%，但這是在連續三年嚴重虧損之後的結果。

然而，策略師們現在認爲，較低的借貸成本、更便宜的貨幣以及油價下跌，將導致歐洲和中國的金融條件相對於美國大幅放寬。

他們指出，自美國大選以來，除了做多美元和美國股市、做空美國國債外，沒有其他交易選擇，但他們表示，隨着美國金融環境收緊，在明年1月份的總統就職日之前，趨勢可能會發生轉變。

美國10年期國債收益率已從10月初的約3.8%升至目前的4.4%以上。

哈特內特及其團隊的業績記錄喜憂參半。去年4月，他們也曾因預期經濟衰退而偏好美國以外的股票，但衰退並未出現。相反，在大型科技公司、降息和經濟復甦的推動下，美股的表現一直優於世界其他地區。

哈特內特對新的一年提出的其他戰略要求包括，如果美債收益率上升到5%，就買入美債，因爲美聯儲可能在2025年不降息，從而緩和不斷上升的通脹預期。策略師們表示，黃金和加密貨幣仍然是對衝通脹的最佳工具。

美銀援引的EPFR全球資金流動數據顯示，過去一週有16億美元撤出黃金市場，創下2022年7月以來的最高紀錄，而在特朗普競選期間口頭支持數字資產後，有創紀錄的60億美元涌入加密貨幣。

文章轉發自：金十數據