作為 a16z 2024 年加密產業現狀報告的一部分，我們的團隊花了很多時間試圖評估加密產業。隨著產業的成熟和更多應用程式的上線，我們想瞭解有多少使用者真正在使用加密貨幣。
這是一個微妙的問題，因為最明顯且最容易量化的使用指標——活躍地址——很容易被操縱。因此，下面我們分享我們的想法。
在傳統軟體中，「使用者」的概念很好理解。當然，評估使用者品質的方法有很多——事實上，整個成長分析產業都致力於此——但最基本的，使用者可以匯總為「每日活躍使用者」（DAU）、「每月活躍使用者」（MAU）等。
在加密產業，事情就比較棘手了。這是因為在區塊鏈上，使用者身份是匿名的。一個人很容易在區塊鏈上創建和控制所謂的女巫（sybil）——一組不同的身份，這些身份稱為「公共地址」。（這樣做有很多完全合法的理由，比如出於隱私、安全或其它目的。）因此很難知道一個人可以使用多少個地址。（反之亦然，因為多個人可以通過多簽錢包、綜合帳戶和各種帳戶抽象協議使用一個地址。）
直到最近，最受歡迎的區塊鏈容量都非常有限，這導致交易費用高昂。這為啟動和使用數百或數千個地址創造了天然障礙，因為這樣做會花費大量資金。但最近，加密基礎設施變得更加可擴充功能——通過 Layer2 Rollups 和新的高吞吐量 Layer1——這已將許多區塊鏈上的交易成本降至接近零。
但對於傳統的網路應用來說，創建多個身份的成本不是也接近於零嗎？在大多數情況下，這是事實。例如，一個人創建和使用多個電子郵件地址非常容易。但關鍵的區別在於，在加密貨幣中，這種行為有很強的激勵機制。
加密產業長期以來一直用代幣獎勵協議的早期使用者。如今，新協議通常通過「空投」來啟動其流通的代幣供應——這是一種獎勵活動，為預定義的一組地址提供代幣激勵。這些地址列表通常是從歷史鏈上交易記錄中追溯得出的。有些人可能會試圖通過創建許多不同的身份並使用它們進行交易來玩弄系統。在業內，這種策略通常被稱為「擼空投」。
鑒於這些行為，很明顯，我們在 2024 年 9 月測量的 2.2 億個每月唯一活躍地址並不直接轉化為 2.2 億個人或使用者。（請注意，在多個 EVM 鏈上活躍的地址只會對 2.2 億總數貢獻一次。）
那麼有多少活躍使用者？1,000 萬？5,000 萬？1 億？這就是我們要回答的問題。以下是有關我們的方法的更多資訊。
方法一：過濾活躍地址
我們採取的一種方法是過濾掉那些被懷疑由機器人或女巫控制的地址。使用鏈上分析和取證，我們探索了多種方法來實現這一點：
過濾掉從分散合約（dispersion contract）來源接收資金的地址——分散合約是一種智能合約，其唯一目的是接收資金並自動將其分配到許多不同的地址。雖然可能存在一些誤報，但這種活動意味著目標地址都從單一來源接收資金，因此以某種方式相互關聯。
過濾掉在給定時間段的開始和結束時餘額都接近於零的地址。例如，如果你正在尋找 2024 年 9 月的真實月活躍使用者——你可以嘗試剔除在 9 月 1 日和 9 月 30 日餘額都接近於零的地址。此標準意味著這些地址本質上是臨時的。雖然機器人和女巫可能會在採取行動後尋求「清理」餘額，但真正的人類使用者通常希望在錢包中保留一些餘額以支付未來的交易費用。
分析期間內有一筆、兩筆、三筆、四筆、五筆或更多筆交易的地址分布。期間內只有一筆或兩筆交易的地址，最好是低品質使用者，最壞是機器人或女巫。這種方法在較長時期內匯總時效果最好。
篩選出在很短時間內進行過大量交易的地址。使用錢包或應用程式界面的人在給定的時間段內只能合理地處理一定數量的交易，而機器人可以以更高的頻率進行交易。
