在日本執政黨自民黨（lDP）未能在大選中贏得多數席位的前一週，對衝基金開始做空日元，這有可能加劇日元的跌勢。

商品期貨交易委員會（CFTC）截至10月22日當週的數據顯示，對衝基金本月首次轉向淨做空日元。資產管理公司同樣看跌日元，在截至10月22日的一週內，日元的淨空頭頭寸達到17226份合約，爲8月中旬以來首次。

這些數據是在週日的日本衆議院選舉結果公佈之前發佈的。選舉的結果令日本首相石破茂的未來受到質疑 ，他現在需要找到一條通往穩定政府的道路。

日元很少像現在這樣如此受政治不確定性的擺佈。

石破茂最初被視爲日本緊縮貨幣政策的支持者，但本月早些時候他表示經濟尚未準備好進一步加息，這令市場措手不及。而上週末的事態發展可能會使已經徘徊在7月下旬以來最弱水平附近的日元變得更加脆弱，因爲交易員們會抓住當地政治和即將到來的美國大選作爲新的拋售理由。

瑞穗證券（Mizuho Securities）首席策略師Shoki Omori表示，“如果政府不穩定下來，包括對衝基金在內的套利交易員將很容易賣出日元，”他指的是一種涉及借入日元資金以投資於高收益資產的策略。

週一早盤，日元兌美元匯率最低觸及153.88，爲近三個月來的最低水平。儘管投資者擔心選舉結果會加劇日本立法程序的不確定性，從而進一步削弱日元的吸引力，但日元重新貶值可能會促使當局進行干預以提振日元。

日本央行政策前景蒙陰

日本執政黨失去議會多數席位，這提高了新政府需要增加支出的可能性，以及央行進一步加息的潛在複雜性。

瑞穗研究與技術公司（Mizuho Research and Technologies）高級經濟學家Saisuke Sakai說，“無論誰上臺，新政府都將被迫採取擴張性的財政和貨幣政策，以避免給選民帶來負擔。”

爲了牢牢掌權，在二戰後幾乎一直統治日本的自民黨可能需要拉攏較小的反對黨，如民進黨（DPP）和維新黨（JIP），作爲聯盟夥伴，或者至少組建基於政策的聯盟。

兩個較小的政黨都排除了與自民黨結成執政聯盟的可能性，但表示他們對一些政策合作持開放態度。

在競選活動中，民進黨和維新黨都承諾將消費稅從10%下調。前者的提案還包括削減低收入者的電費和稅收。

Sakai表示，雖然石破茂已經提出了一個超過去年1300億日元（850億美元）的補充預算，但他可能面臨要求超過2萬億日元的一攬子計劃的壓力。

分析人士表示，政治動盪的加劇可能會使日本央行更難擺脫數十年來的貨幣刺激措施。

日本央行在3月結束了負利率，並在7月將短期利率上限上調至0.25%，因其認爲日本在持續性實現2%的通脹目標方面取得了進展。

日本央行行長植田和男誓言將繼續加息，經濟學家也不認爲其政策方向會在短期內出現重大變化。

然而，分析人士表示，若國會組成明顯改變，日本央行可能會失去平穩加息所需的政治穩定性。

“在這種政治噪音中，日本央行在今年年底前再次加息的門檻更高，”道富環球投資管理（State Street Global Advisors）高級固定收益策略師Masahiko Loo表示。

民進黨領袖玉木雄一郎批評日本央行過早加息。維新黨提出了立法改革，這些改革將授權央行實現價格穩定以外的目標，例如維持名義經濟增長率和最大化就業。

相反，日本最大的反對黨立憲民主黨呼籲將日本央行的通脹目標從目前的2%下調至“超過零”，這將降低進一步加息的門檻。

與此同時，疲軟的日元可能會提高進口原材料的成本、推高通脹和損害消費，從而成爲令日本政策制定者頭疼的問題。

“如果日元兌美元匯率貶值至160，日本央行“將面臨再次加息的壓力，以遏制日元的疲軟，”Norinchukin Research Institute首席經濟學家Takeshi Minami表示。

他補充說，如果特朗普在11月5日美國總統大選中獲勝加速了日元的下跌，那麼再次加息的必要性也可能增加。特朗普的關稅和更嚴格的移民政策被視爲通脹性政策，這將減少美聯儲降息的必要性，進而推高美元兌日元匯率。

“日本央行政策前景的能見度大幅下降，”Minami說。

文章轉發自：金十數據