比特幣轟轟烈烈地衝進了 2024 年，僅在年初的第一個星期一就上漲了 4% 以上。但在那次飆升之後，自 3 月份創下歷史新高以來，市場一直處於橫盤整理狀態。

“恐懼與貪婪”指數不會說謊。根據 Copper 的數據，現在是 2024 年，比特幣已正式達到歷史上最貪婪的點。目前還沒有出現嚴重的下跌來降溫，但市場一直很不穩定。

比特幣的下跌與 2015-2017 年週期類似，但供需平衡並沒有發生太大變化。六個月多來，比特幣一直處於橫向波動狀態，價格也是如此。

橫向僵局

加密貨幣交易員們越來越不耐煩了。當然，比特幣今年迄今的回報率超過 40%，幾乎是標準普爾 500 指數的兩倍。你可能會認爲人們會很興奮，但在這個領域卻並非如此。

交易員們整年都在等待牛市的延續，看到比特幣保持在中立區域，他們開始感到不安。

恐懼與貪婪指數顯示，貪婪天數比十年來任何時候都要多，這並不奇怪。市場感覺很沉重，除非很快發生重大事件，否則 2024 年可能會與 2023 年非常相似。

不過，市場確實出現了一些重大波動。最引人注目的時刻之一是拋售，導致比特幣跌至 60,000 美元左右。這是自 2022 年初以來最大的單日漲幅之一。

即使存在這種波動，比特幣仍表現出快速反彈的能力，這要歸功於其深度和流動性，尤其是在傳統市場關閉的非工作時間期間。

今年的最大跌幅達到 -26%，與過去牛市的調整一致。這不是什麼新鮮事，但它確實讓每個人都感到緊張。

比特幣 2024 年故事的很大一部分是其價格與外匯儲備的緊密聯繫。Copper 的數據顯示，比特幣價格與交易所持有的比特幣儲備的美元價值之間幾乎完美相關。

當儲備波動時，價格也會隨之波動。市場對儲備變化的反應比對實際需求變化的反應更大。它是被動的，不受長期需求驅動，這使得市場非常不穩定。

但如果你從數量而不是價值的角度來看待比特幣儲備，你會看到不同的角度。從 2020 年到 2024 年，即使價格經歷了大幅波動，儲備也一直保持在一個狹窄的範圍內。

這意味着沒有任何顯著的資金流出或流入——沒有人傾銷或囤積足夠的資金來產生影響。

價格橫盤走勢與供需平衡息息相關。當需求旺盛時，人們會將比特幣從交易所撤出，長期持有，因此儲備會耗盡。

今年早些時候就發生過這種情況，推動比特幣價格創下歷史新高。但自那以後，儲備一直保持穩定。價格波動與儲備水平相匹配，至少表面上保持平靜。

ETF 和外部因素

今年，機構投資者紛紛涌入比特幣 ETF。比特幣 ETF 迎來大量資金流入，其中最強勁的一週流入金額達 2.033 億美元。

這些 ETF 以連續六天的漲勢結束了本週。這些機構投資者的需求一直沒有減弱，尤其是在幾天前美國證券交易委員會批准紐約證券交易所推出比特幣 ETF 期權之後。

比特幣的主導地位也在不斷上升。目前比特幣的市值已達到 58% 的多年高點，這是自 2021 年 4 月以來從未見過的水平。下一個關鍵阻力位在 60%。

如果比特幣達到這一水平，則可能導致其他 Layer 1 代幣大幅反彈。除了比特幣之外，外部因素也在影響市場。

日本通脹率持續疲弱，整體通脹率從 3.0% 降至 2.5%。這導致日元持續走弱，再加上美國股市強勁，接近歷史高位，推動了市場的風險偏好情緒。

交易員預計，隨着美國大選臨近，這種情緒將變得更加強烈。比特幣作爲終極風險資產，受益於這種環境，創下了三個月新高。

本週，比特幣上漲超過 10%，在 Bitstamp 上幾乎達到 69,000 美元。儘管比特幣價格飆升，但一些交易員仍持懷疑態度。

X 的加密貨幣交易員羅曼 (Roman) 稱此爲“fomo 流動性搶奪”，並警告稱，比特幣可能會先回落盤整，然後再突破高點。

Coinglass 的數據顯示，現貨價格的兩邊都在形成流動性壁壘。交易員們將比特幣固定在一個狹窄的區間內，等待下一次大動作。

Roman 還指出，68,400 美元的水平是一個關鍵點。自 3 月份創下歷史新高以來，這一價格水平一直是一個突破區域。不過，截至發稿時，比特幣的價值爲 68,360 美元。