樂觀地包括與需要一些設置成本的身份協議綁定的地址。例如，具有 ENS 名稱、Farcaster ID 和其它連結社交身份的地址很可能是真實的人類使用者。
這些只是鏈上可能表明類似機器人行為的部分模式。這絕不是一份詳盡的清單，我們歡迎你基於上述內容提出建議。
方法二：根據錢包使用者推斷
估算月活躍使用者的另一種方法是查看鏈下數據源。最明顯的起點是錢包使用者。
2024 年 2 月，流行的加密錢包 MetaMask 報告稱其月活躍使用者數為 3,000 萬。他們將月活躍使用者定義為「在任何連續 30 天期間至少加載一次 MetaMask 擴充功能程式中的頁面或打開行動應用程式的人」。
假設我們要估算交易使用者的數量，那麼下一步就是確定 MetaMask 的使用者中實際進行交易的百分比。2019 年，MetaMask 報告稱，在某一天，約有 30% 的活躍使用者確認了鏈上交易。（這是最新的可用估計值。）如果我們將此比率應用於 MAU，我們會發現每月通過 MetaMask 錢包產品進行交易的使用者約為 900 萬。
接下來，我們需要瞭解 MetaMask 在所有區塊鏈上的總錢包市占率。雖然這些確切的數據並不容易獲得，但我們可以根據已知的資訊做出一些有根據的猜測。例如，我們根據移動分析公司 Sensor Tower 的數據對 MetaMask 在移動錢包方面的市占率進行了很好的估計。（由於商業服務協議，我們無法在此透露具體數位。）
一旦我們獲得了 MetaMask 的估計市占率，我們就可以根據我們之前得出的 900 萬月活躍交易使用者數位簡單地推斷出加密貨幣使用者總數的估計值。然後，我們可以將其與方法一的結果進行比較，看看它是否至少在同一範圍內。
我們可以通過分析願意與我們分享其專有指標的其它錢包和基礎設施提供商的數據來進一步完善我們的估算，然後與上面得出的數位進行交叉核對。
其它考慮因素
重要的是要考慮到有些人使用多個地址和錢包進行交易。這不太可能大幅增加數位（因為與機器人和女巫不同，一個人可以合理使用的錢包數量有一定的上限），但根據一些合理的假設，進一步去重可能是值得的。
另一方面，也存在單個地址可以與多個人類使用者相關聯的情況。交易所綜合帳戶就是一個例子。順便說一句，隨著帳戶抽象協議和智能合約錢包的激增，這一切都將變得更加複雜。我們在分析中沒有考慮這些因素。
最終估算結果：每月實際交易使用者為 3,000~6,000 萬
根據我們使用上述多種方法進行的分析，我們估計目前每月有 3,000 萬至 6,000 萬名真實加密使用者。顯然，這是一個很大的範圍，但這是我們根據現有數據得出的最佳估計範圍。
請注意，這僅佔我們在 9 月份測量的 2.2 億月活躍地址的 14-27%。這也僅佔 Crypto.com 在 6 月份報告的 6.17 億全球加密貨幣持有者的 5-10%。（全球加密貨幣持有者是指擁有加密貨幣但不一定在鏈上進行交易的人。）這種差異表明，將現有的加密貨幣持有者（大多是被動持有者）轉變為活躍使用者的機會巨大。隨著基礎設施的重大改進使全新的、引人注目的應用程式和消費者體驗成為可能，處於休眠狀態的加密貨幣持有者可能會重新成為鏈上使用者。
評估活躍加密使用者的數量很困難，但通過使用本文詳述的一些方法，可以開始得出合理的估計。
【免責聲明】市場有風險，投資需謹慎。本文不構成投資建議，使用者應考慮本文的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。
本文經授權轉載自：《Foresight News》
原文作者：Maren Matsuoka、Eddy Lazzarin, a16z
編譯：金色財經
